A VERDADE SOBRE A ECONOMIA ATÉ 2026: RUMO AO CAOS FISCAL?

Brasil aí tem um grande problema que deve ser endereçado numa palavra que eu gostei a coalizão 2027 é que é quase como não importa se vai ser o PT ou outro governo mas teremos que ter adultos na sala para falar ó desse jeito não dá Então vai ter que vir um ajuste perc e de lá para cá é aguentar ali no corner para para não ser nocado antes de 2026 dá para dizer que tem como ficar otimista com isso ou simplesmente Essa é a realidade aceite os fatos se adapte a isso enfim porque não é

um cenário muito promissor né a gente tá em janeiro de 2025 estamos falando que a solução vem 2027 é eu não sou otimista quanto ao que vai acontecer até 26 mas relativamente ao que eu vejo dos colegas Principalmente dentro do mercado financeiro certamente eu tô no espectro menos pessimista porque Brasil não vai à bancarrota nós não temos um quadro de insolvência a demanda por títulos públicos é uma coisa que diuturnamente tá acontecendo Eu trabalho hoje do lado da mesa de títulos públicos lá na Warren antiga Renascença né muito conhecido e eu vejo aquilo ali é

uma coisa efervescente o que tem é demanda por título público então se há alguma coisa há demanda por título público Ah mas olha a taxa que tá sendo paga Ah meu caro a vida sim eu preciso financiar o déficit eu não consigo fazer superá eu preciso sancionar a taxa de quem tá pedindo eh eh Quem tem poupança né e tá pedindo essa taxa entre aspas né nos leilões do Tesouro é diferente de você falar Não não tem demanda a nenhum preço a nenhuma taxa de juros a nenhum prazo estamos longe disso já tivemos próximo disso

lá no passado Principalmente quando tinha um componente da dívida pública que era muito eh que era externo né hoje a gente tem essa vantagem de ter uma dívida mais doméstica vamos chamar assim então isso é ser otimista eu acho que não eu acho que o problema fiscal é grave nós estamos tentando resolver acho que o ministro adad tá fazendo um monte de coisas importantes que às vezes não são reconhecidas aí eu acho que o mercado precisa se penalizar também e aprender a olhar mais os detalhes acaba acontecendo isso às vezes com o tempo né Por

exemplo sai o pacote e tem uma reação mas depois ele vai mastigando algumas coisas ele revê o mercado né e outras não e tal e o o governo também precisa aprender a lidar com o mercado porque eles andam de mãos dadas tem que andar de mãos dadas né não adianta dizer o mercado tá errado coisas do tipo tem que entender que ele precisa convencer o mercado e às vezes ele não precisa entregar tudo agora ele só precisa mostrar que ele é capaz de entregar em algum momento no tempo né Então até 2026 eu acho que

nós vamos ter um crescimento mediano o desemprego talvez aumente um pouquinho mas não tanto e acho que essa carga de juros que o banco central tá colocando agora vai fazer a inflação voltar pros razoáveis 4,5 depois de 2025 Talvez Mas vai voltar para um patamar mais baixo então Eh o grupo político que aí está o incumbente ele chega a meu ver com capacidade de disputar a eleição de 2026 tá cedo ainda para dizer e esse é um cenário que também tá longe do ideal se você falar ass Ah qual é o seu cenário ideal é

outro mas é preciso ter Claro Principalmente quando tem muita a gente falando na linha pessimista que as coisas não estão tão ruins assim quanto parecem esse anúncio é para você que não aguenta mais se atrapalhar por anúncios aqui no Market makers agora você pode assistir aos episódios do nosso podcast sem as interrupções do YouTube é só se tornar membro da nossa comunidade clicando no botão que aparece aqui embaixo além de ganhar acesso a todos os episódios sem interrupções você também vai poder entrar no nosso grupo restrito do WhatsApp para trocar ideia com outros investidores e

ter prioridade para mandar perguntas e comentários nas nossas lives e claro a melhor par você se torna um apoiador do nosso trabalho tudo isso custa R 7,99 por mês e se você gosta do nosso trabalho tenho certeza que vai querer fazer parte dessa comunidade te espero lá Mas qual que é o seu cenário ideal o cenário ideal é a gente tá crescendo 4% uma balança comercial maior do que a gente tem para ter uma corrente de comércio maior investimento em infraestrutura duas vezes maior para começar do que a gente faz hoje incluindo estados e municípios

