aula 13 economia brasileira contemporânea 2021 debates em torno da inflação inercial

É só para confirmar Então a prova Você Vai disponibilizar a dia treze quarta-feira e vai até dia vinte quarta-feira que vem isso Beleza então obrigado E aí bom então ah tá gravando vamos para aula é na hora de hoje o que eu queria ver com vocês sopa não aprendeu O que é O download hoje então é o que eu queria ver com vocês começar a falar sobre mas são período novo né pelo novo E aí e o chamada curva ela Nova República e esse período ele se inicia é basicamente com um governo Sarney não era

para ter sido o governo Tancredo Neves mas o governo Sarney é doente o governo Sarney tem em duas coisas importantes né a primeira a nova Constituição o que a gente ver o almoço para frente EA outra coisa importante são as políticas de combate à inflação do período lençol os ferimentos do ex-governador e te esperando estabilização você pegar o governo a cola tem mais tem mais dois planos aí depois do Itamar tem mais um o plano real gostei aí é cinco seis planos de estabilização fóruns os planinhos os Planos bons assim se verificação alguma coisa parecida

com isso bom então esse primeiro período aí dá e da nova república meu na quinta República sociais são é o período basicamente dos planos estabilização que vai aí no cruzado Plano Cruzado ao plano plano real isso vai ser então objeto das próximas aulas é O que eu queria fazer na aula de hoje eu dei um pouco consulte o início desse período aí na passagem do governo militar para o governo ama República um pouco a as concepções que a gente tinha de inflação impressão tirar as estratégias que se delinearam um pouco de combate à inflação nesse

frio né eu levanto marcado pela chamada inflação inercial é para ideia de inércia funcionário que os várias Pessoas questionam se existe essa ideia se existe tal mas na época da bastante é bastante comum que falar de sua Inicial coisa parecida com isso E é isso que eu queria conversar um pouco com vocês na aula de hoje ver não só a ideia de inflação Inicial como verdade um pouco maior do que isso ver o pouco que vários grupos de economistas vocês em qual a opinião das pessoas sobre Como Enfrentar o processo inflacionário daquele período né Então

essa um pouco a ideia da da hoje e E aí E esse isso é principal o problema no santo crise para ser sincero é o período que eu me formei em economia e aí façam era uma verdadeira obsessão das pessoas naquele perigo me fascina não só elevado nela e civil na última aula a última faz duzentos por cento de inflação meio ao ano sabe mas a gente chega ter pode ser por cento de Fração ao mês alguns momentos tão inflação passa seu mo mo Christina são toda a sociedade brasileira dos economistas que particular né Olá

pessoal formação que a gente tinha hega muito ligados a crescer funcionária aos índices de preço ao solo especialista em previsão da inflação no dia seguinte do mês seguinte fica e se você conseguir se ver acertar Inflação no do ano certo mas a inflação dos meses ou 15 dias que viesse a seguir você tinha porém 1700 então é uma questão praticamente tomará conta de toda a sociedade e os planos LED estabilização se olhando hoje e é impressionante como a e os planos são de alguns deles poderão ser feitos sabe hoje em dia eu duvido que o

ministério público judiciário é certo permitiu Se Permitir Igor certo das coisas que foram feitas naquela época Mas isso é mais que estão nas próximas aulas aqui inflação que a gente viu lá nas aulas passadas certo não sei nem posição aí distante dos anos 70 e no começo dos anos 80 então está aqui mais ou menos 85 ou inflação por volta 220/230 por cento sol ao ano né Mas se a gente olhar em perspectiva sabe Essa inflação aí de em 220 230 chegou até ser pouco frente o que vai vai acontecer em certos momentos do tempo

aí na Chalu analisar certos dados de inflação você chega em Patamares gigantescos em certos momentos do tempo é tão só perguntar aqui essa inflação também não é a inflação Só brasileiras atualização tem os países notadamente na América Latina né nossos vizinhos argentinos eles também então tem esse período na história deles como história também repleta de planos de na região de corralitos que seriam espécie de plano Collor deles é mais de as questões de clube que surgiu enormes mesmo países onde se Fora do Eixo América do Sul Como Israel também enfrentam frações grandes países Enfim Kia

e outros estão 7ª a é uma período onde vários desses países em desenvolvimento os países estão enfrentando questões em funcionários não e as correntes mais mais ortodoxos certo como gente já começou um pouquinho tô Vendo essa luz anteriores tinham uma ideia a ideia de que resolver a questão funcionar você precisa para cá as questões clássicas basicamente contou ao processo de emissão monetário ajustar as contas públicas de alguma forma você ajustar guia o processo funcionar alguns políticos ortodoxo já mais ou menos as mesmas de hoje E vou ler aqui a inflação não só pra que o

mesmo nesses outros países e era bastante resistente essas políticas mais ortodoxos de combate à inflação E essas políticas mais ortodoxas de combate à inflação eles tinham um pouco efeito sobre a inflação se aqui tinha algum efeito e o peso desse disse ajuste nas contas públicas mas controle do processo de emissão monetário ele recair de modo muito pesado sobre as questões Que cimento de Emprego Certo então é a taxa de desemprego dessas economias tende a crescer de Janeiro muito forte Então se tinha mais efeito assim desemprego no Que defeito de combate à inflação formalmente de e

a E então começa a haver uma certa e sabe o que achou realmente sempre existiu um questionamento em relação às estratégias mas o todas mas se questionamento cresce nocivos do ponto de vista político começa a haver um Certo só deficiência em relação a essas políticas mais ortodoxas de combate à inflação se o Brasil do saco de ser mesmo anos é o azulzinho aí são as taxas de crescimento do PIB o amarelo são as taxas de inflação seja mesmo em anos aonde você tem taxa de crescimento do PIB negativas né você vê que a queda da

inflação ela é ou é muito pequena não você tem até um crescimento possa Funcionar né então é esse tipo de o elemento Sefaz se colocar um pouco de dúvida Essa visão mais Ortodoxa né Eu cheguei a comentar com vocês né um cômodo pessoa a função os pastores é uma economia aqui com vocês conhecem certo que à época chegou a ser presidente do Banco Central do Brasil é o seu tio final do governo do governo Figueiredo velho substituir Seu Miguel não comeu foi o causa Espírita depois é o louvor de subiu também o Central depois do

pastor é e o pastor ali né ele foi aluno pastor 86 e porque nós não foi um segundo semestre 35 e ele se mostrava bastante incomodado a persistência da inflação Apesar vão que ele mesmo dizia e ter ele Mesmo feito um enorme roxo contrário ele praticava então posição você weriton comentários do seu Vera é termos de conversão subir a taxa de juros etc então estranho incomodado com a resistência da inflação e vários economistas desse em pouco antes de começar pouco do Rio né e os mais novos economistas da fazer no Rio né Terra era guarda

nova gospel que Agora dado essa fica tudo pessoa mais a velha guarda com certo mas é que na época era nova Guarda né pessoalmente pessoas que o André Lara Resende Chico Lopes etc eles também preocupado com essa essa se formato aí vamos assim na inflação resistente onde sim o hiato do produto né então hiato do produto aumentando de maneira muito forte e inflação se Manteve com ela tirou T constante não Seja colocamos certas questões em torno da curva de Philips é óbvio que o próprio copos ortodoxos ou decide alguma forma eles eles reagirão a isso

certo então por exemplo respondeu o pastor Ed que ele o exato naquele mesmo dizia nada de efeito oposto monetária bastante restritiva EA inflação no Brasil dir é a acusação é que a política monetária não teria sido suficientemente stir você já precisaria ser mais restritiva do que já Tinha sido a provocar o arrocho monetário mano segurá-la no monetário maior e um aumento das taxas de juros maior Talvez isso provocasse uma recessão eo desemprego maior aí mas principalmente de que na verdade é sal toxina é parcial sim é porque o pastor fez o papel dele na frente

do Banco Central talvez pudesse ter feito com mais força mas é uma puxou tá ainda mais tudo que Ele mesmo disse que fazia mas faltou a parte do Tesouro certo Quer dizer muito das acusações que se tinha na parte a dança da Visão Ortodoxa que faltou o ajuste fiscal dessa nessa nessa história então foi conduzido e termos de política de combate à inflação do ponto de vista mais ortodoxo está clássico se foi realmente uma política monetária a Duda mas talvez não dura o suficiente né e uma política econômica que talvez Tenha conseguido promover um certo

