E agora a gente tem o prazer de conversar com o André Listenstein. Ele tá na ponta da conexão, um dos maiores especialistas em inteligência artificial, tecnologia, para nos falar desse setor sob a luz do conflito geopolítico entre Estados Unidos e Irã. Eu começo de saída.
Exatamente assim, André, bem-vindo e bom dia para você. Como é que esse tabuleiro agitado tem impactado o segmento de semicondutores e de inteligência artificial? Bom, bom dia, Léo.
Eh, eu me especializo em inteligência artificial, mercado americano, guerra não é especialmente a minha especialidade, né? A gente brinca que o investidor cada semana é uma especialidade, agora tem que ser especialista em guerra. Eh, e guerra, eh, o que a gente pode fazer de melhor é olhar as guerras passadas, o que que aconteceu, os spikes passados de petróleo, o que que aconteceu?
Eh, sem sombra de dúvida, essas guerras e esses spikes de petróleo são oportunidades de compra. Eu não sei se a oportunidade de compra é hoje, eu não sei se a oportunidade de compra é a semana que vem, eu não sei se a oportunidade de compra é o mês que vem, mas que depois de eh essas guerras, elas são situações super agudas que ao longo do tempo elas vão se dissipando e geram extrema oportunidade de compra. Então, eh, o quem quem sai vendendo, né, tem que ser vend que ter vendido na segunda-feira.
eh a vender a partir de agora você já tá atrasado. Então, a chance de você eh tomar uma violinada, quer dizer, vendeu hoje e amanhã sai alguma notícia melhor e o mercado explode para cima, como a gente já viu aí nos últimos tempos, coisa de tarifa, guerra tende a ser um pouquinho mais longo, mas nada impede aí de o Trump dar uma aliviada agora que o NASDA começou a cair, que daqui a pouco tem eleições, eh, vi subindo. Então assim, o investidor tem que ter um horizonte de mais médio prazo com essa volatilidade toda.
Então eu acho que assim, ou fica parado ou já começa a mirar alguma compra, porque dificilmente esses spikes de petróleo eles se traduzem paraa inflação de forma mais prolongada, como a gente viu ali na época da Ucrânia, deu uma spike no petróleo, depois voltou, isso não se traduziu em mais inflação. Então tem que tomar um pouquinho de cuidado aí com esse medo todo, ã, e sair vendendo coisas que estão em preços muito baratos agora para comprar. Obrigado pelo alerta.
André, você tem destacado algumas empresas como as stock pickings, ou seja, papéis que t a melhor assimetria e a maior possibilidade de rampar num horizonte que você vai detalhar qual é. E aí, conversando com você nos bastidores, salvo engano, aqui no mapeamento, Samsung, também Micron Technology e outras companhias, queria que você passeasse um pouquinho por elas e explicasse pro nosso ouvinte porque que grandes assimetrias podem estar por trás desses papéis. Eu acho que antes da gente entrar nesses papéis, até diria um pouco menos conhecidos, eu acho que a gente tem que olhar pro benchmark de inteligência artificial, que é Nvidia.
Todo mundo já conhece Nvidia, né? Se você falasse um ano atrás, o pessoal não conhecia, dois anos atrás nunca ouviu falar. Hoje em dia você falou inteligência artificial, o pessoal já pensa: "Ai, como que tá Nvidia?
" Então, se você for olhar o gráfico de Nvidia, a Nvidia tá lateral, ela tá no 180 e há quase 8 meses, né? Desde o meio do ano passado. E que que aconteceu desde então?
Ela entregou resultados eh quarter over quarter. sequenciais, batendo, batendo lucro, batendo receita, batendo margem, batendo tudo. Então assim, em um ano, no último resultado que ela acabou de divulgar, faz menos de um mês, ela subiu 80% a receita, o lucro, tudo.
Então, só que a ação tá parada. Então, isso quer dizer o quê? Que ela ficou 80% mais barata em múltiplo, preço lucro.
