hoje estô aqui com o Fernando crestana que toca a área imobiliária do BTG o BTG tá fazendo uma fusão de dois fundos deles O bcff que é um fundo antigo e o r fund do BTG não é a única instituição que tá fazendo estee movimento outras já fizeram eu acredito até que outras irão fazer no futuro e eu convidei aqui o crestana para explicar para vocês que são nossos seguidores e quem sabe investidores dos Fundos deles o racional dessa transação tudo bom crestan Thiago prazer estar com você crana conta um pouquinho por que vocês estão fazendo essa transação se ela é benéfica qual que é a visão de vocês a respeito deci diil legal thgo há 15 anos a gente estruturou o primeiro fof imobiliário tá Inclusive eu estive na Brasilian fui para lá inclusive para fazer esse primeiro fundo e a ideia não muda muito do que era nosso espírito naquela época que era fazer um produto em fundos imobiliários que extrai o melhor valor da indústria de fundos imobiliários mercad de capitais imobiliário crise etc e esse fundo em 15 anos ele hoje se coloca como o maior fundo de fundos no mercado com patrimônio de quase 2 B a gente conseguiu hoje uma base de quase 370. 000 investidores uma liquidez muito representativa o mais líquido dentre os fofs com uma ordem de quase R 3 milhões de reais por dia e inclusive ganhamos prêmio há 4 anos atrás ganhamos o prêmio informan como top TRS fundo imobiliário de toda a indústria enfim ele é é um Case muito conhecido muito premiado no mercado acho que é um case de sucesso só que 3S 4 anos para cá Surgiu uma nova versão que alguns brincam que é o fof 2. 0 fof turbinado enfim o que que é isso isso que é este head fund ou multiestratégia que algumas casas já vem fazendo é um fundo de fundos com com um mandato um pouco mais versátil com um pouco mais de flexibilidade na gestão que pode fazer algumas outras movimentações que o fof nosso tradicional não consegui mais fazer e a gente estruturou o nosso há um ano e meio em janeiro do ano passado e na gestão deste Head fund com este fof a gente consegue ver muita simetria de gestão muitos pontos pró pros dois mas muitos pontos a melhorar nos dois que a melhor solução na nossa leitura era trazer um junto com outro e praticamente a gente liquidava todos os pontos eh eh não tão bons de cada estratégia o que eu quero dizer com isso pô o fundo de fundos ele tem hoje um desconto ao seu patrimônio que a gente queria poder tirar e o fundo de fundos não tem um mandato tão versátil quanto o Red fund o Red fund por outro lado é um fundo que não tem tanta liquidez e não é tão grande ele é um fof é um quase que um fof hoje de 600 milhões se a gente tivesse um um mandato muito maior a gente conseguia fazer operações ainda mais estruturadas bom como é que a gente ataca as duas questões a versatilidade a gente consegue só ao trazer junto pro pro Mandato do Red fund a gente consegue acomodar e fazer muito mais coisas como por exemplo hoje no Red fund a gente tem uma operação estruturada muito bem colatada que ela tá rendendo hoje com uma tiro de 18% ao ano mas agora a gente já tá acumulando mais de 25% de tiro esse é uma operação estada que a gente poderia ter feito no fof se ele tivesse mandado para isso outra foi uma posição que a gente fez em uma ação não é nossa cabeça tá fazer fica operando ações listadas mas teve um caso específico da antiga ccp assine que ela tava fazendo uma venda importante o portfólio a gente entrou muito bem Já estamos com uma tiro próxima de 23% também nessa posição e o fof não tinha o mandato para fazer isso poxa o que gostaria de estar destravando esse valor pro meu cotista do fof perfeito esse é o primeiro ponto agora o segundo ponto que acho que é onde tá a nossa principal visão dessa sinergia que é o seguinte o fof hoje tem um patrimônio de 2 B só que um fof antigo Então a gente tem 20% aproximadamente do portfólio que são posições antigas que eventualmente estão rendendo abaixo de 6 7% que eventualmente a gente entrou bem enfim com custos bem acima do que tá na pedra hoje você sabe hoje uma grande desafio de um gestor de um fof é vender essas cotas a mercado realizar este prejuízo eventualmente que ele vai ser detrator de rendimento e consequentemente vai prejudicar a cota do fundo então geralmente um gestor de um fof ele tem um desincentivo a vender posições muito antigas ou com grandes prejuízos e a sacada aqui Tiago é a gente consegui trazer este portfólio de forma que a gente zera a pedra a marcação de todas essas cotas Então a gente tem cotas por exemplo a gente cita aqui alguns casos por exemplo galeria aqui no passado no prédio do Rio de Janeiro que alguma momento teve uma tese há 10 12 anos atrás a gente ficou com resquício de galeria lá eu poderia desinvestir dele sem prejuízo e reinvestir hoje a Fundos que estão rendendo 10 12% da mesma forma o bice fund que a gente tá posicionado acima de R 90 por cota que é acima do valor patrimonial E hoje é mercado tá 50 se eu puder hoje estar posicionado o B fund A R 50 como meu custo cada 1 2$ 3 que eu faço aqui é 5 7% de lucro Caixa para distribuir pro Coti Então essa essa dinâmica de trazer os dois a mesma plataforma zerando custo C médio para fof é um golaço pro Red fund porque é uma captação de graça que ele faz uma captação de 2 B para o Red fund de graça para um portfólio consolidado eventualmente com muitas posições de controle e pro fof é muito bom então assim o que que acontece na prática pro cotista de fof Thiago quem tá ouvindo a gente primeiro a gente tá vendo que o rendimento dele deve crescer em de zero de 11 a 16% pro cotista do fof segundo pelo termo de troca porque na prática o r fund emite cotas a patrimonial e compra o fof a patrimonial só que a patrimonial do fof tá bem acima da fof mercado então no termo de troca é como se o cotista do fof tivesse ganhando 12% de valor na sua posição hoje a mercado porque ele tá vendendo a 9,40 aproximadamente essa cota tá 8,30 então ele tem um belo de um ganho na na moeda de troca terceiro este fundo consolidado ele vai partir do ild de 11% o fof hoje negocia 9,5 9.
3 que ele converge alguma coisa no meio do caminho ele deve ter um ganho de Capital potencial para capturar no Médio prazo para incentivar as pessoas a votar que acho que é o grande desafio e o mote da gente tá aqui hoje juntos a gente tá conduzindo inclusive o nosso feed de administração Então hoje o fof cobra 1. 25 a gente tá reduzindo para 1. 10 então uma redução de 15 bips quase 15% isso para poder engajar porque Qual que é o maior desafio thago hoje é quum head fund tá voando é sepado é no banco então a gente conseguiu esse quórum rapidamente Esso aqui tá indo super bem Vai listar vai listar o Cotia nem vai perceber tá na prática na hora de juntar tudo vai continuar em bolsa então a gente tá prevendo que ele vai continuar com a mesma dinâmica de liquidez etc do bcff hoje mas o nosso desafio é quum para o bcff que são 360.