ajuste no lado externo da economia brasileiro mas se esquece de ajustar a parte interna da economia é a Então a primeira reação 11 sem da autocracia é a ideia de que naquela situação onde sim você precisava de políticas ortodoxas assim né elas foram implementadas sim mas parcialmente né é tanto arrocho monetário poderia ter sido mais tudo do Santo por repetido que a gente chama ele na o congelamento da oferta de moeda Ou Seja a oferta de moeda ser avaliação da oferta de moeda não da moeda 10 anos isso não aumenta oferta de moeda nenhum momento

não é o limite Pode sim e eu a política fiscal que fechou vai resolver essa questão do Déficit do Nordeste no seu conceito nominal é é isso não foi feito é tanto mais chora verdade como também é uma revisão nessa própria curva de Philips aqui que a gente o dinheiro Santo me dizer qual a entrar em cena sabe o João maneira mais forte na macroeconomia mais método Ox da questão das expectativas né então a ortodoxia a entrada em cena da questão expectacional seja por expectativas adaptativas seja por expectativas Racionais Vintém o Furdúncio aí nessa água

não vou entrar aqui nas aulas de macacos decerto dizer mas é de que as expectativas em relação à inflação brasileira eram muito fortes E eu precisava de uma política Ortodoxa o suficiente para quebrar essa motivação expectacional e eu vou botar isso daqui a pouco do certo dizer então autocracia vamos dizer assim foi feita naquela foi feita de mandar meio leve né é apesar de imprimir Hipercap de uma queda do PIB da e os três por cento grande - 4 - três por cento que tá a maior parte das pessoas não vai dar um grave se

é de qualquer maneira certo dizer pesar Então tudo o que tinha lá sua defesa do centro De que ela não tinha sido implementado a contente né mas o que a própria ortodoxia pupunha no fundo na época era uma coisa politicamente muito difícil naquele momento né que era a questão que aprofundavam de 100 aprova restrição de aprofundar os empregos certo né então politicamente chegava é uma situação existiam vários na hora do tipo não precisa ortodoxos mas havia uma certa Dificuldade a política das pessoas sucesso por conta de você já ter nos últimos 45 anos realizaram políticas

ortodoxas e as assertivas fez pequenos e o receituário dizendo que os precisam de aprofundar seus políticos ortodoxos não era bem visto ao mesmo tempo né que quer se um pouco a ideia de que existir alguns problemas com a aprova política Ortodoxa do certo e com a inflação no Brasil sabe né por isso Que os ortodoxos começam também a ser questionadas o ponto de vista macroeconômico é em relação à capacidade controlarão porque está ativo na base monetária né dado processo de doações financeiras e de 20 de aprofundamento financeira que o país o mundo vivia naquela época

começa a se questionar um pouco o quantitativista Vamos esse E aí você controlar a quantidade de moedas e A ideia efetivamente Nando de você naquele momento fazer um controle tão forte assim meditativo de certo fazer uma emissão zero Santo dizer isso significa havia não não sol por ano desemprego colar que possa pode ser Possivelmente uma enorme que os bancária países na América Latina que fizeram ajustes monetários muito forte tiveram desbancar as muito pesados né o exemplo Colômbia Venezuela antes do Chaves aqui então Problemas bastante graves é Oi e para o outro lado aí tem então

essa ideia também de que se o quantitativo no canal certo o preço né que são os juros por dicas de juros elevados elas eram levadas e o efeito não era forte sobre desemprego Mas não tão forte assim façam bom então a fazer tem uma discussão técnica sobre o as políticas ortodoxas do ponto de vista principalmente das questões quantitativas a oferta de moeda é eu não vou entrar Muito em cena e existe uma discussão sobre efetivamente algum efeito das políticas ortodoxas sobre a inflação brasileira o look e acionando a ideia de que poderia haver uma relação

inversa entre combate à inflação e taxas de desemprego são seja se tinha aumentado as taxas de desemprego e inflação não tinha caído não me der mais geral sobre a curva de Philips e em torno dela dessa em torno Dessa dessa ideia de resistência na inflação é em momentos de crise é que vão começar a pipocar algumas ideias um tanto quanto redox e e tem gelado Jesus eu antes de certa discussão dentro da ortodoxia não é o dedo autopsy você tem várias discussões mas a primeira era que eu tô notícia foi mal implementado no Brasil seja

é altura você que foi implementada pelo pastor e pelos seus antecessores foi fraquinha erros assim existe uma segunda ideia de Certo também é ligado essa ideia de fraquinha mas efetivamente a inflação ela mudou um pouco seu caráter não é curva de filhos muda um pouco as suas características dado a introdução onde se o chamado das sombras expectativas não é E aí também são como como como como introduzir as expectativas com o efeito delas e como tratá-las né o resolver esse Bruno e das expectativas mas a ideia básica é que Dado conjunto de expectativas que tenha

tem é de segurar processo de funcionários essas expectativas elas torna a inflação mais resistente seja de choques mais forte e talvez shorts choques mais inesperados fosse o caso de combate se processo de funcionar os dois né E aí a rádio ser questão é até que ponto os mecanismos tradicionais ou Bate de ortodoxia infantil O Chamado quantitativista monetário de sim não Controle dos quantidades moeda se Eles teriam efetivamente efeitos dados mudanças que estão acontecendo sistema financeiro Mundial dentro das autodocs ia um pouco isso E aí o que você tem é uma um revigorar da e tema

de oficina né E você divulgar Daí te rhodoks ia ele tem vários componentes certo demais a primeira coisa que tem santidade toxina essa ideia de que tem alguma coisa errada Com inflação Brasileira certo e tem alguma coisa errada com essa ideia de que há uma relação a inversa como diz o curso e filhos e entre o hiato do produto e a e as taxas de inflação é identro dessa toloxim ia vão proliferar várias vagas coisas eu vou dividir aqui pelo menos em duas divisões nas duas duas histórias Quem é essas duas visões tem tente puxões

que vem de antes dos anos 80 que Vem já nos anos 60 quando a gente falou sobre o pai sobre esse período a gente não tocou muito nesse assunto saco é mas já nos anos 60 uma parte da certeza alopecia já já tava ali e o primeiro dessa Campo mesmo corrente onde assim é uma corrente ligado a esse economista aqui hoje é muito lembrado mas o Ignácio Rangel é um programa importante ligado ao Eusébio mas ele é mais futura lista então ligado uma corrente estruturalista mano que era Estiloxilo nos anos 60 do século de e

ele vai dar certo a forma uma base para uma nova heterodoxy na entrada oficial a palavra ter o doce tome cuidado com ela porque o que é heterodoxo nos anos 60 talvez não seja exatamente a mesma coisa que a gente o próximos anos 80 Aí talvez não seja exatamente a mesma coisa que chama de heterodoxa hoje né Eu adoro ser mais uma daquelas palavras meio multiuso né você usa para qualquer coisa Você não sabe exatamente quem ela como é que a pessoa se chama de Teresópolis que fica tudo certo mas então quê que o Ignácio

Rangel falava de tão heterodoxa lido certo ele tinha uma ideia de que a inflação É um mecanismo de defesa das empresas né E que assim a inflação era Justamente a inflação tende a Justamente a subir nos momentos de crise da economia brasileira na Bolívia lá os anos 60 economia brasileira entrando em crise e inflação Subindo né então esse esse essa relação ao meio esquisita do certo né É Jairo Rangel já tinha acontecido nos anos 60 né irmã que que tá acontecendo o certo que o Rangel é porque as empresas no Brasil elas participam de um

mercado Esse é o primeiro hipótese importante no mercado oligopolizado né ou seja mercado brasileiro é não é o mercado concorrencial a parte do mercado concorrencial no Brasil é muito pequeno Sabe o grosso as principais empresas formadoras pressão empresa oligopolizados que trabalham com Marcos né é que trabalham com formação de preço diferente das formações de preços dos mercados concorrências né a segunda hipótese de que a economia brasileira era relativamente fechada ou seja não havia muita concorrência externa nas economias na economia Brasileiro né você já tá aí faço ti amo cana você achou uma série de elementos

