Clase 05 2026 05 09

En la facultad. Qué feo que está. ¿Qué les gusta más? ¿Presencial o virtual? En días como estos claramente virtual. Bueno, eso es una buena noticia. Y encima descansaron de mí porque el sábado pasado no me vieron, así que no se pueden quejar. Vienen fresquitos, fresquitos. Habiendo leído noticias de economía, ¿no es cierto, Máximo? Ja, escúchame. Te voy a sacar. Bueno, vas a Ver que te va a terminar gustando la economía. Bueno, a ver, por lo menos espero que pase eso algún momento. Ah, qué frío, chicos, qué frío. Me fui a sacar sangre y no me

pude sacar sangre. ¿Ustedes les parece? Me levanté temprano todo. Me tien que levantar 2 horas antes. El estudio necesitaba 2 horas de vigilia. ¿Dónde se vio eso? Dos horas de vigilia para hacerte un estudio de sangre. Yo te voy a levantar A las 5 de la mañana y estar sentado así. ¿Qué cosa? Bu, cosas que pasan en la vida. E a ver, espero un cachito más a que vayan entrando el resto. Faltar algunos. Cuéntenme hablando de noticias, ¿qué pasó económicamente hablando de bueno o de malo estos días que no nos vimos? Vi que nos cambiaron

la calificación crediticia. Sí, es bueno eso. Y ahora solamente somos una inversión Altamente especulativa, pero estábamos peor. Altamente especulativa. A ver, ¿saben lo que es la calificación de riesgo? ¿Qué indica? Eh, es como una escala de qué tan riesgoso es prestarle plata a un país. Creo que a a a más es como la mejor, tipo, seguro es reseguro prestarle y d como seguro te van a llorear. Hay distintas calificadoras de riesgo. As riesgo. Ahí está. Esperen que lo Estoy buscando así. Eh, a nivel mundial hay tres que son Moodies, Standard and Puers y Fitch. Fitch,

nunca me sale esa palabra. Eh, les muestro acá, les comparto para que vean la búsqueda que estoy haciendo por si después algún hoy a la tarde está muy aburrido, si quieren buscarlo quizás. Eh, acá ven calificadora de riesgo. Estas son las tres más importantes. Cada una tiene su propia escala. Además, creo que si no me falla la memoria es de Standar Puers. E si agarrass Moodies o no estándar puer es triple A, perdón. Eh, más es de Finch. Ah, una de esas. A ver si tenemos imágenes. Bueno, ahí vi una tablita que estaban todas acá.

Est, eh, ¿ven? Acá tienen las distintas calificaciones de riesgo. Calificar riesgo. Se puede calificar riesgo de bonos, de activos, de lo que ustedes se les Ocurre. Sí, no es solamente, ¿ven? Acá están las distintas letritas. Triple A. A más es lo más lo el grado inferior a triple A, no pude ser que haya una que era A más de la otra mo. Después hay otra A mayúscula con dos A minúsculas, esa smoothies y así va bajando. Hay algo que se llama investment grade, que es este nivel que está acá. Sí, a partir de ese nivel

cambia un montón la calificación de riesgo. ¿Por qué? Porque entonces están posibilitados Invertir, por ejemplo, fondos de inversión de de pensiones o de jubilados, de futuros pensionados o futuros jubilados. Entonces, esto hace que sea más rentable. ¿Sí? ¿Qué quiero decir con esto? Que vos sos menos riesgoso. Entonces, ese tipo de instituciones u organismos puede invertir en esos países que están calificados con riesgos inferiores. Igual eso es la calificación. El riesgo país lo calcula Est eh JP Morgan, que es otra forma de calificar riesgo. ¿Qué es el el riesgo país? Esto es una calificadora de letritas,

no te dice a cuánto hay que prestarle ni nada. ¿Qué es el riesgo país? Eh, era el interés que tenés que pagar por tomar deuda, eh, y es básicamente la tasa de los Estados Unidos más la cantidad de punto de R Pay que tengas vos. Okay. El riesgo país es el plus que pagas. Está donde se calcula esto. Esto se calcula sobre el bono soberano 10 años, o sea, el bono eh nacional a 10 años. Sí. Tuo país hoy actualizado. A ver cuánto está. Hoy está 510. ¿Qué significa estos 510 puntos? que a lo que

