falá pessoal bora comentar hoje sobre a BB escuridade que algumas pessoas pensam que ficou cara por causa dessa alta na cotação e vamos dizer na prática que apesar dessa pequena alta a empresa ainda segue cotada por uma das menores relações de preço sobre lucro e ainda possui perspectiva de crescimento além de bons pagamentos de proventos fora que eu também irei comentar que aparentemente a empresa ainda será uma excelente opção para receber proventos no próximo ano então o primeiro ponto é que algumas pessoas pensam que é empresa só atua na parte de seguros mas a empresa também ganha dinheiro com outros segmentos então perceba que a bbsa atua em negócios de risco na parte de Seguros em seguro de vida presta mista Habitacional parte rural Residencial e com planos odontológicos Tem a parte de negócios de acumulação que envolve previdência e capitalização e também a empresa possui a sua corretora própria de seguros Outro ponto a parte de seguros representou 72 do seu lucro olhando para os resultados do primeiro semestre deste ano a partir de Previdência 18% do restado capitalização 6. 5 e Brasil dental 0. 3% outro detalhe que vimos essa pequena alta na bbse dos 32 até bateu os 38 porque o fluxo estrangeiro aumentou para a bolsa e perceba que 60% das ações em circulação estão nas mãos dos Estrangeiros Então os estrangeiros T um peso bem relevante vante para fazer preço aqui na empresa tanto de subir ou desabar cotação Então como aconteceu o crescimento do fluxo estrangeiro de Junho deste ano até o momento no final de agosto esse ponto acarretou em uma pequena alta na cotação dos 32 para os 38 e teve um pequeno ajuste por causa do provento que aconteceu em agosto deste ano então perceba aqui na prática o peso dos estrangeiros que pode acabar inflando ou reduzindo bruscamente a cotação de certa empresa Além do mais a bbse possui alcance nacional e perceba que a empresa tem uma participação no mercado relevante por exemplo na região norte 36% de Fati do mercado no nordeste 36% centrooeste 41% Sudeste 18% de fatia de mercado e na parte sul 29 de fatia de mercado então a empresa ou é líder em certo segmentos ou a empresa tem uma grande participação de mercado em vários produtos outro ponto nessa foto aqui abaixo temos o crescimento do lucro da empresa que foi de 4.
3 bilhões em 2019 e lá na época a empresa vendeu a sua participação da irb Antes de acontecer todo aquele tombo em 2020 Então nesse período o lucro foi inflado em 2. 3 Bi e saltaram para 6. 6 Bi então em 2019 a empresa pagou um provento mais elevado também fizeram uma redução de Capital então eles retornaram muito dinheiro para o acionista e perceba que hoje olhando o resultado recorrente a empresa tem lucrado até acima do que 2019 considerando aquele extraordinário então perceba que o lucro tem crescido da faixa de 4 b para 7.
7 e para este ano A projeção do mercado é de um lucro na faixa de 8 bilhões e o próprio diretor financeiro da empresa acredita que o lucro em algum momento crescerá acima do que 10% ao ano então se o setor acelerar em certo período a empresa poderia reportar lucros cada vez maiores Além disso Essa foto é muito boa porque mostra certo equilíbrio entre o resultado operacional da empresa e o resultado financeiro daí em um cenário de um ambiente econômico bom com queda de taxa de juros inflação baixa isso acaba gerando uma redução do desemprego e maior disponibilidade da renda consequentemente isso pode gerar certo incremento no resultado opera sinal porém em um cenário de queda de juros isso pode acarretar em uma piora no resultado financeiro e a seguir iremos verer que a empresa possui uma carteira de investimentos acima do que 10 bilhões e esse recurso aplicado na renda fixa acaba gerando boas receitas financeiras para a empresa e esse ponto representa um percentual até que relevante do seu lucro Além do mais outro cenário também pode acontecer ambiente econômico ruim aumento do desemprego Menor dispon da renda alta na taxa de juros inflação alta Então esse ponto pode acarretar no crescimento do resultado financeiro e uma piora no resultado operacional Outro ponto algumas pessoas falam que a empresa não sai do lugar e etc mas quando pegamos desde o seu IPO em 29 de abril de 2013 perceba que a BBC gerou 3 32% de retorno Total enquanto o Ibovespa no período foi de 126 por. então sim você pode pegar certo período deu um pico na época que a empresa estava cara e não gerou tanto valor porém quem comprou barato conseguiu uma performance acima do que a média do mercado Além do mais Olhe o histórico de pagamentos de proventos perceba que em 2019 a empresa pagou 8. 3 bi no total por causa de uma redução de Capital depois o provento caiu por causa da pandemia IGPM elevado sin estralado cresceu então o restado caiu naquele período e a empresa pagou um payout menor daí para 2022 em diante os lucros cresceram e a empresa aumentou o seu payout fora que a empresa tem recomprado as suas ações porque eles acreditam que seus papéis estão baratos Outro ponto Essa foto é bem interessante porque mostra o valor de mercado da empresa de 2020 até o momento e perceba que o valor de mercado da empresa está bem parecido versus 2020 e como o lucro cresceu desde aquele período perceba que a relação de preço sobre lucro era de 17.