que fechavam Brasileiro é portanto a economia que Sem concorrência nem internamente fora para ver né é E essas empresas oligopolizados então elas é elas 2ª região mas na recessão ela ficou brava manter-vos assim as suas margens de lucros os lucros Vamos sim elevando os seus preços então economia estava em recessão no lugar daquilo que a gente imaginava que era baixar os preços para vender mais segundo Rangel como elas são marcadoras preço nelas não só ela não sou tomadora São formatura de preço a reação das empresas ao contrário era era compensar aquilo que elas perdem o

doce em termos de venda por um efeito renda do Celta uma diminuição do crescimento tentar ganhar isso aumentando recuperar isso aumentando seus preços de modo a vão de sim garantir um pouco faturamento EA lucratividade geral dessas empresas têm muita crítica esse tipo de hipótese do certo com muita gente esse é o modelo Que não fecha direitinho do céu mas é uma ideia é né naquela época né você tentar me explicar por que que você tem aí no 62.103 a turma de 62 mas o que que a economia estava entrando em recessão e inflação para subir

né então eu posso dele que as empresas eram a fazer um passo mercado oligopolizado e elas tinham essa essa essa essa reação onde se é igualmente sucessivos anos Tende a aumentar seus preços e nesse sentido do certo é dá uma política monetária recessiva do céu para tentar combater inflação era absolutamente ineficaz é não tinha muito sentido né e é isso explica explicava um pouco que ele o conceito que era um salve existir na época de satisfação né de uma inflação junto com os pernas e: e o Rangel também tem algumas coisas certo quiser a ver

existe depois essa isso é o Medo preço dessa marcação de preços mais acima Por parte dos empresários autorizados no céu é o Rangel vai chamar atenção que a uma reação principalmente o dos sindicatos naquela época da gente tem 62 portanto antes dos anos 80 antes das militar e esse sindicato eles tendiam a reagir onde sim ah essa aí se aumento de preço é provocado pelos pelas empresas é com greves etc e que fazia com que você tem um buscar também aumento de Salário certo então a partir dali Eu também tinha uma espécie de um o

que alguns autores mas anos 80 vou chamar de um conflito distributivo né então os empresários aumento dos preços trabalhadores reagem fazendo as movimentações sindicais etc para tentar aumentar o salário ou então nos salários aumento de custo os empresários remarcou novamente os preços e aí gente entra numa espiral em funcionar Então essa é uma ideia de 60 no uma ideia muito muitão forte sintamos a Deus mas é uma ideia é importante e que foi recuperada de certa forma nos anos 80 pelos economistas também um chama-se disposto a lisas no também é da Unicamp é muitos deles

vamos falar assim só usei para você quis acabar a gente acabou chamando ele de posse que heresia não sei se essa palavra pós-keynesianos Ó nessa nesse espírito Posso que dizer não mais adequado Mas foi assim que ficou é conhecido por muita gente tem quando estudam e a semente de los um pouco de certa forma Conceição Tavares tá bem só tá um Bei da enfim alguns desses autores mas que talvez o belluzzo seja o principal é e eles parte mais ou menos a mesma ideia do Rua do Rangel A Primeira ideia a primeira hipótese de santo

é que eu Estou também numa economia aonde o mercado e não é o principal componente da eles de vídeo a economia brasileira em dois grupos de mercado certo de empresas as empresas formadoras estão maduras e preço também então a existe o mercado que o show de Flex Plus mercado Fix Plus é um Flex Plus um mercado concorrencial e o fixo traz ao mercado que o até o final de oligopólio não é o mercado onde as empresas atuam a partir De informações e marcação de manutenção demarcaps formação de macacos decerto seja sobre as empresas formadoras de

preços não tomadora de preços então há também a primeira hipótese de que na economia brasileira você tem aí 15 20 30 empresas e são formadoras de preços centro e que são as principais é que domina os principais mercados na economia Brasília então você também tem o mercado oligopolizado também tem as empresas que Marcam o preço né agora elas a reagir a essas empresas agora nos anos 80 não mais talvez a recessão problema tudo não é a recessão apesar dos da né Então aí ligados à questão excessiva mas as empresas estão aumentando seus marcar apps como

reação a uma situação de forte em Certeza então o que tá acontecendo principalmente a partir dos anos 70 não só no Brasil como no mundo aí a gente vai ter esse fenômeno da estagflação Número do touro sabe brasc essa inflação ela se deve Vamos iniciar uma reação dessas empresas formadoras de preços é uma dos preços a uma situação de insegurança que vem já no início dos anos 70 como gente já viu as aulas nos anos 70 que que você tem você tem a criação do mercado de um mercado de câmbio flutuante e se você passa

texto taxas de juros flutuantes em termos internacionais Então já em termos internacionais os Pais oligopólio internacional espaço você marcadores formador de preço isso vai repercutir na economia brasileira e essa instabilidade na economia brasileira é ampliada de maneira muito forte na passagem dos anos 70 anos 80 né por conta de dessa instabilidade cambial continuar no mundo todo e na economia brasileira vai vai vai sempre a ou lembrar que a gente teve duas desvalorizações Os máximos valores ações uma aqui não dá muito certo mas no segundo aqui dá mais certo a gente tem essa questão da flutuação

do juros a gente tem outras questões de estabilização no mercado que é formar o sistema financeiro brasileiro que a gente já começou algumas vezes e eu tenho Principalmente uma superstar é sobre a situação financeira do próprio governo no próprio Estado então gol pelo uso do certo que tá acontecendo nos anos nos anos 80 anos é Que eu tenho o mesmo anos 70 novos anos 70 é que frente essas reações de instabilidade Principalmente quando essa incerteza ela aumenta o que as empresas fazem aumentar seus preços né é uma ampliar o seu markup para se proteger de

uma possível perda da da estabilizar né então de novo a hipótese né de um mercado livre autorizado então ideia um pouco da Unicamp que você tem aí algum conjunto não muito grande de empresas empresário certo e no fundo são Responsáveis por esses aumentos de grandes aumentos de preço né e é e esses aumentos são feitos com uma no mecanismo de proteção das empresas frente no vídeo de forte instabilidade o ambiente tons e vão desse no qual a economia brasileira em particular tá metido né Então você leva os seus marcados o certo é e esses elevação

demarcaps ela de certa forma vamos assim ela se aumento de preços ela é repassada para frente com base também daquilo que A gente chamou de conflito distributivo quando a gente falou que o carro já ou seja eles aumentam os preços e aí você tem é uma tentativa de briga e todos os outros grupos sociais e recuperar parte das suas pelos né então o os empresários aumentaram seus preços Então como se eles tivessem tentado buscar uma fatia do bolo maior para eles os trabalhadores vão tentar reagir a isso tentando recuperá-lo aumentar o seu salário E aí

Eu tenho uma corrida distributiva não conflito de subo tiro Oi e ele você conhece também existe também mecanismos que levam disse aumento de preços para frente bem façam no mês seguinte o certo porque esses aumentos de preço determinar o momento eles via correção monetárias podem ter efeitos pra frente estamos reconhece que pode existir alguma questão de indexação para a perpetuação Dessa nova taxa de inflação Esse aumento da inflação para ser visão pós-keynesiana certo dizer o visão da Unicamp Pode sim certa forma pede ali no Rangel é e que tem de explicar um pouco porque que

eles façam é tão alta e sobe na verdade e determinados momentos mesmo com a recessão e tudo essas momentos de subida da inflação só principalmente devidos a somente de a criação da Incerteza naquele momento né Então essa aqui um pouco a visão tá ligando né o outro lado segundo grupo de ideias mas heterodoxa talvez seja composto por economistas que não são tão heterodoxas assim dizer da produção menos até o doxy do que o Rangel e o uso é eles também têm origem em alguns textos dos anos 60 fez pelo jovem uma vez riquíssimos aqui tá

lindo quando vocês eu já falei para vocês desse livro dele inflação gradualismo já Tratamento de Choque né A gente tava falando de correção monetária gente sério e ele vai né nesses nesses textos que eles querem sobre os anos nos anos 60 é sobre a inflação e a refletir sobre a inflação brasileiro sobre experiência do pai e serve-o E aí mas eu não considero um ortodoxos a inflação deveria normalmente CD se você fizer controles monetários fiscais e salariais Fortes na inflação novamente cai Por que que ela não tá caindo os últimos anos 70 quando ele mesmo