redução das emendas parlamentares corte pela metade dos gastos tributários eh desindexação das despesas Esse é o cenário ideal aí você vai falar mas todas essas medidas não passam no Congresso bom aí nós segunda questão Esse é o ideal né como é que a gente chega lá é a política que vai nos dizer né então acho que é uma boa forma da gente encerrar essa esse essa parte do papo Eh vamos lá pessoal entende que Felipe salto pela sua experiência e conhecimento do mercado ó toma aqui ó caneta na mão que que você faria ali ó

fala que eu te escuto né Imagino que o o talvez o hadad ten as boas intenções mas não tá sendo ouvido e vão te dar o o poder ali de tomar as decisões como é que seria os seus primeiros suas primeiras medidas ali do que precisaria ser feito aí a gente pode até brincar com ó isso aqui daria para passar eu acho que tiver uma isso aqui seria o cenário né arco-íris maravilhoso né e tal mas como é que seria eh esse vamos dizer essa ordem de medidas a serem anunciadas tem medidas mais específicas e

tem coisas mais Gerais então das mais específicas acaba a vinculação do orçamento da saúde e da educação à receita acaba primeira medida específica segunda não existe mais a indexação do salário mínimo a nenhum gasto social uma coisa é a política salarial que é uma política de mercado de trabalho que tem que olhar a produtividade de o emprego etc e a outra é a política de gastos sociais terceira medida unificação de todos os benefícios sociais exceto seguro desemprego que tem uma função também de mercado de trabalho todos os outros vão ser unificados e o orçamento será

reduzido ninguém que é beneficiado e que realmente o benefício seja devido para esse beneficiário vai ser prejudicado Mas nós vamos reduzir a 2/3 a despesa com benefícios sociais se você somar a boa no BPC eh renda mínima vitalist lei orgânica de assistência social tudo e bolsa família que tem hoje né Essas são algumas medidas muito duras que eu acho são específicas teriam que ser feitas ah emendas parlamentares as emendas parlamentares nós precisamos reverter o que foi feito na Constituição de carimbos né também em porcentagem da receita acaba ou todas as despesas são mandatórias como deveria

ser no orçamento ou enquanto não se tem uma reforma orçamentária não vai ter despesa que tem esse privilégio em Rela s a outras por que que eu pago primeiro a emenda do parlamentar tal e qual e não pago primeiro uma despesa do BPC no BPC tem fila no Bolsa Família tem fila a emenda se não for paga o mundo acaba né então redução pelo menos pela metade das emendas parlamentares do patamar atual que já é muito se reduzir 50 B para 25 Você ainda vai tá bem acima do que foi o padrão histórico se pegar

10 15 anos atrás mais uma medida importante aí quando você fizer isso você já vai produzir superavit do primeiro para segundo ano e vai reduzir bem o déficit pelo menos no primeiro ano aí você tem medidas estruturais eh gasto tributário tem que ter uma avaliação de todos tudo tem que ter com econometria com gente séria chamar academia também o estado brasileiro tem órgãos também competentes para fazer isso o o comitê de monitoramento avaliação de políticas públicas o semap cada benefício tributário então benefício tributário para as filantrop ah mas tem as santas casas muito bem vamos

olhar tudo vamos olhar o que é o que é certo o que não é o que gera resultado o que não gera regime especial da indústria química Ah mas o ministério de desenvolvimento não vai deixar bom vamos ver se funciona ou se não funciona o tudo que você pensar que tá dentro D desse bolo de gasto tributário e tem um que dá para cortar direto que beneficia nós dois e muita gente que vai nos ver aqui provavelmente que são os abatimentos de despesa com saúde no Imposto de Renda pessoa física agora tá chegando aí a

declaração de Imposto de Renda eu vou pegar as notinhas lá do meu endocrinologista e vou abater vê se tem base isso você vai no sío Libanês faz uma consulta de 122 e abate no imposto de renda o estado brasileiro tá me transferindo dinheiro indiretamente acaba com isso 25 b ah mas não pode porque não nós temos SUS que é um sistema único integrado universal para todo mundo para rico e para pobre inclusive se se você é rico e não quer ter plano de saúde pode ir no SUS se quiser 25 B é esse só esse