5 depois 15. 3 10. 6 e encerraram junho com 8.
7 então perceba que o PL tem ficado menor porque o lucro cresceu em uma taxa bem mais acelerada do que a cotação da empresa já que ela mal subiu de 2020 até o momento Outro ponto algumas pessoas falam que a bbse só foi beneficiada com esse crescimento no lucro por causa dessa taxa de juros mais elevadas o que gerou um result resultado financeiro maior porém olhando para o resultado da sua operação ela tem crescido em 14% ao ano de 2019 até 2023 então sim é verdade que o resado financeiro ajudou no crescimento do lucro porém não foi o ponto principal para ter acarretado esse ponto e perceba que o restado financeiro representou 15% do lucro do primeiro semestre deste ano enquanto 85% restado veio da sua operação então cuidado com essas narrativas e olhem para os dados da empresa Além disso de 2019 até o momento o lucro cresceu em uma taxa de 16% ano e praticamente dobraram o lucro em comparação covid-19 e 2020 sendo que o valor de mercado está parecido com aquele período então cuidado para não olhar só para a cotação e achar que a empresa ficou cara porque está próxima da máxima histórica mas se olharmos para indicadores e perspectivas a empresa segue cotada por uma das menores relações de preço sobre lucro Outro ponto Essa foto é muito boa porque pega um histórico de 10 anos do valor do mercado em azul e em verde temos o lucro por ação então perceba que de 2016 até 2022 a BBC lucrava na faixa de 4 bilhões por ano e após 2023 o lucro praticamente dobrou em comparação com esses períodos e o valor de mercado é muito parecido consequentemente como o lucro dobrou e a cotação é bem parecida isso acaba acarretando em uma baixa relação de preço sobre lucro porque isso aqui mede uma razão entre o valor de mercado e o lucro da empresa Então como AC cotação está praticamente de lado e o lucro dobrou isso acaba acarretando em uma relação menor de preço sobre lucro e perceba que de 10 anos para cá temos um PL atual de 8. 6 o que fica sendo um dos menores patamares desde o seu io então Outro fator que mostra que a empresa está barata versus o resultado que tem sido apresentado fora isso um fato curioso é que No Brasil temos uma BX a penetração olhando para os prêmios divididos pelo PIB principalmente se olharmos para prêmios de seguros de vida divididos pelo PIB e perceba que outros países tem uma relação bem mais elevada do que essa porque só a parte de prêmio de seguro deidda dividido pelo PIB representou apenas 0. 5% enquanto em outros países temos relações acima do que 1 a 2% do PIB então perceba que só nessa parte de seguro de vida temos certa perspectiva de crescimento além do mais o setor de seguros tem crescido em uma taxa de 99% ao ano de 2019 até 2023 e se esse bom crescimento permanecer acima do que a inflação Isso poderá acarretar no crescimento dos lucros por exemplo da Porto Seguro bbse e também da Caixa Seguridade Além do mais um ponto que também serve para vocês que eu sempre encorajo para investirem em alguma coisa e fazerem o seu pé de meia seja na parte de ações renda fixa fundo imobiliário no exterior em imóveis seja o que for e realmente temos que fazer o nosso pé de meia para não depender da aposentadoria do governo por o primeiro ponto um resumo da Previdência Social brasileira é que eles estimam um crescimento na população e eu nem acho que esse fato irá acontecer até porque com os dados recentes já tivemos uma estagnação no crescimento da população e