foi ministro da fazenda é porque você tem uma vai dizer uma maior morosidade na queda e a 90 a inflação não está caindo por dois motivos pode ter dois motivos principais O primeiro é de fato aquilo que o DOC Estão dizendo eu tô usando minha política de controle de maneira meio na minha certo meio mesmo eu de lado vamos é Então por quê Porque eu tenho conflito de objetivo né não quer fazer uma política tão apertado assim porque eu ainda tenho objetivo de manter de certa forma que eu queria se meter coloco né então a

um trade-off aí acontecer a gente fazer uma política monetária mais apertado os cano estabilidade monetária com perspectiva de desenvolvimento no horizonte de curto prazo então Principalmente nos anos 70 e ele tá ser da própria gestão De que o objetivo de combater a inflação ou sabe se não é um objetivo tão importante assim ó não existe um conflito de objetivos entre o combate à inflação e as suas ideias de movimento de quanto tempo crescimento e colo Então em vários momentos de sábado se eu for lendário no pai é isso foi verdade é durante a gestão que

ele teve a frente talvez ainda no início Zinho da gestão do governo Figueiredo essa e o outro Motivo para essa inflação cá não cair de onde era tão forte é ideia de correção monetária né não consigo não sei ele vai dizer certo fazer o seguinte dizer ele a correção monetária foi introduzida na economia brasileira principalmente e ela foi necessária para permitir para reabilitar a existência de títulos tanto públicos quando eles foram entrar todos os quanto privados então a existência desses em vasos da economia brasileira dificilmente Poderiam ser reestruturado de dentro mesmo seremos anos 60 se

eu não tivesse em todos os dois deles com essa monetária mas essa ideia de conexão monetária do certo ela vai passar agir então com uma espécie de realimentador automático da equação como eu corrigir monetariamente não em determinados preços acesse ser a correção dos preços se o volume de preços corrigir for muito grande é com Seu pegasse a inflação do mês passado vai depender da forma na indexação mas eu faço são do mês passado e aumentar seus preços no dia de hoje porque eu tenho a série de mecanismo é que preveem essa correção monetária e preveem

essa indexação então o teu peso da Luz o preço da água preço disso preço daquilo o câmbio o salário todos vão subir no mês dois aí vou subir no mês dois como de acordo com a inflação no mês um Sabe Dizer só tem inflação no mês um mês dois eu vou ter que façam de novo sabe e eu tendo a perpetual processo como ele dizia realimentar a inflação ele tem essa equação que vocês vem aí né não é exatamente muito passam como fazer itens seguintes infração que eu te chamei aqui de PT né ela tem

três Fontes básicas né ela passou a inflação de demanda eu de desenho ter ela passou a inflação de custos que é o seu Zezinho te e pode ter uma inflação de hoje pode Ser ligado a inflação passar nessa ligação entre façam passada em fração de hoje é dado para o esse rolo aí que tá no reino antes do PT menos um né esse uau Alpha aí o vento e o outro certo então aí é o Asus da demanda dos cursos de preços são mecanismos de vocês se teve um teve short de manto chove de custo

e esse rolo no fundo ele ele significa Ele pode estar ligado ao instante ao grau de indexação da economia então se a economia não tiver indexação nenhuma Se não tiver nenhum mecanismo de fixação Não Existe correção monetária nas economias e esse rosto ainda fizeram a tende a ser muito pequeno né é de modo que essa ligação entre a estação de hoje em fração de ontem essa ele praticamente não existe né mas o que que o se você está dizendo é que à medida que a gente introduziu a correção monetária E 64 Esse roda show de

Zezé Oi e a medida que a gente foi ao longo do tempo ampliando o número de contrato de preços a onde existiam cláusula de correção monetária de indexação esse ro foi saindo número pequeno próximo de zero o número próximo de um Então esse rolo Vale aí quiser Arruda certo dizer e ele né foi subindo ao longo dos anos 60 70 e a gente chega no começo dos anos 80 se rota muito próximo De um porque é porque esses mecanismos de correção monetária eles espalharam né então eu te falar Tu tem uma inflação que né pode

ter short de custo no jogo do petróleo e quando acontece o choque do petróleo esse Beta cresce né então esse short de custo ele vai impactar situação mas ao mesmo tempo que eu tenho o oponente do lado horror e eu te amo tchau então eu passo o teu uma inflação que pode ser empatada por sorte de demanda do Choque secos Y componente de Alimentação automática de inflação que é dado pela quantidade pela e para estrutura para os mecanismos de indexação da economia traz queria chamar atenção para o que aconteceu na problema brasileira foi que ao

longo do tempo aumentou muito esse rolo aí a então eles façam passada passa a perturbar em fração futuro a estação de último Então o que acontece em 82 83 para relação sai de centro gente é que eu tenho um choque de cursos dados pelo Câmbio de saco dizer eu tenho um choque trouxe se perto deve ser altos aqui os cursos aumento e eu também tenho roupa certo Rancho mente alto de modo que a inflação 100% é a base sabe sobre a qual o short de custos ele sim ele ele é nesse vídeo né bom então

é isso que torna a inflação resistente abaixo e perda de eficiência dos mecanismos ortodoxos de combate à inflação mas que eu preciso gerar um choque de demanda Negativo de tal ordem que enfrentar um rolo maior do que zero do certo dizer pessoas próximo de ouro e esse short demanda ainda para enfrentar possíveis choques de custos na lugar que a gente teve bairro Shopping período pessoalmente choque de petróleo Shopping que ficou Rosa choques cambiais etc Então essa então qualquer tela do Office aqui que tem no se você é esse roupa é ter menos uns essa parte

da equação é disse é que eu é o novo Olha a gente tem Um irmão um processo ele não chamavam de indexação e nem fácil Inicial ele chamava isso de um de um processo de ré realimentação automático no processo de funcionar é é explicado principalmente pelo mecanismo de indexação né E isso te tornava inflação resistente aos mecanismos dos políticos ortodoxos de queda de inflação mais difícil de arrumar inflação os melhores ortodoxos preciso Aí talvez de fato vamos assim como diria os os Ortodoxos de choques mais profundos mais duas a resolver esse processo de indenização E

aí ele mesmo dizia Sabe dizer talvez mais do que fazer um choque muito forte jogar o dtc-1 de ter super negativo do Santo dizer para poder puxar os PT com abaixo o saco Talvez seja mais fácil talvez desarmar o o os mecanismos de fixação não deve gerar um choque é muito forte negativo Bom então inflação para baixo Talvez seja mais fácil você desarmar os mercadolíderes ação e é isso que vai para o por muitos dos desindexador isso que a gente vai chamar assim muito dos dos economistas que são contra o choque Pode sim são contra

outras políticas dos atos mais eles acham mais politicamente mais fácil e menos traumático vamos assim desarmar esse processo de desindexação do que de gerar políticas ortodoxas Muito muito duras que causam vamos assim o verdadeiro colapso na economia brasileira né então é esse tipo de esse tipo de dar vai crescer e vai estar muito por trás daqueles econômico que eu chamei da ponte do rio o problema todo é como fazer essa desindexação como montar esse processo de desindexação a gente montou processo de desindexação muito forte né e dado uma questão em particular que se você mostra

né Essa Essa indexação ela não é perfeita você até lá não é totalmente sincronizado né então se o seu olhar ao eu sou show de curva de se você aqui isso vale para o salário mas vale provar os preços né é que que essa essa curva de Salários essa Lagos reais o salário vai ao longo do tempo o que que ele tem esse formato aí de Serrinha não perde uma Serrinha aí então tem um determinado momento o salário vamos assim t0 aí só lá que tá lá no pico porque ele ressuscitou subiu Um reajuste no

dia de ó Então ontem foi um t0 tá E meu celular que tava lá foi definido lá e aí entre o dia de ontem o próximo momento acontecer vamos assim um ano aí se tem mais um ano um ano depois e vai acontecer vai ter inflação e essa inflação vai corroer o meu salário louro ano então meu salário né No começo era lá em cima seu olhar o salário real Sérgio salário dividido pela inflação mês a mês o governo que o Meu celular já vai estar em casa até chegar aqui tem mais um que acontece

em ter mais um Eu tenho um novo reajuste de falar bom então eu tenho indexação do meu salário depois de um ano que ele vai recuperar inflação que aconteceu entre tem tem mais um vamos falar que vai subir até o onde era o pico e o seu bonduelle a inflação constante aí certo mas quando você era constante façam né é entre o salário que eu fico serem ter Mais um e um ano depois aí tem mais dois meu celular e volta a cair em termos reais não falava Não continua o mesmo assim temos reais ele