paga un bono del tesoro de los Estados Unidos a 10 años, o sea, tengo un maturity de 10 años, se le agregan 510 puntos. ¿Qué son 510 puntos? Estos están puntos bases, o Sea, son 5.10% más. Esto es una síntesis de riesgo que muestra cuán riesgoso es prestarle al Estado argentino. ¿Sí? Entonces, eh, ¿qué qué metes ahí dentro? posibilidades de devaluación, posibilidades de incumplimiento, o sea, de default, eh posibilidades de no pago porque se caigan las exportaciones, capacidad de repago, etcétera. Mira la recaudación impositiva, se mira un montón de cosas este riesgo país. A medida

que va Bajando, sí, vas se va haciendo más accesible tu crédito. Si ustedes miran el mes, esto un pico acá bajito de 518, pero estamos en valores más bajos. Si miran 6 meses. Sí, acá tuvimos un 484 con todo esto tema político de adorno y demás hace que no siga bajando. Y acá tienen un pico más alto en e, miren, 1456 puntos en septiembre del año pasado, pero por ejemplo en el en la gestión de Alberto Fernández Estaba 2,300 puntos el riesgo país, sí, era muy alto. Entonces jamás te puedes ir a financiar el mercado

de capitales. Si el Estado necesita financiar algo, no lo puede hacer el mercado de capitales. Sí, bien lo que estaba mirando ayer en una clase. Estamos viendo cómo se fabricaban las BIC, estamos analizando la estructura de costos. Bueno, bien. Me gustó la noticia. ¿Y ustedes qué piensan? ¿Va va a ser beneficioso o no? ¿Cómo creen que va a resultar esto? ¿Va a ayudar al desarrollo de la economía del país? ¿Es neutro? ¿Qué piensan? Tenía entendido que algunos fondos de inversión, si tenés un riesgo muy alto directamente no pueden invertir no solamente esos desubilados que mencionaste,

sino también de alguien que quiera. Sí. Bueno, eso es por la característica del fondo que estés, porque vos tenés fondos que vieron cuando ponen eh estos fondos en el money Market, o sea, los fondos remunerados o del banco, que yo fondo FIMA, Lombard, todos esos que tenés distintas versiones. Tenés los que son más conservadores, te pagan poquito y puedes sacar la plata en cualquier momento, los que son menos conservadores y la tenés que dejar más tiempo inmovilizada y demás y te pagan más. Bueno, es lo mismo. Si el fondo necesita que sea muy estable, etcétera,

etcétera, no te va a invertir en esos fondos que son más Riesgosos, justamente porque nada, total tiene una rentabilidad baja y lo que te están ofreciendo es más seguridad. Siempre la tasa de interés alta lo que está mostrando es un alto riesgo. No se olviden de esa parte. Sí, sí, pero al margen de eso, le hace bien al país, le hace mal. ¿Cómo creen que funciona esto? ¿Afectecta? ¿No afecto? ¿Es indiferente el país? Entiendo que es inevitable que el país necesite pedir préstamos porque motivo siempre tendrá y esto ayuda a que puedas pedirlos a con

menos endeudamiento. Así que, pero escúchame, ¿por qué tiene siempre todos los países del mundo piden plata? A ver, no soy todos los países del mundo, pero suena algo lógico. Suena lógico. El resto Estados Unidos y las pueda simplemente imprimir, pero ahí está equivocado. Estados Unidos para imprimir se tiene que endeudar. por el sistema que tiene demisión monetaria y es uno de los países más endeudados del mundo. Este, ya se sabe que no va a pagar la deuda nunca, siempre la va a estar roleando. Este, una vez, no hace bastante, me acuerdo, vieron eso cuando fue

la crisis del 2008, hace un montón, me acuerdo habían hecho un cálculo de cuánto era la deuda de los Estados Unidos. Entonces, había alguien que se le ocurrió meter Hacer el cálculo en maletines de illón de dólares. Entonces, si vos metías toda la deuda de los Estados Unidos en maletines, en un maletín de esos que ven las películas, entra más o menos un millón de dólares. En millón de dólares llegabas hasta la luna, dabas la vuelta y venías, ibas poniendo un maletín al lado del otro. Muy chistoso el cálculo, la verdad. Estaba bueno, ¿eh? Hay

que tener tiempo y gana para esos cálculos, ¿no? Pues no sé qué te cambia la vida, Pero bueno, a mí en su momento me resultó simpático, ¿eh? No, si el país más endeudado del mundo es Japón y no podríamos decir que Japón es un país subdesarrollado. Sí, tiene un tema bastante importante con su deuda porque el volumen de deuda que tiene, si bien está la mayor parte de la deuda en mano de japoneses, el problema que tiene es que no puede mover mucho la tasa de interés porque le explota la economía. Bueno, tiene un montón