percebam que boa parte das pessoas não querem ter filhos ou quando possuem é um ou dois filhos no máximo Então realmente eu acho bem difícil isso de acontecer esse crescimento na população olhando para a frente então acho que vai é paralisar esse crescimento e com passando do tempo irá cair Além disso perceba que no futuro grande parte da população terá uma idade acima do que 65 anos aí na faixa de mais de 20% da população e também olhando a relação de trabalhadores versus aposentados Iremos ter uma relação cada vez mais discrepante entre mais aposentados versus pessoas que estão trabalhando então então a tendência é que esse déficit da Segurança Social só irá crescer e esse ponto representa uma grande despesa do governo cerca de 42% com a Previdência Social então você pode se aposentar sim no futuro mas eu acredito que o valor recebido não será tão atrativo Então seja lá o que for o que você irá investir tentem fazer alguma coisa visando o seu futuro e a sua tranquilidade financeira Outro ponto comentando aqui sobre algumas subsidiárias da bbu temos aqui a Brasil segue na parte de Seguros e viemos que essa parte representou 73% do resultado do primeiro semestre deste ano e olhando para o resultado dessa Brasil segue 84% veio do resultado pronal e 15% foi do resultado financeiro Além do mais olhando para os prêmios emitidos da Brasil seg a empresa foi a top um do país em prêmios emitidos e percebam que desses oit bi de Prêmios emitidos metade disso foi para seguro Rural e entre aspas esse prêmio emitido é a receita da seguradora para fazer a cobertura de seguro do cliente a depender do produto selecionado fora isso também temos outras parcelas relevantes principalmente em seguro presta mista e seguro de vida e o restante não representa tanta coisa assim Outro ponto é que a empresa tem ganhado participação do mercado na sua seguradora que era de 12.
8 em 2019 depois cresceram para 3% e em 2023 alcançaram quase 20% de fatia no mercado olhando para os prêmios emitidos e já para o primeiro semestre foi de 17. 3 então olhando para o Médio prazo a empresa conseguiu ganhar participação do mercado e cresceram em uma taxa de 17% ao ano de 2019 até 2023 então quem pensa que a empresa é grande e tem uma estatal por trás que só vai ter rolo e etc na prática a empresa tem crescido acima do que o mercado Outro ponto na Brasil segue a empresa conseguiu um lucro de 4 bilhões em 2023 e quem acompanha a BB Seguridade há certo tempo sabe que antigamente a empresa lucrava 4 bilhões por ano considerando a sua parte de seguros previdência a parte de corretagem de Seguros e agora só a sua seguradora tem lucrado 4 bilhões então antigamente a empresa possuía um valor de mercado parecido e lucrava 4 b por ano e agora a empresa também tem o valor de mercado parecido com seu passado e tem lucrado praticamente o dobro do que o seu passado Então realmente eu acho uma relação de risco retorno bem interessante principalmente se esse bom crescimento continuar no seu lucro Outro ponto a empresa possui uma carteira de aplicações de 10. 4 bilhões e perceba que boa parte está atrelada ao CDI 16% títulos pré-fixados e 12% vinculados a inflação Então nesse cenário de juros elevados isso acaba gerando boas receitas financeiras o que compõe uma parte relevante do seu lucro tanto que o result resultado financeiro foi de quase 1 bilhão apenas em 2023 outro ponto olhando aqui para outros segmentos temos aqui seguro de vida que a empresa conseguiu 10.