vai cair cinemas mais aquela coisa do câmbio a gente falou nas aulas anteriores Então esse é o celular né é só melhor e a mesma coisa acontece para todos os preços para todos os preços tem mais ou menos o mesmo sentido que dizer como ser um sobe todos os preços todos os dias e nem todos sobe Junto sabe você tem duas coisas são os preços sempre tem essa questão de um preço que foi aumentado no dia de ontem né até o próximo aumento de preços né próximo momento Aonde esse mecanismo de fixação faz esses preços

aumentarem ou se essa indicação formal assim até o próximo reajuste que o cara deram no preço dele então sempre tem esse gráfico de Serrinha em praticamente todos os preços não são os salários E esses gráficos eles não são bem coordenados são a grande Pergunta que os irmãos se faz é bom como é que eu faço para desindexar eu disse dexo quando e quando meu celular estiver no pico ou no Vale acho que faz uma diferença enorme um trabalhador se eu disse ainda que sai economia quando meu celular tá no pico eu vou ganhar se eu

desindexar quando meu celular estiver no vale eu vou perder Isso você imagina uma relação inversa entre salários e o preço que os empresas prático né quando o salário tá no Pico depois né o ônibus ao longo do ano que os os empresários aumentam seus preços né então quando você se você em qualquer momento do tempo onde você parar o processo de indexação é no fundo do grande dizer que alguém pode ganhar muito e alguém pode perder muito Bom então o que ele diria o ideal seria converter os salários na média vai pegar essas período médio

e fazer isso para todos os preços da economia e aí desindexar com todos os preços médios agora como é que faz isso na prática o que em qualquer momento do tempo que você parar economia desindexar alguém vai ganhar alguém vai perder né a gente diz que no longo prazo esse processo de indexação ninguém ganha ninguém perde dá Certo porque no longo prazo essas paralelas se encontram no certo dizer mas em qualquer momento no curto prazo alguém vai vai ter gente do pequeno ou tem gente mais próximo do vale essa isso vale não só para os

salários contra todos os preços e nem todo mundo é esse preço não tão juntos né o ter mais um é do câmbio não é igual tem mais junto salário Sabe dizer que não é mais limpo que não é igual o preço da luz que não é igual a Oi batatinha até os preços são assim que o ônibus não estão sincronizados existe momentos de pico de lá então o que que acontece nesse nessa história é que eu tenho grave problema de coordenação desse processo de desindexação como que eu coordeno essa desindexação de modo a não e

por grandes perdas para onde nem grandes perdas grandes ganhos Então o que eu se você vai deixar e depois o André Lara Resende Francisco Lopes outros economistas do Rio de Janeiro vou jogar assumir essa tese de que existe esse teclado de indexação amplamente difundidos E por que levam aí façam até um grande componente de inércia aí eles vão usar palavras né se né e mas existe um problema nenhum problema de que esses aumentos não tão simpl Oi [Música] e que eu tenho vamos assim mesmo em contratos aonde por exemplo eu não tenho hoje só monetário

eu tenho infrações que Estão implicitamente colocados amigos certo tem várias situações onde a indexação é implícita né então não tá escrito ali mas aquele aquele ela de bem todos rede cinquenta por cento ao mês não é possível ter uma taxa de juros seguida você tem muito alto aqui no fundo ela tá prevendo quarenta por cento de inflação investir de juros então ele faz ela tem embutida no contrato como é que eu tiro a sensação no contrato Então quando eu fizer uma combate à inflação né Eu posso te grandes aqueles comissões de renda né a favor

de hoje o outro ou eu posso ter grandes quebras Foz inadimplência dos questão de ver É sim seu conjunto Dependendo da forma como eu eu pago se fosse funcionário É então acho uma súbita interrupção do processo inflacionário [Música] pode tornar os contratos inexequíveis e Pode tornar pode ter direito ganhadores e grandes perdedores nessas grandes ganhos e perdas podem significar a inadimplência gigantescas pode ser ficar quebradeiras enormes tantos o teu deu problema de sincronia de coordenação dessa desse fim dessa indexação das uma coisa que os sinos já tinha colocado e que vai ser recuperado por esses

econômicos então esses economistas vai chamar dinheiro socialistas né ou pessoal ligado à e a indexação indexação Índice de identificar os que trabalham com essa ideia de negociação né é tão os levam duas coisas do se você A ideia é essa ideia de retroalimentação como um fator importante e tem que ser atacado para combater o processo funcionar e essa ideia de que esse combate não é tão simples como paga SC Cruzeiro né então vai aqui aparecer a ideia né Ge façam Inicial é o que querem façam Inicial é uma inflação e tem componentes de choque tradicionais

Shows de Mano short de cursos e que tem um componente né que faz com que a inflação se reproduza um componente de tendência dá uma ligada aquele rolo lá do dos fios isso é inércia mas nessa é a regulamentação dos signos eu sou passada passando pela inflação atual e passou atual passando aplicação futura Por conta desses mecanismos formais Mas também informais de indexação que existe recomendo receber Então a inflação Z ela é Ela tem como nesse tendências em cores de choque tão incerto momento eu tenho Shopping Nesse caso eles são dois choques de câmbio eu

não coloquei no comício do gráfico assim 73 para 74 eu também tenho um choque ele alí um choque de preço é um choque de preço e o estoque de custos desculpa ligado ao preço do petróleo 79 tem dois choques no fundo ali tem um choque de preço petróleo segundo e um short de cano em 83 tem um shopping de cano é só para pegar esse gráfico aqui esses também 79 82 73 são momentos também que o Lucas falar os pós-keynesianos o pessoal da Unicamp São aqueles momentos de incerteza onde eu tenho processo de remarcação de

demarcar positiva né então eu tenho um shorts aqui sabe dizer e eu tenho as tendências né Essa inflação relativamente constante entre 74 e 78 do certo e depois entre 8133 né ela se deve basicamente porque Nesse período do Santo eu não tive mais nenhum choque de oferta de custos eu não tive grande choques de demanda no certo e eu tive esses mecanismos de indexação que perto né na verdade em 7438 eu posso dizer que eu tenho uma combinação de alguns choques de demanda de matar taxista de 74 78 Oi e eu tenho aquele roupa que

sem né mas em 83 84 85 nesse finalzinho eu não Tenho nenhum choque de demanda aqui nesse período sabe mas eu tenho nesse momento Comente o gol muito próximo de um saco dizer ou senão até é acima talvez dê certo você que ele possa entender então a inflação inercial ela tem esse componente de choque e tendência ações de choque no fundo aceleram a inflação aumentam a taxa de inflação e os momentos de tendência mantenha a inflação tô Note que agora a ideia de infração é muda né não é a Inflação é um aumento dos preços

eu tenho sempre inflação nos momentos de tendência eu tenho uma inflação estável não tem preço os estados eu tenho a inflação estável nos momentos de choque eu não tenho só aumentos de preço eu tenho aceleração os aumentos dos preços né eu sou mudo conceito de não muda a ideia aqui né antes eu tinha a inflação como o aumento dos preços né agora tem façam o tempo Todo sabe dizer entre 74/78 aí façam teve constante ou seja um aumento dos preços sempre existiu é o que tá constante a taxa de inflação não os preços coisas não

estão constantes estão subindo todo ano mais ou menos a mesma taxa e acontece de 78 80 é que os preços estão aumentando a uma taxa maior ainda no certo estão se acelerando Sertão choques aceleram a inflação EA tendência mantenha a inflação a mantém os aumentos de preço no mesmo no mesmo montante e os Choques aceleram esses aumentos de preço se eu não tiver Shopping nenhum eu tenho uma pendência até me façam estável nós uma inflação estável não preços estados eu não tenho preços estados prestam subindo Tec é só que estão subindo ou uma mesma taxa

porque eu não tenho shopping e o que faz ele subir essa mesma taxa são normalmente é para o esses inercialistas onde sim é esses mecanismos formais e informais de indexação a Gente tem aqui então essa é a inflação inercial note como ela é diferente da inflação onde assim dos dias de hoje não é do dia de hoje mas enfim essa inflação pós-plano real Vamos dizer-se que o plano real ou doente ganha não da inflação antiga ele faz a inicial não tem nessa mais você olha você tem vários choques né Você pode contar aí sem ser