Então a Nvidia agora, preço lucro, eh, forward, né, pro ano que vem, eh, tá entre 18 e 20. É muito barato. É o preço que ela bateu na mínima das tarifas.
Por quê? Porque o preço ficando parado e o lucro subindo significa que a ação ficou mais barata. Então, assim, Nvidia já é um termômetro de que as ações estão ficando muito baratas.
H, lógico, tem guerra, tem incerteza, tem petróleo, mas a inteligência artificial tá entregando cada vez mais produtividade, cada vez mais crescimento. Então, eh, as ações estão efetivamente ficando cada vez mais baratas, mesmo ficando paradas. Olha que interessante a provocação, hein?
Esse resgate do múltiplo, certamente não tava no radar de boa parte dos nossos eh ouvintes aqui e você adota como referência. Bom, a gente tem agora o gancho então depois desse pano de fundo de inteligência artificial com Nvidia, benchmark do setor, o gancho para você falar, aprofundar esses outros papéis que tem menos holofotes e por outro lado, ou justamente por isso, mais condição de assimetria, você diria? Eh, eu eu tive um tempo aí eh há um tempo atrás com aqui no TC, mas era no quadro do Medina, né?
E eu tava eh falando muito sobre micron, né? Desde o começo do ano eu tô falando de micron da bolsa da Coreia. Ã, por quê?
Porque, por exemplo, Nvidia eu gosto muito do papel, tá muito barato, só que Nvidia tá fazendo um investimento alto em Open AI. Open AI é um papel que é difícil ficar na frente porque todo mundo eh conversa com Jet EPT, conhece a inteligência artificial do chat EPT, só que agora você tá tendo Antropic, que é o concorrente que é do Dara Mode, que saiu da Open AI, que tá com modelos muito melhores, muito mais rápidos. Então, o nosso ouvinte que tá usando o chat GPT, eu te falo, sai do chat GPT e entra no cloud, CL A U D E.
Se você ainda não tá usando o cloud, você tá perdendo uma bela oportunidade de ficar muito mais produtivo e ter um contato com inteligência artificial de segunda geração. Eh, e além disso, ã, todos esses modelos mais potentes precisam de poder computacional mais alto. Para ter o poder computacional mais alto, você precisa de placas de memória que ligam as GPUs, né?
As GPU são as unidades de processamento. Para fazer grandes unidades de processamento, você precisa juntar GPUs e para isso você precisa de memória. Só que a os investimentos estão crescendo tanto inteligência artificial que tá tendo uma falta de memória, falta de chipes de memória.
E para isso as empresas que fazem esses chip de memória tão conseguindo fazer reajustes de preço incríveis. Eh, na casa de 70% já teve dois reajustes de 70% aí no último ano. Então, se falando de mais um reajuste de 70% no horizonte agora em abril.
E quem são os principais produtores de memória? São Micron, né, que é americana, Samsung, que é coreana e SK, que também é coreana. Samsung mais eh SK eh representam 45% da bolsa da Coreia.
E é por isso que a bolsa da Coreia tava subindo tanto. Agora a gente tá ouvindo o noticiário de que, ah, a bolsa da Coreia caiu 10%, foi a maior queda nos últimos 2 anos. Mas a bolsa da Coreia tava subindo 50% no ano, eh, por causa dessas empresas de memória que estão gerando muito caixa, muito rápido e estão ficando muito baratas em preço lucro.
Então assim, eh, para quem tem um horizonte de mais médio prazo, eu sugiro ir acumulando tanto eh a gente tem aqui para pro investidor que investe aqui no Brasil, a gente tem o ETF de Coreia eh eh que dá para comprar na sua corretora e dá para comprar Micron, que também tem a BDR. E para quem investe lá fora, tem mais opção. Ã, tem os ETFs de Bolsa da Coreia, tem o ETF de bolsa da Coreia alavancado, tem Micron.
Eu sugiro ir acumulando essas ações porque assim que der uma desnoviada na guerra, essas ações tendem a retomar o a tendência anterior que elas estavam, que era de alta muito acelerada exponencial. Interessante, André. Pra gente fechar aqui pensando agora em projeção e aí menos impacto da guerra Estados Unidos, Irã e mais perspectiva ampla e geral do setor.