8 de fatia de mercado no primeiro semestre e uma curiosidade o Sant 10 está no top 1 com 13. 6 de fatia de mercado aí depois temos aqui o Itaú o Bradesco e a caixa Seguridade fora isso em seguro presta mista que é um seguro de em operações de crédito que é destinado para garantir o pagamento de uma dívida em caso de morte do mutuário e esse ponto tenta proteger tanto o credor e os membros da família evitando que eles erdem essa dívida Então nesse segmento desse seguro presta mista a empresa teve quase 19% de F de mercado caixa de Seguridade com 10. 1 Sant de 9.
5 e outros aqui na faixa de 99% Além do mais em segura Habitacional a caixa de Seguridade domina esse segmento com 50 % de de mercado Depois temos aqui o Itaú Bradesco Sant de e a BB escuridade fora isso em seguro Rural Esse é o carro chefe da bce e eles conseguiram quase 60% de fti de mercado no primeiro semestre deste ano Depois temos aqui a caixa e o Bradesco com apenas 2% então perceba que realmente possui uma grande participação no mercado e esse ponto se deve ao seu controlador que tem mais de 50% de F de mercado em Crédito Rural Então esse ponto acaba se refletindo na sua asseguradora que também pode oferecer esse tipo de produto Outro ponto em seguro residencial o Bradesco é o top 1 com 14% e depois temos a caixa Sant deé e a BB escuridade fora isso na parte de previdência a Brasil prev esse segmento representou 18% do seu resultado do primeiro semestre e grande parte do restado veio da sua operação e quase 10% do resultado financeiro Então na parte de contribuições para previdência tivemos quase 30 bilhões e empresa foi a top 1 capitação líquida foi positiva de 5. 3 bi reservas de previdência 410 bilhões e a empresa é a top 1 do país e como é que eles ganham dinheiro disso com taxa de gestão desses fundos de previdência e a taxa média foi na faixa de 0. 9% Além do mais em contribuições para a Previdência a empresa teve 31% de participação no mercado depois o Bradesco V3 e a caixa 13% já em captação líquida o ital ficou no top um com quase 25% depois a bbse com 20% depois o Bradesco com 17 enquanto em reservas para previdência a empresa possui quase 28% de fatia do mercado aí depois temos o Bradesco com 21.
8 e o Itaú com 19. 3 por. então só na Brasil prev na parte de previdência perceba que a taxa de gestão foi na faixa de 0.
92 no primeiro semestre e a empresa conseguiu 1. 8 bilhão de receitas com taxas de gestão então no ano tem ultrapassado a faixa de 3 bilhões e no ano passado a empresa conseguiu 1. 9 bilhão de lucro e neste ano tivemos uma queda principalmente por causa de um descasamento do GPM e do IPCA caso contrário a empresa não teria reportado toda essa queda no seu lucro tanto que eles tiveram uma queda forte no resultado financeiro e o mercado acredita que no terceiro e no quarto tri o resultado financeiro poderá ser melhor o que pode acabar incrementando o lucro desse segmento Endo mais algumas pessoas parec que não gostam que a bbse possui a sua corretora própria de seguros Porém esse ponto é uma mina de dinheiro e vale ouro porque só esse segmento possui uma margem líquida de 59 ou seja para cada 100 de receita eles entregam 59 de lucro então é uma operação extremamente rentável fora isso perceba que as receitas de corretagem tem crescido em uma taxa de 10% ao ano e o lucro cresceu em uma taxa de 12% ao ano de 2019 até 2023 e só no ano passado eles lucraram quase 3 bilhões com ABB corretora e no primeiro semestre já tivemos quase 1.