de cositas ahí Muy interesantes Japón en particular, pero este la deuda es un motor de la actividad económica. No sé cómo funcionaría el mundo si no se pudiera endeudar realmente. Si a veces uno le da una connotación negativa, pero no siempre es así. Depende mucho de para qué. Bueno, ¿arrancamos hoy o no arrancamos? Rieso, país, calificadora de riesgo. Ya me fui. Miren, ando acá jugando con Cloud. ¿Lo usaron o no? Todavía Sí les gusta más o menos que los otros. Ey, es aulas virtuales. Y al menos para desarrollo de software es casi como un estándar.

Es como tener un esclavo que trabaja para vos. Más o menos. Más o menos. No, es bastante bueno también para todo el otro. Eh, yo no hago cosas de código claramente, Eh, pero me gustó, me gustó bastante, está bastante bueno. Bueno, cuéntenme, habíamos quedado que nos faltaba ver costo de capital, costos y todo esto, ¿no es cierto? Eh, sí, terminamos bloque dos y vamos a empezar el tres. Terminamos bloque dos. Dijiste que quedaba una cosita de bloque dos que se evalua en el bloque tres. Claro, lo costo capital. E hoy estamos 9 de mayo. El

sábado que Viene nos vemos todos juntos. Esperemos que no haga frío. Para frío va a ser. Esperemos que no llueva este o que llueva poquito y estemos allá en Campus. Odio a Campus, chicos. Me queda en la otra punta del planeta, no por campus en sí. Campus me gusta. Lo que no me gusta es la distancia. Bueno, vamos entonces a arrancar con costos. Están un pelín adelantados ustedes. Eh, los resultados del cuestionario uno, ¿cuándo diab? No, se los voy a habilitar antes del examen. Eh, yo voy después. Todavía no lo armé, la verdad, César. No

armé. Les voy a armar un Excel en donde les voy a ir poniendo todos los puntajes que ustedes obtuvieron. Le voy a decir al chat a Cloud que me lo haga. Eh, no, no lo voy a decir a que me lo voy a por ahí tiene menos errores porque siempre me confundo en algo. Eh, les voy a pasar las notas para que Ustedes vean la fórmula y así el día del examen pueden sumar, pero mientras tanto queda deshabilitado. Si eso, ¿saben por qué lo hago? para que no se metan a hacerlos los exámenes después de

que yo lo hice, si no lo tengo que bloquear. Es un despelote, simplemente por eso. No, no tiene otra explicación. No es que me molesta que vean la respuesta, sino que lo que me molesta es que cambien y que digan, "No, yo lo hice, no lo pusiste." Todas esas cosas. Sí. Bueno, vamos entonces a costos. Vemos costos de capital y esperemos. Ah, esperen que yo quería ver algo más acá. Esto lo vamos a cerrar. Esto lo vamos a cerrar. Mir, mi chat siempre está explotado. Em, quería ver el calendario porque lo que nos está faltando

de sistemas de costeo que se nos va a llevar una clase. Hoy no Va a ser tan heavy la clase. Vamos a ver más. Dale, tranquilona, ¿eh? evaluación de proyectos y después lo de todo lo que tiene que ver con con macroeconomía que está acá en el bloque C. Quiero ver un cachito. Déjenme ver una cosa. Hoy estamos 16 coste evaluación. Sí, estamos bien, llegamos bien. El tema era que el 20 de junio era feriado, ¿no es cierto? ¿O no? Eso es lo que no me acuerdo cómo había Quedado. Vamos a entrar. Eh, calendario académico.

Era ustedes que les tenía que cambiar el calendario, ¿no? Pues sé que lo cambian en los otros cursos, pero no me acuerdo de ustedes. Pero ahora Crobats, no, quédate quieto. Sábado 20 sin clases. Lo que vamos a hacer que hay que modificar de este calendario que yo no modifiqué, que el examen en lugar de ser el 20 va a ser el 4 de julio. Sí, vamos a tener el recuperatorio el 11, se los voy a corregir de ese día para el día siguiente, una cosa así y después van a tener un segundo recuperatorio en fechas

