lá se vão alguns meses em que os fundos imobiliários de papel majoritariamente indexado a inflação em que você investe estão pagando dividendos menores do que estavam pagando há algum tempo atrás por que será que isso tá acontecendo e quando eles vão voltar a pagar aqueles dividendos que eu sei que você tá com saudade eu sou Ricardo Figueiredo especialista em fundos imobiliários na spit e no vídeo de hoje eu vou te mostrar o que está causando esta diminuição desses dividendos por movimento de inflação porque existem alguns Fundos aí que estão pagando menos por conta de eventos de inadimplência isso a gente fala em outro vídeo Hoje a gente vai focar especificamente nos eventos de inflação Então vem comigo hoje eu trouxe computador porque eu montei uma tabelinha que eu tenho certeza que observando esta tabelinha o conceito vai ficar mais claro na sua cabeça e aí depois disso a gente vai dar uma olhadinha a materialização do que eu quero te mostrar que está nesta tabela lá nos rel relatórios gerenciais dos fundos imobiliários de papel Então vamos lá aqui do lado esquerdo na nossa tabela eu coloquei duas colunas para tratar de mês um eu chamei de base e a outra Impacto renda base é o mês da ocorrência do IPCA então o IPCA lá de outubro de 2022 foi divulgado em novembro ele foi 0,59 por. mas o IPCA do mês ele não impacta a renda do fundo imobiliário naquele próprio mês o impacto normalmente ocorre de 2 a 3 meses adiante isso vai depender de qual é o cronograma de pagamento de cada operação de cri tem cri que vai pagar a parcela para os credores no dia 5 No dia 10 no dia 15 no dia 20 cada cri tem o seu cronograma e estas mudanças vão acabar impactando ou daqui a 2 meses ou daqui a 3 meses primeira coisa que você tem que ter em mente é não é no próprio mês é de 2is a 3 meses tá bom nesta outra coluna que eu chamei de impacto renda eu digo quando deveríamos enxergar o efeito daquele PCA no nosso dividendo então outubro de 22 deveria ser em dezembro do próprio ano ou janeiro de 23 fevereiro de 23 ou em abril ou em maio junho de 23 guardem essa data ou em agosto ou em setembro e assim diante todos os dados que estão aqui são os dados oficiais de inflação pegamos lá no IBGE então todos os meses estão aqui só que o cri que é IPCA mais ele não te paga só a inflação ele te paga IPCA mais uma taxa E aí conforme mais risco de crédito existe naquele cri maior é essa taxa adicional então o IPCA se ele for de baixo risco de crédito médio risco de crédito ou alto risco de crédito o IPCA vai ser ser pago e aí essa taxa adicional ela vai crescer quanto maior o risco de crédito nesta coluna aqui a coluna G que tem HG High grade os melhores riscos de crédito maior qualidade do risco de crédito é mais difícil do devedor ficarem n adimplente as garantias são super robustas de qualidade inclusive já tem vídeo aqui no canal em que a gente destrincha fundos de papel e eu mostro para vocês né como é que funciona essas questões de classificação bem no High grade a gente observa hoje a gente tá gravando este vídeo na primeira quinzena de novembro de 2023 Então você olha lá nas carteiras ah High grade tá pagando ali IPCA mais 7% ao ano PCA mais 7% ao ano midle Risk o Mrrisco intermediário e PCA + 10 você encontra 9,5 encontra 9 e raíde PCA + 12 PCA mais 13 PCA mais 15 tem se abrir as carteiras dos fundos de railde vai ter Operação lá e PCA + 15 PCA + 12 você vai ver coloquei aqui embaixo eu fui colocando quanto seria este valor ao mês é 7% ao ano ao mês 0,57 10% ao ano 0,80 todos os meses 12% ao ano 0,95 então este High grade vai pegar o IPCA mais ele virou o quê a renda dele que é essa daqui ó a renda no mês igual 1. 16 de onde sai esse 1.
166 é o 0,59 com 0,57 e o railde 1. 54 é o 0,59 com 0,95 o que que é importante aqui dois fatores primeiro Já falei para você o mês de impacto na renda este PCA de outubro que foi 059 ele foi impactar a renda do fundo lá em dezembro ou em Janeiro seja ele High grade Middle Risk ou Hildo Note que interessante neste caso aqui vamos pegar este primeiro exemplo em que o IPCA foi 0,5 no High grade praticamente metade metade ficou IPCA e o componente pré-fixado que era 7% ao ano praticamente iguais metade da renda veio do IPCA metade do componente pré-fixado já no rail que foi 1,54 deu mais ou menos 60% vindo do pré-fixado 40% até um pouquinho menos né vindo do IPCA ou seja o raíde como a parte pré-fixada é maior quando a inflação vai sofrendo vai diminuindo o impacto total na renda ele vai machucar menos por quê Porque ele tem um componente pré-fixado mais forte por quê Porque eu tô assumindo mais risco de crédito não tem almoço grátis no mercado agora veja que interessante em Junho deste ano nós tivemos um IPCA negativo - 0.