6 bilhão e se segir neste ritmo esse segmento deverá lucrar acima do que 3 bi neste ano então é uma operação extremamente rentável e não tem que ter receio por causa dessa operação até porque historicamente foi bem resiliente tem imens altas rentabilidade muito boa e crescem com o passar do tempo por causa das operações da sua seguradora paraa isso nessa foto temos as projeções para 2024 versus 23 primeiro ponto olhando para o resultado operacional eles estimam um crescimento de 5 a 10% versus 2023 e já entregaram 8. 8% decrescimento comparando o resultado operacional do primeiro semestre deste ano com o primeiro semestre do ano passado fora isso prêmios emitidos na Brasil segue na parte de seguro crescendo de 8 a 13 e até o momento eles só cresceram 5% e o que chama atenção é que a empresa reafirmou essas projeções ou seja para o segundo semestre eles acreditam em uma aceleração nos prêmios emitidos da Brasil segue já o terceiro ponto reservas de plano de previdência PGBL e vgbl da Brasil pré eles acreditam que irão crescer de 8 a 12% e já entregaram 13% de crescimento então com essa reafirmação dessas prj ao que deu a entender é que o segundo semestre ainda será bom para a empresa principalmente crescendo na Brasil seg que representa grande parte do lucro da empresa Além disso coletando dados no investor 10 a empresa está cotada hoje na faixa de R 36 subiu 22% com o dividendo em 12 meses o PL atual é de 8. 6 e como vimos é uma das menores relações de preço sobre lucro desde o sepo outro ponto dividende de S 2% no bolso da acionista e se considerar recompra sobe para 9.
7% então na prática com a recompra a empresa estaria entre as melhores pagadoras de proventos do setor financeiro mesmo considerando essa cotação atual após essa alta recente fora isso desde o IPO a empresa nunca falhou nos pagamentos e além do mais tem uma curiosidade é que quem comprou no IPO aos R 17 e segurou até hoje conseguiu mais de 100% do capital reav apenas compr ventos fora essa apreciação de mais de 100% e se considerar reinvestimento vimos aquele retorno Total acima do que 300% então realmente a empresa não tem falhado nos pagamentos e até em 2021 Eles pagaram alguma coisa mesmo com os impactos da pandemia e GPM elevado sim estralado crescendo e mesmo assim a empresa nunca deixou de pagar fora isso eu retirei um trecho da planilha que fica disponível para quem é membro do YouTube a minha PR ação é que a empresa poderá pagar uns 3,50 para ação entre dividendos e recompras de ações o que nos dá uns 9. 6% na cotação atual e ainda ficaria acima do que o dividend de médio da empresa de 5 anos para cá Além disso um defeito é que estamos quase entre Setembro e tem chão até o próximo provento porque a empresa só anuncia para fevereiro e agosto de cada ano e tem um porém é que os proventos 60 para fevereiro e agosto deste ano foram abaixo do que o esperado porque a empresa gastou mais de R 2 bilhões reais com recompras de ações Porém tem a parte boa é que a empresa já recomprou quase 90% do limite do programa de recompra de ações então falta pouca coisa cerca de 8. 6 milhões de ações o que nos dá R 300 milhões deais O que seria um 0.
4% de dividend ú então falta pouca coisa para terminarem esse programa de recompra Então esse ponto não iria impactar tanto os próximos proventos para fevereiro e agosto do próximo ano então só olhando para esse ponto e o bom balanço e as boas perspectivas a tendência é que a empresa Pague proventos maiores no bolso da sunista porque ao invés da empresa Separar uma parte do lucro para recompra e outra para dividendo no futuro o valor total poderá ser repassado na forma de proventos fora que poderá ser maior até porque a tendência é de crescimento no seu lucro olhando para o médio a longo prazo fora isso uma conta que eu sempre gosto de fazer é quanto eu posso receber de proventos em certa posição então se a empresa pagar uns 350 por ação no próximo ano vezes a quantidade de ações que eu possuo na carteira do canal 7315 ações então só esta posição poderá me gerar por ano 25. 000 de renda passiva o que dá um pouco mais de 2. 000 por mês então eu tenho noção que só essa posição poderá gerar na média uns 2.
000 por mês e como a empresa paga de forma semest astral cada provento semestral ficaria na faixa de 12 a 13. 000 por mês então de tempos em tempos terá um grande recurso na conta para reinvestir e comprar mais ações e no futuro quem sabe sacar parte desse provento para gastar onde bem entender Além disso sabemos que o mercado é dinâmico e a tendência é que as nossas posições irão crescer com o passar do tempo então em breve eu posso alcançar 10. 000 ações 15.
000 20. 000 ações então se a empresa pagar esse provalmente por ano a minha renda anual pode crescer para 35. 000 50.
000 70. 000 então perceba que a renda média mensal aumentaria daqueles 2. 200 para 2.
900 4 400 e até quase 6.