de finales. Eh, la verdad que es mucho sin actividad. Tuvimos 2 de mayo, 20 de junio, 26, va a haber ahí un montón de días que no nos vamos a ver. Yo por mí les tomaría igual el examen el 20 de junio. El problema es que ya alguna vez me pasó en la facultad de haber tomado Un feriado y se armó un despelote. Eh, entonces lo taché por la salud mental de ustedes y ¿por qué no hay clase los 27? Qué buena pregunta. Espera que nos fijamos el calendario. Eh, calendario académico 27. el día del

trabajador del estado. Ah, pero es sin suspensión de clases. Listo, tenés razón. Gracias, Cami. Eh, sí, entonces lo movemos al 27. Bueno, Entonces queda más o menos igual. Les da una semana más de estudio, nada más. tienen ahí un break s bien. Sí, mejor porque la verdad por un recuperatorio después me molesta bastante, ¿no? Por mí, por ustedes que pierden fechas y todo eso. Claro, yo estaba convencida que era con suspensión de clases, ¿no? Sin suspensión. Me confundí entonces ahí cuando metí la fecha. Bueno, ya saben que es eso, después lo modifico. Bueno, vamos a

dar la clase. Entonces, temas Administrativos por un ratito olvidados. Bueno, acá vamos a checar esto. Vamos a agrandar lo otro. Bien, ¿dónde arrancamos? ¿Para qué sirve si ustedes piensan en producción y costos? ¿Qué diferencia hay en función de lo que ya estuvimos viendo entre producción y costos? ¿Y para qué sirve cada uno de ellos? La teoría de la producción, ¿para qué me sirve? Para entender qué? Para analizar el comportamiento de la Empresa. ¿Qué parte del comportamiento? Eh, ¿cómo? Claro, pues no analizas todo el comportamiento de la empresa. En la producción yo no analizo la parte

administrativa, ni la parte financiera, ni el comportamiento del consumidor respecto a mis productos. Era la utilización de los bienes eh de los factores de producción para la producción de bienes y servicios. Bien, o sea, lo que analizo es la productividad en términos técnicos, no en términos de costos. ¿Dónde me conviene producir para ser más eficiente utilizando los recursos de los que dispongo o de los que yo tengo? ¿Qué pasa con los costos? ¿Qué lo qué es lo que analizo en los costos? En la teoría de costos. Justamente cuánto me cuesta. Sí. ¿Y dónde está el

óptimo? No en función de la eficiencia técnica, sino de la Eficiencia de la estructura de costos. ¿Dónde me conviene posicionarme es donde hacíamos ingreso marginal igual a costo marginal? Y decía, bueno, acá yo sé que tengo los beneficios mínimos, máximo, qué sé yo, todas esas cosas que estuvimos analizando, beneficio mínimo o no beneficio máximo. Entonces, la teoría de la producción es la parte tecnológica. ¿Cómo uso en forma más eficiente los insumos de producción? Para eso tenemos Los principios económicos que habíamos hablado al principio del curso, que es escasez, ley de rendimientos decrecientes y eficiencia. Entonces,

la escasez ya habíamos la habíamos definido diciendo que era poco para lo que se necesitaba, no poco número, sino poco para lo que se necesita. Dice, "Los fines son múltiples y la importancia variada de para el hombre, la diversidad de fines con diferentes grados de Importancia." se plantea inmediatamente el problema de decidir qué fines lograr primero, qué hago primero esto es como hoy a la mañana yo tenía un principio de escasez en cuanto al tiempo. Si me quedaba esperando que me sacara sangre, no podía venir a dar la clase. Entonces uno toma decisiones en función

de la escasez de lo que tiene escaso. Sí. Finalmente, dado que los medios son escasos, la consecución de ciertos fines Implica siempre la renuncia de otros. No me saque sangre, mañana iré de nuevo. Estamos domingo en la mañana para sacar sangre. No puedo tomar alcohol, no puedo, no puedo hacer nada, chicos, de acá mañana. Bueno, ley de los rendimientos decrecientes. ¿Qué era la ley de los rendimientos decrecientes? ¿Quién se acuerda? Eh, mira que además yo satisfago una necesidad esta menos Eh satisfacción me va generando algo parecido. En este caso, para la producción es a medida

que voy utilizando un factor productivo y voy incorporando más unidades de ese factor, cada unidad extra que voy utilizando del factor productivo variable me reporta un poquito menos que el anterior y un poquito menos que el anterior. Por eso es una ley de rendimientos que van decreciendo. El rendimiento de la unidad exterior se va achicando, achicando, Achicando. Sí, acelerado en un principio, más lento después hasta llegar a un punto de máxima producción. En realidad lo que te está mostrando eso, no de mucha bolilla, lo que te está diciendo es esto. Mira, si yo tengo una