benefício doss abatimentos de despesas médicas saúde etc no Imposto de Renda pesso muita coisa mu então tem o que fazer percebe tem muita coisa para fazer aí tendo sucesso em tudo isso faria uma reforma orçamentária que é aquel aquilo que a gente começou falando a lei 4320 lá do governo João Gular pra gente reorganizar essa bagunça que virou o processo orçamentário tem que ter gente e eh técnica estimando a receita a estimativa de receita não pode sair da caixola de alguém tem que ser o seguinte olha fiz aqui minha econometria tem também a da fundação

Júlio Vargas tem a da USP tem a da UFRJ pega 10 entendeu E aí nós vamos ter uma projeção independente da receita a instituição fiscal independente acho que precisa ser fortalecida para fazer isso Inclusive a projeção de receita não pode ser do próprio cara que tá querendo gastar senão ele infla Projeção de receita congresso né Principalmente hoje o congresso tem esse poder de fazer isso e e do lado das despesas também e discutir as as despesas obrigatórias a política remuneratória aí entra na reforma administrativa uma série de coisas que a gente poderia fazer para deixar

o processo orçamentário mais civilizado E justo também pô e você falou desse ponto lá da da da Lei lá da época do João Gular é eh assim a gente tem tanta gente boa corpo técnico mesmo que já passou a gente conseguiu os avanços que você elencou vários deles na gestão FHC né Principalmente quando começou e por que que uma lei de 1964 ela continua em vigência não teve uma atualização ela funcionou por um certo tempo e parou ou simplesmente Brasil tinha problemas importantes demais para para olhar para isso por que que a gente ainda continua

usando eu vejo é uma mistura das duas coisas na minha opinião porque o senador Tácio Jat do Ceará ex Senador na época eh 2015 2016 ele Apresentou um projeto para Rever essa lei porque essa lei ela é antes ela é pré-constituição de 88 Então ela foi recepcionada pela constituição de 88 e com a o compromisso de que viria uma nova lei complementar e para substituir essa antiga até hoje não veio mas o senador táo Apresentou um projeto com ajuda de vários especialistas e tal Hélio tolini um deles né que foi do FMI especialista em orçamento

público eh para modernizar essa legislação mas foi devidamente engavetado esse projeto não houve interesse em prosperar entendeu porque quando não tem o Executivo liderando a coisa não vai por que que o plano real avançou porque o presidente Tamar Franco com todos os problemas eh deu a legitimidade o poder e a força pro Ministro Fernando Henrique fazer e esse por sua vez conseguiu também mobilizar mundos e fundos para fazer com que o plano avançasse A mesma coisa a lei de responsabilid idade fiscal já com o Fernando Henrique Presidente e outros exemplos né o funpresp com a

presidente Dilma que eh muita gente não gosta mas se você olhar ela conseguiu também alguns avanços a o funpresp é a Previdência do servidor complementar o Lula também no primeiro governo Lula fez a mini reforma tributária e outros exemplos que a gente poderia dar então quando o Executivo não traça uma linha e não briga por ela a coisa vai se perdendo e se perde rapidamente eu tive uma experiência no executivo que foi da fazenda e planejamento aqui no Estado de São Paulo Governador Rodrigo Garcia em 2022 foram 10 meses mas foi um aprendizado muito grande

porque aquilo é uma máquina de moer carne e imagino que o ministério da fazenda deve ser mais ainda né Deva ser mais ainda e vão entrando demandas que você tem que resolver e se você não tomar cuidado você só fica fazendo aquilo resolvendo o dia a dia apagando incêndio e aquela agenda que você tinha pensado aqui estrutural ela some então é esse cuidado que precisa ter tem que o liis tem que ter cuidado com o canto da cereia senão ele morre afogado né é isso história do ulic a gente é gosta no mercado para fazer

também analogias a sinais e ruídos né focar nos nos sinais e ignorar os ruídos esse trecho ficou muito bom mas você vai ficar assistindo só corte mesmo clica aqui e veja o episódio completo que vai trazer muitos insights para você ou então clica aqui e veja mais um corte desse Episódio