olhar o início do século desde 98 Eu tenho um dois três quatro cinco Shox E aí tava injeção ao Sexto Shopping 2012 o primeiro choque de camp 98/99 segunda choque de câmbio de novo 2002 o terceiro ao choque que você só vê nos injetores e nocivas você nem vezes nos ipcc o short ficou mod que aconteceu no final do primeiro ano do governo E aí tem em 2007 2008 no terceiro Shopping o Park Shopping Esse é um short de manga clássico e depois de 2010 eu tenho novo short de Mano né então eu tenho vários

choques que aceleram a inflação mas não tem como depois do shopping dessa situação volto pode não voltar a 0 mas dá umas voltas para baixo e eu tenho choque tendência essa que eu tenho choque volta atrás de choque voltava atrás choque volta para trás choque volta para trás a a poderia voltar mais para trás o que voltou tudo bem existe algum componente de nessa em 2000/2008 que façam não voltou O Zé não é Ó ficou ali dessa em 2006 Observe também faz ou não vem se você pedir pelo CPC e não vem as É verdade

certo mas não é que nem no gasto anterior aqui sabe dizer algo eu tinha só Selena né ele tava esperando 83 84 é uma linha verde para baixo que maneiro não negativo no direção abaixo assim como eu tive aqui em seu lado 2013 Full Time 2005 certo né bom [Música] Então essa ideia de nessa importantes Então quando você que eu falo em sua Inicial Qual é a que que eu tenho de termos de que eu tenho de inflação a inflação ela aumenta ou diminui not a inflação aumento diminui se existirem choques demanda de custos e

eu tenho um mecanismo que mantém a inflação constante que a ideia de inflação inercial ter dado principalmente pelos mercados de indexação público E aí vai aparecer o outro grupo de autores aqui a turma do pressa não o braço junto com o Yoshiaki nakano AGV lá eu publiquei um artigo 83 chamado fatores aceleradores mantenedores e sancionadores a inflação isso também não usam a palavra e nessa Mas eles usam muito essa ideia de conflito distributivo que tava implícita lá no pessoal da Unicamp tava em crista no pessoal do do [Música] do primeiro dia eu falei aqui do

Rangel leva pessoal da Unicamp e a gente chama de mecanismos informais de indexação nos inercialistas negros no pessoal se você em pessoal Porto Rico então aqui o que que ele fala mas a gente tem que entender é a inflação ela tem alguns fatores que são os fatores chamados aceleradores da inflação são choques né short de manga choque de oferta Então do sorteio nesse shorts aceleradores vão incluir também Parte dessas ideias do pessoal da Unicamp e do pessoal do Ignácio Rangel tem esses momentos aonde os por exemplo as empresas elas mudam o seu seu comportamento e

aumentam Vamos sim seus marcados é como se essas esses grupos nesse momento ele tivesse querendo se proteger em relação a possível perda de renda no futuro aumentando a Fatia do bolo que eles querem pegar agora todos os órgãos lá na frente posso perder então deixa eu pegar um pedaço maior do bolo agora porque se eu perder lá eu compenso Então é isso que os empresários fazem esse é um fato e acelera em força também é uma espécie de um só quando algum grupo Google econômico tenta ampliar a sua participação no bolo igualmente isso de de

Flávia o chamado conflito distributivo e esse conflito Distributivo que que é são justamente os fatores mantenedores da inflação nas plantas fatores mantenedores a inflação são a reação dos agentes em relação a essa primeira tomada já entrou ocupar o vão parar de culpar os empresários ocupar os trabalhadores né vamos vamos semear né então os trabalhadores fizeram uma greve conseguir aumentar o seu salário aumentar o seu salários acima da produtividade Isso foi uma festa não sei o que botar a Gente na parede sei lá o que tal esse safado esses trabalhadores são então aqui que os empresários

Fácil número de seguinte isso é marca os seus preços Não é pa o aumento de custos para o parque os preços então o primeiro movimento e foi a greve de sim é um fator acelerador o segundo movimento Sabe dizer que é um aumento do preço só e depois ele tem o terceiro movimento que é uma reação dos trabalhadores Aumentando de novo seu salário é o quarto movimento que é uma repasse dos preços de nome assim gente vai indo certo dizer Esses são os fatores mantenedores é isso que alguns com a sua chama de na processo

informal de indexação né porque você aumentou seu salário porque os casos aumentaram os preços que somente os preços porque aumentar com salário aí tem o governo que desvaloriza o câmbio que depois faz isso o aumento dos impostos é certo Então eu tenho uma série de Agentes né que é numa disputa pelo pelo bolo Alguém começa a ampliar sua fatia no bolo né existe uma relação dos outros tentando recuperar eu sou fatia de renda do bolo do Santo Cruzeiro e essa tentativa de recuperar são que ele chama de fatores mantenedores só aceleração da inflação se dá

por algum início alguém dá o pontapé inicial dessa história alguém que começam chamei de trabalhadores pode ser os [Música] patrões para o seu governo para você que for alguém Puxa um pedaço da renda e os outros tentam se defender né Então essa puxada na renda dá certo é só busca de uma operação na posição distributiva inicial é é um só e depois esse conflito distributivo que ele vai chamar de no longo prazo passivo aí eu aumentei porque ele aumentou dá certo que gente não tem uma chama de indexação informal Né eu tô subindo porque ele

subiu né pode ser não vou aumentar os preços para não perder em relação aos outros aumentar os deles e passando os aumentos de custo que eu recebi né tudo a mesma frase sabe que esse conflito distributivo que no processo inflacionário mantém a taxa de inflação e determinar o sinal tá mas é porque eu chamei aqui de conflito executivo passivos é o que é ideia de Que esses essas subidas de preços que vão ter ao longo do tempo essa reação dos trabalhadores depois dos empresários os trabalhadores possuem pesado no longo prazo ninguém ninguém terra até passivo

louca é mas como dizia já o sino se como diz os dias indexadores certo dizer em um dado momento a situação distorcido tão longo prazo se não ficar subindo depois do outro fica sumindo depois o outro no longo prazo que a onde as Paralelas se encontra vamos assim Santos aonde a gente todos estamos mortos de rio que usam no infinito o saco Ninguém ganhou ninguém perdeu mas em qualquer momento do tempo que você parar né normalmente está se essa se esse processo de inflação ele é uma inflação onde assim e não processo completa a hiperinflação

nossa em um dado o aumento a situações torcidas Por que num determinado momento eu aumentei meus preços ontem e você e aumentar seus Preços amanhã então se separar a roda naquele momento eu ganhei você perdeu ó e esses pelas e ganhos não são pequenos né não é um real para o lado dos reais para o outro a gente está falando de inflação de 100 porcento ao mês né Então imagina se você vai aumentar os teus preços você vai dobrar que os preços amanhã você uma das propostas é congelamento Então vamos congelar economia então eu congela

hoje a economia É só que eu aumentei meus preços hoje então beleza quando jogou no topo no pico quando tava mostrando ali você e aumentar e a dobrar os seus preços amanhã eu estou gelovale certo dizer imagina que vai acontecer amanhã se você for vender você não vende dá certo porque vai te dar um prejuízo ferro você quer dizer então os seus produtos deixa eu vou aparecer no mercado né ou se você colocar no mercado você quebra e eu vou estar feliz da vida dê certo dizer então Isso é essa parada momentânea ela é extremamente

de torcida e ela vai complicar o processo de estabilização coisa que vende Lacta então aqui um pouco a ideia Geral de nessa juntando um pouco vários os autores que a gente tá falando o quanto é e a ideia de passou Inicial pouco pouco essa ideia né a partir daí dá certo aí a gente vai para o final da aula aqui bom Essas são as concepções Aí você faz o quê né bom beleza eu sei Disso tudo tá o que que você faz né Qual a proposta então nos anos 80 o que você vai ter dois

grupos de autores lá embaixo os ortodoxos não tão primeira coisa é mudar um pouco antigamente só todos os romances realistas e os até o dox leva strutturale agora as coisas depois os ortodoxos eram de Tratamento de Choque e os até o dorso saímos do gradualismo vamos ver agora nos anos 80 de os ortodoxos são os Exemplos e o que são os heterodoxas são os de posição baseados nas igualmente os que têm receitas não convencionais de vamos assim o tanque os tendences e não aos choques né e os ortodoxos são aqueles que querem promover choques invertidos