función de producción donde tengo trabajo con respecto a producto total, la función de producción común, tradicional que se usa en los libros de economía es algo así. Bueno, no es tan Así. Es más lindo que esto. Vamos a ponerla. Vamos a intentar hacerla bien. Esperen que corro el cél. A ver si podemos hacer algo más decente. Crece en forma creciente, por eso es acelerada. Hay un punto de inflexión y a partir de ahí crece en forma de creciente. Ahí quedó bastante bien. ¿Sí? Entonces, lo que hablamos de ley de rendimientos decrecientes pasa a partir del

punto de inflexión, crece en forma decreciente. Cada unidad extra de Trabajo que aporto, o sea, que utilizo, ¿no?, que aporto, eh, aporta, sí, un poquito menos que la anterior. Eso es la ley de rendimientos de crecientes. Casi toda, casi toda, no, toda la teoría neoclásica ortodoxa se basa en este concepto de rendimientos decrecientes, principio de eficiencia. Bueno, y esto que ustedes lo tienen ya reincorporado en la FACU, pues están saturados de escuchar y hablar de este concepto, que es justamente lograr el objetivo Utilizando la menor cantidad de recursos posibles, tratar de ser lo más eficiente

posible. Sí, esto siempre está atrás de todo esto. El concepto nuevo que incorporamos es el cel de capacidad instalada. ¿Qué es la capacidad de instalada? Si yo les digo a ustedes intuitivamente, ¿qué es? Estoyando gente lo máximo que puedo rendir, lo máximo. Ah, ahí está. No es lo máximo que puedo Rendir porque no necesariamente en el máximo la capacidad instalada está la mayor eficiencia de los recursos, ¿sí? sino que es la cantidad máxima puedo producir de algo. Si yo tengo eh una peluquería y hay cuatro sillones para cortar el pelo, lo máximo puedo hacer al

mismo tiempo es atender a cuatro personas. Sí. Eh, si estoy pensando una máquina en que s yo fabrica bolígrafo, que estaba viendo ahí antes lo de los bolígrafos, Lo máximo puedo hacer es en función de las máquinas que tengo. Sí, más que eso no puedo porque eso la la capacidad instalada está atada a la estructura fija. Esa va a ser la que te determina cuánto es lo que puedes producir. Bien, el nivel óptimo de producción no necesariamente es el máximo de la capacidad instalada. De hecho, es deseable que no sea el máximo de la capacidad

instalada, aunque tampoco se Acerque tanto al mínimo de la capacidad instalada, que no esté tan cerca de cero, porque si no está sobredimensionando la planta. Eh, si hablamos de una planta, si hablamos de prestación de servicios, lo mismo. Sí, para que voy a tener una estructura para 10,000 millones de usuarios cuando el planeta tiene solo 8,500. ¿Está bien? ¿Cuál es la red más grande que hay así de redes de uso mundial? ¿Tienen idea? Yo no, por eso lo pregunto a ustedes que miran del mundo más tecnológico, ¿no? En internet quizás. Sí, bueno, pero como red

social así tipo TikTok y esas cosas. ¿Cuál es la más utilización? ¿Saben? Supongo yo que alguna asiática porque por la cantidad de personas que hay. Estaba pensando en TikTok por la cantidad de personas porque es más de Asia y también se usa fuera de Asia. Claro, debe ser una de esas. Hay un yo no lo tengo acá, pero hay un reloj que te indica cuáles son las aplicaciones más utilizadas y te lo va mostrando año a año. No sé si los vieron alguna vez, ¿no? Eh, nivel óptimo de producción. Nivel óptimo de producción tiene que

ver con la parte técnica, con esta utilización eficiente de los recursos. tiene que ver con, fíjense, cuando un empresario varía las unidades de uno de los factores de Producción mientras mantiene constante las unidades de los otros factores, o sea, en el corto plazo estamos hablando, logra nivel de producción eficiente cuando el costo producir una unidad más sea lo más bajo posible. No es solo el costo acá cuando hablamos nivel producción óptimo, tiene que ver con la parte técnica. Después cuando hablamos de costos, hay un costo óptimo. Sí. Nivel de producción es una magnitud de producción

