recentemente nós fizemos alguns ajustes nas nossas projeções pro cenário econômico brasileiro para 2024 e principalmente 2025 primeiro ponto é que o mundo está mudando nos Estados Unidos trump foi eleito com uma margem bem maior do que a esperada isso reforçou a tendência de dólar forte não só o dólar forte como uma perspectiva de inflação um pouquinho maior por conta do aumento das tarifas de Comércio e o fechamento das Fronteiras pro mercado de trabalho com mais pressões inflacionárias e o dólar mais forte Provavelmente o Fed vai cortar menos as taxas de juros a gente deve chegar
no final desse ciclo de cortes do Banco Central dos Estados Unidos com uma taxa de juros entre 3,5 e 4% juros mais altos nos Estados Unidos dólar mais forte significam juros mais altos aqui no Brasil e o real um pouco mais pressionado um pouco mais desvalorizado além disso no cenário internacional a desaceleração da China da Europa e também de certa forma dos Estados Unidos vem pesando sobre as commodities petróleo minério grãos caíram de forma significativa ao longo desse ano e sugere que as os recursos os fluxos de dólar nas exportações brasileiras podem ser menores paraa
frente isso reduz um pouco a nossa nossa Perspectiva da balança comercial brasileira para 2025 aqui no cenário doméstico a atividade econômica continua bastante Firme com pequenos sinais de desaceleração no mercado de crédito mas ainda muito incipiente a gente continua vendo uma Projeção de PIB crescendo em torno de 3% esse ano 1.8 no ano que vem a desaceleração ela vem por conta da alta das taxas de juros e também porque provavelmente o governo vai aumentar menos os seus gastos significando um impulso fiscal menor as despesas continuarão crescendo continuarão sendo uma incerteza do ponto de vista da
dívida mas devem impulsionar menos a atividade econômica do lado da inflação eu já mencionei o dólar mais valorizado e atividade forte os dois são uma combinação que tendem a pressionar preços em cima disso ainda tem uma alta importante de carnes e outras proteínas nos mercados domésticos dessa forma a inflação do IPCA deve ser mais alta este ano 2024 e em 2025 a nossa projeção hoje está acima de 4,5 pros 2 anos 4,5 é o topo da banda de tolerância ao redor da Meta do Banco Central que é de trê % Ou seja a inflação vai
continuar rodando num patamar incômodo pra autoridade monetária que provavelmente vai continuar reagindo a gente vê o banco central aumentando as taxas de juros até maio do ano que vem com a taxa celic chegando a 13,25 Pode ser que ele acelere o ritmo de meio para 0,75 por reunião Pode ser as projeções subindo eles podem optar por fazer uma uma ação mais rápida e mais firme no curto prazo para inflexion esse processo de revisão de projeções de de inflação mas ainda assim achamos que muito dificilmente a taxa SELIC para de subir antes dos 13 13 25%
o viés pode ser ainda para cima caso as projeções de 2026 de inflação também comecem a subir elas estão hoje ainda abaixo de 4% a nossa projeção é 4% para 2026 mas se elas seguirem a mesma trajetória de 24 e de 25 podem exigir do Banco Central um ajuste ainda mais forte apesar das medidas de ajuste fiscal que o governo pretende anunciar quando nós fizemos essa revisão de projeções ainda não tínhamos os detalhes da revisão de gastos mas tudo indica que esses essa revisão vai ser feita vai ser uma revisão importante mas não vai alterar
o ritmo de crescimento das despesas no futuro vai mais mexer na composição ou seja menos despesas obrigatórias abrindo espaço paraa despesas discricionárias de modo que não estore os limites de terminados pelo arcabouo mas as despesas continuaram crescendo e portanto a dívida pública vai continuar incerta pra frente então Nesse contexto o que que nós temos uma economia que continua forte mas deve desacelerar em meio a uma inflação um pouquinho mais alta taxa de juros um pouco mais altas e uma taxa de câmbio que vai se afastando daquele nível justificado pelos fundamentos em torno de 5 por
dólar ela provavelmente vai continuar nesses R 5,70 r60 por mais tempo tanto por aqueles efeitos do cenário internacional que Eu mencionei a vitória de Donald trump a queda nos preços das commodites quanto pelas incertezas fiscais no mercado doméstico esses e mais detalhes estão no nosso relatório mensal de Novembro que tá lá no nosso site conteúdos assim como todos os outros relatórios do research da XP que dá detalhes das nossas visões sobre os principais preços e ativos de mercado