Qual te parece ser o próximo grande movimento da indústria? E que tipo de empresa, possivelmente essas mesmas que você listou, tende a se beneficiar? Muita gente, ao falar de inteligência artificial ou ao mirar a inteligência artificial fala de energia e fala que tem muito dinheiro na mesa para as empresas que fornecem energia para todo o ecossistema.
Uma das possibilidades aqui, queremos te ouvir a respeito, o grande e próximo movimento da indústria de inteligência artificial. Sem dúvida, a energia sempre vai ser muito relevante paraa inteligência artificial. Inclusive, a bolsa da Coreia, ela tá devolvendo uma parte dos ganhos justamente porque com a guerra tem esse fechamento do estreito de Ormos, onde que eh grande parte do petróleo que a Coreia importa vem de lá.
Então assim, eh energia e inteligência artificial andam juntas sempre. Eu eu ainda acho que para um horizonte de um a 2 anos, eu ainda gosto mais dessas empresas de memória, porque eu particularmente eh acho que a inteligência artificial ela vem ã acelerando muito, então gerando um crescimento forte, só que ainda tem empresas com múltiplo baixo. Então essa combinação que eu gosto, múltiplo baixo, eu consigo fazer uma conta, né?
Em quantos anos essa empresa vai retornar gerando esse lucro. eh, e crescendo rápido, né, que é aquele peg que a gente sempre fala que é preço, lucro sobre growth, que é crescimento. Eh, então eu gosto muito dessas empresas Micron, SK, Samsung, gosto da empresa CCJ que é de é nuclear, né?
Porque todas as empresas que estão precisando produzir energia rápida e aí você vai discutir se nuclear é limpa ou não, mas não é totalmente suja. Eh, e então essas empresas de energia nuclear, eh, tão, tão com certeza super no radar. CCJ é o meu top pick entre elas.
Mas eu acho que assim, pensando no médio prazo da inteligência artificial, o que a gente tem que olhar é aquilo que eu sempre falo aqui, a inteligência artificial, ela está melhorando, ela está melhorando devagar, está melhorando rápido, ela está melhorando muito rápido. Se você colocar qualquer gráfico de melhora de inteligência artificial, ele continua sendo exponencial. tanto tempo que a máquina consegue ficar processando uma tarefa complexa, quanto você vê agora todos esses desenvolvimentos da antropic do cloud, eh, tanto de código como mesmo eh do que a gente chama de de MCP, que é a inteligência artificial acessando tarefas que você faz no dia a dia.
Então, por exemplo, a inteligência artificial agora faz o supermercado para mim. Ah, mas o iFood não tem API para eu conectar. Não tem problema.
Você liga lá o seu cloud no seu eh no seu Chrome e ele vai fazer o mercado para você, vai te achar as melhores ofertas, vai preencher o seu carrinho, ele vai ele vai procurar uma passagem para você, ele vai, enfim, ele vai fazer tudo para você. Então, eh, essa economia de tempo que você vai ter, eh, renegociar uma dívida, eh, pedir desconto na fatura da Vivo, qualquer coisa que você for fazer, a inteligência artificial vai fazer para você e ela já tá fazendo agora. Não é que ela é uma promessa de que ela vai fazer, ela já está fazendo agora.
Então, isso deixa a gente muito otimista. Então, a gente tem que sempre tentar olhar um pouco além dessa névoa de guerra, de Iraque, Irã, etc. e pensar, a inteligência artificial está acelerando muito, o crescimento nos Estados Unidos, o ISM tá bombando, o PMI tá subindo, a economia está eh voltando a crescer.
Então assim, tudo bem, curto prazo, um mês, algumas semanas, ainda vai ser duro, mas depois a mola vai voltar muito rápido. E quem tiver olhando pro curtíssimo prazo e tiver vendido ação aqui porque tá com medo da guerra, vai se arrepender muito depois. Essa é a minha opinião.