cuando la empresa no alcanza La capacidad instalada, entre comillas. La capacidad máxima también es un nivel de producción. Es un nivel de producción máximo. Costos de producción. La empresa al producir tiene necesariamente que incurrir en costos. O sea, yo encuentro el óptimo productivo desde lo técnico porque la obra hombre es la más eficiente, esto es lo otro. Ahora vamos a mirar los costos a ver cómo son esa Estructura de costos. No necesariamente tienen que coincidir estos dos puntos. Sí, se la empresa al producir tiene necesariamente que incurrir una serie de gastos, yo le diría erogaciones

directo o indirectamente relacionados con el proceso productivo que sumados constituyen el costo de producción y que permiten la movilización de los factores de producción tierra capital de trabajo. Si voy a producir ya que tenía el video de los bolígrafos y acá tengo una BIC Que le falta el capuchón. Para producir esto, ¿sí? ¿Cuáles serán los costos directos para producir una BIC? ¿Cómo se produce una BIC? Yo ya estuve viendo el video, así que ya sé. Eh, sería la materia prima, el plástico, las bolitas de metal para la punta, el armazón que contiene, o sea, la

materia prima, el metal, el plástico y la tinta. Bien, te olvidaste algo recontraimportante, La hora, hombre, la mano de obra. Sí, eso está todo metido acá dentro. Y esos son costos directos. ¿Qué es y cuáles serían los costos indirectos? ¿Qué otros costos hay para poder producir una un bolígrafo? Se llama bolígrafo porque como bien dijo él, tiene una bolita dentro. Me sorprende que sepas eso. El almuerzo de los empleados. Mm. Y eso la luz para las máquinas. La iluminación de la planta, ¿sí? No, la fuerza motriz. La fuerza motriza depende del costo. A veces se

lo consideran. Por ejemplo, en este caso el bolígrafo sí sería indirecto, pero en el caso de la producción del aluminio sería algo directo. ¿Por qué? Eh, ¿cómo se cómo se produce el aluminio? Lo tengo que calentar para fundirlo. Bien. Pero, ¿cuál es el uno de los Costos más altos que tiene la producción del aluminio? La energía. Entonces, es tan alto en la producción del aluminio el costo de la energía que se lo considera una materia prima. Sí, son casos muy raros. El aluminio, el fuelo hay ciertas actividades. Eh, por ejemplo, mir la pava que le

voy a contar. En la época de Napoleón, utilizar cubiertos de aluminio era el equivalente de lo que hoy dijesen, cubiertos de oro. Sí, pues era Tan difícil y tan costoso producir aluminio. Por obvias razones, ¿no? Estaba una época que la energía era mucho más compleja y cara, que entonces se consideraba algo de muy mucho lujo. Eh, ¿por qué me fue el aluminio? Ah, que era lo que ha pasado dentro de la fábrica, que no es costo directo. Hay un montón de otras cosas que están adentro de la fábrica, ay, de la fábrica que sirven al

proceso productivo y que no son la materia prima en la mano de Obra directa. Por ejemplo, los supervisores de la línea de producción, por ejemplo, el mantenimiento de los baños, por lo que ustedes se les ocurra que pasa dentro de la fábrica, que no es ahí dijeron los almuerzos. Bueno, los almuerzos, si te pagan el almuerzo, sí, estaría considerado, si no te lo pagan, ¿no? Eh, qué sé yo, el papel higiénico del baño del el baño de del sector de fábrica, que está pasando dentro de la fábrica, pero no es parte del proceso Productivo. Bien,

entonces vamos a empezar a clasificar estos costos en desde un punto de vista más de la gestión. Acá, si bien tien algunos grafiquitos todavía de la teoría microeconómica, nos estamos metiendo ahora en la gestión porque lo que vamos a hacer la clase que viene es a tratar de entender cómo se calcula el cuadro de resultados y para eso necesitamos conocer los distintos sistemas de costeo. Y cada sistema de Costeo lo que hace es un tratamiento distinto de los costos, los maneja de una u otra forma y eso es lo que vamos a ir aprendiendo. Entonces,

vamos a empezar lentamente a meternos en los costos y en la estructura de la empresa, no desde la teoría microeconómica, sino desde la gestión de la empresa. Bien, primer pregunta, ¿qué hace que un costo sea fijo o que un costo sea variable? ¿Qué le da la variabilidad a un costo? Eh, el tiempo. Si varía el dato del Tiempo. No cambia por cuánto producí. Bien. La variabilidad está dada por el nivel de producción. Si aumento el nivel de producción y el costo aumenta, sí, estamos hablando un costo variable. Si por el contrario se mantiene constante, independientemente

si en el tiempo cambia ese costo, si tú vos tenés inflación, todo te cambia, entonces Sería todo variable. No, no es todo variable. Pero eh si estamos pensando, por ejemplo, el alquiler de la planta, yo fabrico 1000 bicicletas o 2000 bicicletas, es lo mismo porque estoy en el mismo lugar. El alquiler es exactamente el mismo. Sí se entiende porque es la variabilidad del costo. ¿Qué es lo que da la variabilidad al costo? Bien, entonces vamos a separarlos en dos Grandes grupos, fijos y variables. En el largo plazo todo es variable, en el corto plazo no.