choques para-choque surge da banda pra baixo Então os ortodoxos eles tem mais ou menos os mesmos diagnósticos e as mesmas receitas Só que tem uma mudança importante que a questão da perspectiva Expectacional Museu a ideia expectativas que eu já tinha dito no começo do que muda os ortodoxos em relação passado é que uma parte de somente dessas tendências a resistência da inflação ela está muito ligado à questão nos respectivos não e quebrar essa expectativa é difícil sabe então eu preciso fazer porque os comentários como fica fazer fiscal que as pessoas recessivos mais apertados do que

o do que antes dado um diz assim esse Componente expectacional que dá uma certa resistência ao processo inflacionário bom então essa visão Ortodoxa é viga para o pastor jogar você fez tudo direitinho só você vê se pouco já tinha que ter feito mais duro e faça um jeito que a taxa de juros mais altos uma parte mais apertado e você esqueceu da política fiscal Então esse é um pouco ortodoxo é heterodoxo tem posições mais variadas né então aqui o receituário ortodoxo vai Gerar shorts acionamento sua lista quebrar essa ideia de nasci funcionários com choques fotos

de sítio para ver as expectativas é as expectativas são tão os principais mecanismos informais de transmissão dessa tendência da inflação mas não é tantos a questão da indexação então que eu preciso gerar espectáculos expectativas ruins dizer a emissão sempre foi muito forte era aquilo que eu esqueci o lago do texto do do Nakano somos aqueles tensionadores inflação que que é sancionar inflação é justamente o governo nunca parou de moeda certo quer dizer né então isso funciona o processo inflacionário eles o meu progresso é a emissão não não não é uma com uma vai culpada né

não causa inflação né mas manter taxas elevadas de demissão que o governo disse que é uma necessidade como pagar roda dessa roda no parar de funcionar e tocava Selecionando processo funcionar mas e fiz a Google tá aqui ó é aquilo que fazer cartão o receituário ortodoxo eu vou fazer o que você no Face se tem carne São você menos dado a lista Você é mais Tratamento de Choque né não é porque qualquer desemprego se você vai parar com a com essas questões quando a recessão a gente a recessão chega você para de fazer política que

Você não tem que enfrentar as coisas né é isso foi utilizado em vários lugares sabe que utilizado o nome utilizado uso ela foi utilizado em vários lugares é o receituário mais até o doxy Então vai tentar ter um ataque mais direto a tendência impressionante vai ver que o custo político do receituário ortodoxo é muito duro santo é dado ineficácia da política de fazer muita política para se tornar ela ter resultados dizer E aí o exemplo De 81 83 é muito forte e ela tá ligado aos militares então tem moral política Norma e que os até

o Dofus proponho do certo tanto tempo a visão Ortodoxa do saco do erro né é a visão não é preciso segurar os crédito cortar gastos fazer uma aumento de arrecadação né O que o Brasil fez com FMI foi só externo nós pagou por um fiscal e fiz Já disse tudo e aqui uma um do lado um dos lados da Epilepsia ele ele tem um lado que é mais ou menos o seguinte principalmente que o pessoal da Unicamp e pelo pelo pelo com pressa né você olha a ideia de inflação como o grande conflito distributivo e

ela sendo muito impulsionar causada da Serra é puro Valdecir 20 empresários a freezer O que eu preciso fazer aqui é basicamente é coordenar o processo de conflito distributivo evitar o conflito é preciso separar Essa corrida de preços e salários Não é preço de salários e o veículo e também aumenta impostos etc então a proposta na maior parte desses governo nós fazer um grande pacto social na verdade essas pessoas acreditavam piamente que acabei localização a redemocratização do Brasil resolveria o problema inflação além das pessoas acharam e redemocratização resolveria qualquer problema no inclusive no cansa os a

crise né então que a rede localização e a resolver muitos Problemas por si só e um dos problemas é a ideia de democracia ela resolveria o conflito distributivo você que passou na Rio confira Então precisamos fazer compromisso da e rápido do partido B de Pedro tava na época tinha muito essa ideia de que eu precisava fazer um grande pacto social um grande acordo entre as classes políticas na que você tem uma visão de que o a inflação vende um conflito distributivo Perpetuação da inflação vende-se conflito do saco e o os primeiros pontapés são justamente esses

esses marcar ap700 que que eu preciso fazer de um lado não dá mais motivo para o aumento desmarcadas né então é bom pra isso eu preciso diminuir a incerteza lá então o governo se você resolveu durante o estado brasileiro ajustar patrimonialmente estado fazer renegociação da dívida externa ampliar Os horizontes de cal diminuir a incerteza de modo que se volte atrás em relação esses marcar eu ia não é preciso em um acordo certo 15 saquinhos os empresários não vão aumentar os macacos os trabalhadores não vão buscar aumentos de Salários é vai ser Sempre tem aquela pessoa

de quem foi o primeiro né então quem é o último dos coordenar esse processo até para não cair naqueles problemas que ele chama de seu Então você vai ver você olha o Cruzeiro o governo governo Tancredo Neves né Depois Sarney aqui meu um pacto social só não sei quantos Ministérios não era para dar cargo com as pessoas para colocar todos os grupos políticos do Brasil a inclusive os grupos que foram derrotados em que perdeu a eleição a juntos no mesmo no mesmo grupo está no mesmo lugar e fazer um grande a cor né então tem

representante de empresariar o Empresariado paulista do empresariado mineiro das empresas um dos camaradas tu avisa tá todo mundo não ver sabe você tem desde o pessoal que defende reforma cara até o pessoal mais racional tão todos aí então se imaginava que esse pacto quando se coordenada pelo Tancredo ele quase que por si só junto com isso pessoal que eles vão te dar o Ministério do planejamento que tá com sayad Faleceu com o tempo aí com os economistas da Unicamp eles também previa o mesmo ou setoriais nas mesas setoriais é o mesas de discussão setoriais justamente

para coordenar esses aumentos de preços dos salários os impactos das medidas governamentais cocambi seta no setor Então tem um grande pacto nacional e pactos setoriais que resolveriam este problema é Oi e aí eu tenho um outro grupo que somos dizendo fixadores ou 16 só aqui Pessoal mais vai poder do Rio até fora escreva de parto não dá é só que eu acho meio Poliana certo mail acho bacana tal mas é difícil de se apostou sua construir cada um Nossa muito defender o seu né tá dando todo mundo muito imposto aqui no Brasil não tem nada

de parto Está mais ou fazer assim eu vou fazer um pacto de adesão não vou lutar a gente faz um pato não quarto a gente faz um pacto na paulada Sabe dizer então vou fazer um pato na Força é essa é a proposta de cistos e nós que eles também estão no governo já tá todo mundo no grupo dos irmãos ortodoxos é então o que que ele se for por ele tem algumas separações grosso modo vai existir duas grandes propostas por esses dias indexadores a do Francisco Lopes que esse senhor mas despossuído de grandes o

de vasos de vasta cabeleira do centro que compõem o chamado choque interno do que no fundo é O Plano Cruzado é o congelamento né os principais preços revestidos a médias e congelados a Talita E durante o congelamento decorrente da que vai congelar apagar a memória inflacionária de certa também mas principalmente para trocar Amoedo se congela troca moeda né é intensa e congelamento nessa troca de moeda no santo a nova moeda você ganha um tempo para Nova com a nova 1l coisa congelamento você ganha o tempo para desengessar economia vai tirando os Contratos indexados todos os

contatos desde os contratos financeiros até os contratos de luz e água disseram você tem que dizem indexar economista que tem mudando legislação e desinfecção de como são é que é isso orçamento você até tempo para desinteressar e depois quando você dizendo que sou aí você pode escolher lá né aí tem que se você congela eles são os preços congelados inteso tem que congelar o preço das médias do século Bora faço fazer isso para aluguel fácil fazer isso para falar agora difícil fazer isso com o preço da cerveja lava esquina Sabe dizer recordo eu vou reverter

a média o preço do seu Regimento né Aí quando ele for fala sobre cruzament seus problemas existe uma outra proposta feita pelos outros dois nos pessoas que estão aqui é o que tá com a camisa branca é o pessoal e deu Francisco André Lara Resende desculpa e O que está de presença de palito Azul dessa eu peço árido e eles dois vocês publicam na um livro inflação zero você só pode até para lhe ver né que eles são zero tem um capítulo Brasil que a pessoa a gente nunca pessoa de Israel quando tá na capa

