tem um ponto legal que as pessoas também T dificuldade de entender porque pessoal vai falar o seguinte ela ouve muito economista gestor falando tem que tomar cuidado com a inflação e banco se trata tá preocupado com inflação ela fala então tá bom vou entrar lá no investing ela entra no investing IPCA acumulado em 12 meses ela fala Ué ela viê um gráfico que sai lá da ponta coasa que ela não consegue ver onde a gente tá aqui as variações ela fala ué historicamente a inflação no Brasil acumulada nos últimos 2 meses tá um patamar histórico
bem baixo porque toda essa preocupação Com inflação aí a minha pergunta para vocês é né pô a gente falou que expectativa de inflação tá descorada a a meta do Banco Central é de 3% ao ano agora a minha pergunta é essa meta de inflação em 3% na opinião de vocês ela é condizente com o restante do do do da estrutura vamos dizer assim Econômica brasileira que Professor Tá exigindo demais do aluno excelente colocaram a média em oito e o cara sempre tirou seis sete né rando agora vai tirar 10 em física né eu não pode
ser educação física já pega a bola de futebol posso começar depois você me comprimenta Essa é umaa discussão e que o governo atual atrapalhou muito se a gente assim eu acho que uma meta muito ambiciosa como você mencionou teve a inflação no Brasil eh parece ser estruturalmente mais alta do que a Tim mercados emergentes que que explica isso primeiro a gente tem uma Economia mais indexada pega o caso salário mínimo né todo ano agora ganha real de salário e o salário mínimo indexa assim diversos serviços da da economia segundo ponto uma produtividade mais baixa E
aí aconteceu que ao longo do tempo a gente tinha uma meta mais alta no passado não era 4,5 veio declinando e se chegou a um ponto olha por não ter uma meta de inflação similar a de países emergentes que tenham que adotam tem o regime de metas de inflação o caso do México do Chile pronto vamos chegar a 3% mas assim no histórico a gente praticamente nunca teve inflação de três teve três no ano do Ilan quando teve um choque baixista de preços de alimentos Então na verdade não é essa inflação que assim parece que
ser a assim que represente o nosso histórico isso não significa se contratar uma inflação de 5% Talvez o três tenha sido muito ambicioso agora qual foi o grande problema que o próprio Lula fez diversas críticas à meta de inflação de três porque na cabeça dele se você subisse a meta de inflação isso abriria espaço para uma sque menor e portanto a economia cresceria mais só que quando ele faz esse discurso para fora pro público isso Acabou gerando efeito negativo que foi a percepção do mercado que esse governo seria mais leniente no combate à inflação e
portanto as famosas expectativas de inflação subiram mais e quando elas sobem isso é bem relevante porque ISO um insumo do modelo de inflação Banco Central então se todo mundo passar a projetar a uma uma inflação maior o modelo do BC captura isso e acaba virando né uma uma profecia A autorrealizável então assim essa discussão faria sentido talvez a meta Tivesse Que Ser 3,5 No Limite 4% mas o o essa discussão foi muito mal feita foi feita de forma política não técnica e aí qual foi a resposta caramba assim o Lula tá assim todo mercado acreditando
uma leniência o cen então sem uma discussão técnica aprofundada teve que manter a meta em 3% para falar assim olha eu não vou ser leniente esse governo vai ser leniente né a gente vai buscar na verdade né uma inflação baixa e fizeram isso com objetivo de rean corar as expectativas algo que ainda não aconteceu né então assim essa discussão acho que é válida tem gente relevante que defende uma moneta mais alta vou dar um exemplo Sérgio velan que foi um dos criadores do do regime de flexão target do regime de de de metas de inflação
mas tem que ser uma discução técnica e não política como feita pelo Lula quando você faz uma discução política o efeito acaba sendo do contrário excelente tem um tem um ponto interessante salto trouxe a questão na discussão do Banco Central o banco central um trecho da da fala foi o banco central precisa eh de credibilidade ele precisa reforçar necessidade de credibilidade agora Sérgio traz a questão da comunicação né a maneira que você faz a comunicação a gente como nação então no atravessa o momento em que a gente paga um preço adicional por conta de dos
nomes que estão ali envolvidos nas discussões a nova composição de banco central exige um esforço Extra de credibilidade a interlocução do governo federal exige um extra de de esforço Olha vou ter que postergar essa discussão que eu também entendo que ela é relevante importante faz todo sentido de meta de inflação por conta dos nomes que estão envolvidos nem diria dos nomes teve desconfiança dos nomes mas a própria forma como o Lula a a a a atacou o banco central o Roberto Campos e a própria meta levou na verdade um aumento de desconfiança com relação ao
compromisso do governo barra Banco Central em em combater a inflação né e não permitir que a inflação né e e e e e e o mercado posso entender que o governo passaria a ficar satisfeito com uma inflação próximo mal teto da banda de tolerância em 45% né e não próximo ao centro E essa assim isso foi grave né porque não à toa o Gabriel garipo né que vai ser o futuro presidente que é futuro presidente do Banco Central A gente percebeu ele depois do cupão de Julho muito preocupado e até demais em angaria a credibilidade
exato e é ruim isso daí né porque o banco central não tem que se preocupar assim Olha vou mostrar que eu sou machão que eu posso subir juros o próprio galípolo induziu o mercado a precificar o aperto monetário que acabou se concretizando né então não vou discutir se se foi acertado ou foi errado mas assim então o banco central acabou se colocando ainda mais em córnea e mais em refém Esse é um ponto bem chave pra frente porque eh eh eh e se você olhar um período recente era para a expectativa ter caído de inflação
o CMN Manteve a meta de inflação em 3% o banco central interrompeu o ciclo de ceda de juros patamar restritivo em 10,5 depois falou que poderia subir os juros e subiu e o que aconteceu com Focus nada nada então acho que tem dois pontos aí primeiro acho que o BC não deveria ser tão refém das expectativas Porque o mercado tem vieses e o mercado também erra bastante Uhum E agora eh eh eh esse esse é o primeiro ponto acho que acho eh bem relevante agora dito isso assim pareceu que ele se colocaram sim em corner
e entendem que assim mesmo com essas ações né que foram feitas Isso parece ser insuficiente porque vai trocar a a a composição do Copon no próximo ano além do galipo vão entrar novos diretores e um mercado acho que ainda permanece com a com a desconfiança E aí vai ser esse cabo de guerra né assim o banco central se ele mirar sua credibilidade ele pode também fazer mais do que necessário em termos de aperto monetário ele tem que ter cuidado com isso então o ideal o seguinte né que eles ajam Tecnicamente e mesmo que e mesmo
avaliando que tenham que interromper o ciclo antes do que mercado precifica se acharem que Tecnicamente correto façam tá Uhum eh eh agora é é uma é fundamental que o governo Fale menos Gere menos ruídos né porque isso Só atrapalha o o trabalho do Banco Central o silêncio ele faria um trabalho fenomenal é o silêncio é excelente n [Música]