Los fijos van a estar atados en general a estructura. Sí, son aquellos que no puedo modificar en el corto plazo, las máquinas, el el lugar donde alquilo o compro el edificio y todo aquello que es más estructural. En largo plazo yo me puedo cambiar de galpón, puedo tener más máquinas, puedo tener menos máquinas. Lo que en general se considera variable es el insumo de Producción, o sea, la materia prima y la mano de obra directa. Esos son por excelencia los dos costos fijos. ¿Cómo se calcula el costo fijo y el costo variable? P* Q de

cada uno de ellos. en el caso de los fijos y en el caso de los variables y después sumamos los fijos y los variables y tenemos los costos totales. ¿Estamos de acuerdo? Sí. ¿Alguien me puede voy a hacer una pregunta muy estúpida, no tiene nada que Ver con la materia? ¿Por qué cuando uno intenta acá? Yo el otro día estaba en un meet y vieron acá donde tiene apariencias, ¿dónde está? Fondos y efectos. Acá me salen fondo de fondo. Yo lo pongo así. Ustedes me ven que esto tengo el barrio chino, qué sé yo, o

una biblioteca. Sí. Eh, vamos el barrio chino que me ha divertido. Bien. ¿Por qué en algunos hay avatars de caritas que uno puede cambiar la carita o no? ¿Qué tiene que ver con con la versión Del Meet? Eso creo que están, pero medio escondidos, ¿no? Acá no están. En esto no están. Yo me quería poner una carita de perro. Así. ¿Se imaginan tener la clase de una profesora con carita de perro o algo así? Por lo menos le daría un toque de color. Bueno, eh, volviendo a esto, volvamos a los costos. Son preguntas muy profundas

que me hago para un sábado a las 9:04 de la mañana. Me imagino ustedes del otro lado diciendo, "Esta profesora no tiene nada que hacer un sábado a la mañana, yo quiero estar durmiendo." Y me habla de estas estupideces. Bu, sigamos. Eh, no se preocupe, profe, hay cosas peores. A a un grupo de compañeros le pasó que se fueron hasta campo pensando que era presencial. En serio, de verdad. Hoy Tú hoy sí, en el día de la fecha. ¿Dónde están esos chicos? Les pagamos un café con leche entre todos. ¿Por qué? A mí me ha

pasado igual un montón de veces, ¿eh? Uh, ya están volviendo, ya están volviendo conectados desde el teléfono. Bueno, por lo menos están calentitos en el auto, gastaron un poco de nafta. Traigan mat la próxima llevamos pasta frol. Así Algunos tuvieron que ir en colectivo, no lo tuvieron tan fácil, pero los otros vinieron en auto. Sí. Bueno, bueno, perdón, no sabía, ¿eh? No, pero una culpa suya. A mí me pasa bastante seguido, así que no les puedo decir nada. Tengo una alto grado de probabilidad de confundirme de días y situaciones. Eso se llama distracción. Ay, Dios.

Yo me río porque me pasó la hace 15 días. En fin. Eh, Me ha pasado, sí, y también me ha pasado alguna vez, ¿no? Acá porque ustedes son muchos, pero los cursos son poquitos, que son cinco, siete o alguna cosa así, que no viene ninguno. Eso es peor. Vos estás ahí en el aula y decí, "¿Y estos cuándo viene, los voy a matar?" En fin. Eh, volvamos a los costos. Cuando graficamos en la teoría, en la parte las clases previas que vimos Teorías de los costos, tenían esta forma las curvas en donde el costo fijo

es una constante con respecto a la producción terminada. Acuérdense que la variabilidad me la daba la cantidad de unidades que produzco, ¿si? Entonces, mi variable independiente acá va a ser el de G de abscisas. Esto no, esto no, esto quiero dibujar. Bueno, voy a tratar de hacerlo lo más este locutable posible. Así los que vienen escuchando en el auto no tienen que andar mirando tanto Dibujito. La función de producción en el eje abcisa sin el eje ordenado. Los costos acá dice costos totales, pero en realidad lo correcto, hay tres funciones, debería haber tres descripciones. Costos