e não foi escrito por eles mas enfim e nesse nesse o capítulo Brasil que eles se propõe a se pôr no texto no texto já tinha corrido muito circulado muito no mercado Antes e se for põe a proposta deles né óbvio que ficou conhecido como proposta lá linda né lá linda de Lara Resende peço ali da lara la vida esse nome foi cunhado por um economista importante naquela época de sempre que era o dorme o do órgãos para época era o e deixar para os dias de hoje vamos sim para o livro de Marcos que

vocês estudam mas né Na época um bom livro de macroeconomia eu ligo do dono e o dono chegam economista importante Estados Unidos tal Conhecer muito bem o Brasil e etc e dava palpite em tudo quanto é lado tá e eu e eu peço e o André foram se apresentar proposta deles nos Estados Unidos tal fizeram uma turnê ali e eu não uma dessas rodada seu dorme checquy esse nome lá vida de certa forma tem um quê de pelo jogativo nesse nessa nessa nessa frase ideia de proposta lá vida porque o dono do show a proposta

deles muito interessante mas é um verdadeiro mas isso é coisa de economista que vive Nas suas Torres de marfim essa que como é que vai fazer um dia possa do André largas vende era trocar moeda vai fazer uma troca de moeda né ele chama de desindexação com indexação completo conviveria com conviteria com duas moedas ao mesmo tempo uma moeda onde estavam todos os mecanismos de indexação dos ativos financeiros é certo e uma outra moeda sem indexação Sabe dizer e essas duas mo se você deixaria de ser Todos funcionando e com o tempo as pessoas vão

encheriam abandonando a moeda ruim porque nessa moeda ruim e façam e não é da nova a equação não existe né então a ideia aqui alma moeda aqui é fosse Deputado a moeda velha paralelas são moedas é que no fundo é a proposta do plano real né a ideia deles é mais ou menos cientista você vai para rua nesse momento que você tem inflação alta cê ia nas lojas sendo e arrumar uma loja de Uma livraria onde assim não seria não é comprar o livro né você olhava quanto que custa esse livro aqui aí você olhava

tava o negócio lá atrás no livro então nosso 40 RL quer dizer r$ 40 livros que vale nem existiu realmente e a primeira semana 40 e esse olhar um outro livro quantas leva quanto vale essa aqui r$ 25 e a Regional para o cara ligou ele falou que que é quarenta reagirmos Não tenho com os erros aqui sério Cruzeiro Não Sérgio Mas você que cada real livro Vale hoje dez cruzeiros então aquele livro na verdade valíria 400 cruzeiros naquele dia a senha no dia seguinte Nossa livraria tava lá quando aquele mesmo livros em namoro mesmo

dia tava lá r$ 40 livros só que quanto valia um real livro naquele segundo de mim já não vale mais 10 o Real livro naquele dia já vale a TIM então aquele teu livro naquele dia já valia 600 cruzeiros e não 400 vezes bom então qualquer ideia do penso note Que não existiu inflação e um dia para o outro enviados Unidos e o livro continua valendo 40 no dia ou no mês seguinte eu não lembro seguinte 40 real lhe mais inclusiva o equação se pagou 400 Cruzeiro e a seguinte era 600 cruzeiros Então se o

seu olhar aí tem inflação alemã vai os lugares do mundo isso sempre acontece né então coloca a ideia do Pércio e o do André trocar moeda o seu fe tá duas moedas um dado só os Livreiros ofertarem Realismo o Brasil tem um Realismo ou algum indexador desse tipo as coisas se você fosse naquela época de uma no restaurante essa você ia pegar o restaurante você pegava lá o menino do restaurante tava lá uma salada vale quanto a isso uma bolinha verde é uma bolinha verde maça que eu estou ó uma bolinha vermelha como Bolinha na

primeira página do teu neném tava lá hoje bolinha verde 20 cruzeiros bolinha Vermelha 40 fazer a Então tá bolinha tem lá correspondente isso é no dia seguinte o mês depois você vai não você tá vendo o quê que tinha ali Quanto custa uma salada bolinha verde e uma eu chego lá ficou a linha vermelha lá na primeira página a bolinha verde agora já sei reais e a bolinha vermelha 200 já então o preço da salada aumentou não em bolinhas em continuar uma bolinha verde só mas em Cruzeiro subiu Bom então A ideia é que você

tava as pessoas começam a achar novas moedas novas unidades de contas vamos sim né então A ideia é tentar fazer uma dessas novas moedas por o Brasil todo né E aí você convive com cruzeiros e bolinhas bolinhas vezes ou reagir então o outra o O dono já olhou pessoas falar ser legal mas é isso é meio tópico né E aí tinha uns ar isso ficou meio marcado na proposta deles Note que a proposta do peço hálito do André proposta lá vida é Que vai ser usado no plano real e aqui vai dar certo com algumas

modificações do Gustavo Franco a gente vai vir uma frente né é o Pérsio e o André queria o que essas bolinhas eu esses é o livro fosse uma moeda de Fato né e o fio Gustavo Franco fez quando não vou fazer vídeo no começo essa bolinha ou essa e se reuniu que a gente vai chamar de um RV ouvir vai ser não bolinha não o Wesley vai ser e não vai ser moeda também vai ser só uma Unidade de conta Como de fato ego real livre é só unidade de conta quando todo mundo usar essa

unidade de Conta aí a gente abandonar Moeda Velha abandona o Cruzeiro e transforma essa novidade conta e Moeda Nova é isso que o plano real vai fazer mais certinho aqui só pra gente fechar aqui ao lado certo vagas propostas de desindexação a mais conhecido era do congelamento Então vamos congelar economia trocar moeda e Nessa Oi gente faz o descongelamento peço desculpa a dizer que são né Isso não é incompatível com a ideia de pato e o saco você pode ser feito e não é incompatível também com alguma ortodoxia do shopping saco eu tô tô aqui

um pouco as medidas que a gente tinha não pô Fazer nessas economias dava um pouco a visão de cada um em relação a suas só concepção de inflação de cada um né é isso de alguma maneira vai Principalmente de indexadores vou marcar muito esse período né que a gente vai ver nas próximas aulas ao período de redemocratização né ainda sem dinheiro de folga só uma coisa importante não tem grana que forma não tem poupança externa mas ali daqui para frente é um ano sim outro não é o ano Senhora do sim tem o plano estabilização

A verdadeira maluquice certo a viver Essa época era emocionante sabe então e 86 tem um cruzado 37 tempo do pressa aí vem o Caio Fala não vou fazer nada o Mailson fazer o feijão com arroz tal mas ele mesmo faz o plano verão e 89 aí veio o colo faz o colo um assunto fusão a velho Cola faz o Cola os dois né o gênio gênio Marcílio Marco morrer pode fazer nada nada nesse momento é tudo imagina o cara que depois dos planos todos uma confusão do Diabo na economia ele liga para você e fala

que você não que não vai fazer nada não se elege esse carro a papa do céu celular desse cara qualquer coisa se Caiu gênio da paróquia de Santo deixa a gente respirar um pouco no plano nada não faltou nada depois dois anos depois você ter o plano real que pode se de fato o disse tem solução mas é um ano atrás de outros experiências um congelamento todos têm congelamento - o plano real quase todos têm troca de moeda - o plano pressa é tem loucuras que a gente vai ver nos próximos aos é uma confusão

dos diabos é Essa que foi inflação no período sabe você vê que é uma taquicardia também na inflação Estação vinha até que constante até o plano real tocando usada para pesar não vai né e as descidas são os congelamentos você pode notar até que foram cruzaram quando chegou a correr o meu tentação Pois é mas os outros planos todos têm congelamento nenhuma infração 601 ó e aqui atrás de crescimento esquecimento e 90 no protocolo também Vai ser negativa né mas aí você vê que é um período de queda muito forte do crescimento econômico mas isso

tudo a gente vê nas próximas aulas importante aqui para mim hoje era vocês entenderem um pouco esse conceito de inflação Inicial Tem várias coisas em volta vários economistas vendo as coisas de uma forma pouco diferente e todos os economistas estavam um pouco no governo do Tancredo Neves que depois do Sarney administrou E essa história precisa economistas onde se compondo um dos seus planos aparecendo a gente vê na próxima ao mar Ah pois é Olá tudo bem aqui com vocês Tudo tranquilo tá tranquilo pelo Surf muita pergunta eu disse questões apesar de já ser 8:30 as

questões e o interromper a gravação para deixar você