Olá investidores hoje vamos fazer uma retrospectiva de 2024 para renda fixa e crédito privado e também vamos falar sobre o que esperar para o ano de 2025 no início deste ano o CMN restringiu as emissões de instrumentos dientes como LC e LC aumentando seu prazo de carência o que forçou os investidores a buscarem outros veículos de liquidez em renda fixa para crise crass foram aplicadas maiores restrições quanto ao lastro dessas operações para empresas que não atuassem majoritariamente na cadeia do agro Negócio ou do setor imobiliário considerando-se as medidas impostas e adicionando ainda o elevado fluxo
comprador proveniente da desmontagem dos Fundos exclusivos após sua tributação a demanda por papéis isentos de crédito privado como debent incentivadas Cris e crass cresceu de forma abrupta Inclusive sobrepondo a oferta disponível a forte demanda não veio somente por parte do investidor pessoa física mas principalmente por conta dos fundos de renda fixa e crédito privado bem como de grandes instituições financeiras esse movimento técnico de oferta e demanda fez com que os spreads de crédito fechassem principalmente em emissores mais triviais e com baixo risco de crédito o que perdurou por Praticamente todo o primeiro semestre de 2024
ao mesmo tempo recentemente o aumento da Incerteza fiscal e aversão ao risco relacionado às contas do governo bem como as propostas sugeridas para combater o problema fez com que as taxas reais dos títulos por exemplo o próprio tesouro IPCA 2035 subissem quase 170 bips passando de aproximadamente 5,30 por em janeiro para quase 7% atualmente esse movimento também contribuiu para a redução dos spredes de crédito com essa dinâmica de spredes menores mesmo fundos de crédito privado e infraestrutura que receberam grande fluxo de Capital ao longo do ano e foram responsáveis por boa parte das alocações de
ofertas estão mais cautelosos em realizar novas captações aguardando uma normalização desses spreads por outro lado apesar dos prêmios de crédito estarem em Patamares mais comprimidos é importante destacar quão elevada está a taxa de juros real atingindo níveis historicamente altos o patamar atual de juros reais elevados proporciona a oportunidade de alocação em taxas nominais de retorno bastante elevadas nos papéis mais High grades os spreads seguem apertados por conta da demanda ainda significativa Mas por outro lado existem oportunidades em emissores mid grades e High helds que podem ser aproveitadas para garantir alocações em taxas em Patamares mais
altos e atrativos contudo antes de efetuar este tipo de alocação é imprescindível sempre analisar com atenção essas companhias seus setores e seus números financeiros para verificar se o risco de crédito está apropriado com o seu perfil de investimento e se a taxa está condizente com o risco da empresa e obviamente se os balanços da companhia estão saudáveis e estáveis falando agora de 2025 a expectativa é que a tax SELIC Continua em Patamares elevados dando perpetuidade ao seu ciclo de alta o que apesar de promover eventuais marcações a mercados negativa nas posições dos clientes ao mesmo
tempo pode proporcionar retornos interessantes para aqueles investidores que montarão posição nessa classe de ativo por conta do patamar mais elevado de juros muitas empresas poderão ter seu fluxo de caixa mais impactado por conta de um aumento das suas despesas financeiras o que por sua vez poderá aumentar a sua alavancagem portanto apesar do cenário favorável para a locação por conta dos retornos mais expressivos é imprescindível sempre manter a diligência e moderação das locações bem como análise prévia das companhias para entender se o momento daquela empresa está positivo e se o investimento faz sentido de fato para
aquele momento