totales, costos variables, costos fijos. El costo fijo es una constante, es una horizontal que se mueve a lo largo de la cantidad de unidades que produzco. Sí. y se mantiene constante. Por eso decimos es un costo fijo. En cambio, el Costo variable crece en forma creciente de que, perdón, crece en forma decreciente, alcanza un punto de inflexión y a partir de ahí crece en forma creciente. Esto es el costo variable nace en cero. Esto es importante. El variable, si hay cero de producción, hay cero de costo. S es un concepto importante a considerar. ¿Qué es

lo otro que hay que considerar? Que eh cuando sumo los variables más los Fijos, el comportamiento del costo total es igual que el del costo variable, pero arriba, ¿sí? Del costo fijo. O sea, que el punto de partida del costo total es el costo fijo en el eje de ordenadas. Y a partir de ahí tiene es una réplica, digamos, está subida la función tantas unidades como el costo fijo t. Bien, costos fijos, costos medios, costo variable medio, costo marginal, todos estos son conceptos que vimos en las clases previas. Acá tienen un pequeño Repasito cómo se

calculan y estas son lo que ven en este otro slide, es la estructura de los costos. Sí. Eh, costo marginal, costo medio. Bueno, entonces hagamos una cosa, ¿qué hacemos con los que se volvieron y tienen que hacer el parcialito? Ahora me quedé pensando, esto sí importante. Avísenme cuando lleguen todos y hacemos el parcialito un poco más tarde. En todo caso, sí, lo hacemos al final de la clase. Bien. Eh, sí, profe, si lo podés hacer en 30 minutos, ¿no? Sí, lo hacemos al final. al final porque si los que están viajando en colectivo no están

cerca van a llegar retarde. Sí, sí, gracias. De nada, de nada. Eh, a ver, igual lo pueden hacer en el colectivo, Pero si justo se tienen que bajar todo eso es un despier. Eh, fíjense acá, costos medios, lo mismo, está mal hecho este gráfico, no tiene decir costo medio, tiene ser todos y cada uno de los costos que están graficados, costo marginal, costo medio, costo variable medio, costo fijo con respecto a la producción terminada, como está todo en términos medios, eso es lo que quiere explicar el gráfico mal en Una forma mala, está mal explicado,

eh, lo que implica es que ya no tiene la misma forma, sino que es esta forma de sonrisa para los costos medios y variables medios. Y el acuérdense la regla que el costo marginal Robinson Amoroso, acuérdense de esos muchachos, ¿sí?, que dicen que el costo marginal pasa por justamente el punto mínimo del costo variable medio y el costo medio. Y a partir del costo variable medio mínimo es donde va a haber función de oferta de La industria. ¿Sí? Bueno, hasta acá repaso. No vimos nada nuevo. Lo nuevo viene ahora desde la gestión. Nosotros vamos a

tratar de tomar decisiones para poder calcular dónde estamos, hacia dónde vamos, si vamos a tener rentabilidad o no, qué podemos hacer para mejorar esa rentabilidad. Entonces, ¿qué hacemos? Empezamos a analizar estos costos, ¿no? Pero los vamos a buscar, no vamos a entrar a calcular el costo marginal que Esto, que lo otro, sino vamos a tratar de encontrar reglas fáciles, rápidas para la toma de decisiones. ¿Qué queremos decidir? ¿Cuánto tenemos que producir? y a qué precio vender para poder estar en área de beneficios. Sí, esto no nos genera un incóio. Entonces, me sirve para fijar precios,

para establecer políticas de comercialización, por ejemplo, eh cuando arman las campañas que te dicen, "Tráeme, Llévate el segundo el 70%, ese tipo de cosas." Si no saben los costos, no saben si les conviene o no. Sí. pregunta que no tiene nada que ver con con lo que se desarrolla en la materia. Alguien que ofrece descuentos, ¿sí? Que yo te ofrezco un producto en promoción, tapicera, jabón en polvo, lo que ustedes quieran. ¿Qué le conviene? Ofrecer en cantidades, por ejemplo, un 2 por un o te conviene ofrecerlo a mitad de Precio? ¿Qué diferencia hay entre un

dos por uno o hacerte un 50% de descuento? Que en uno obligas al consumidor a tomar dos de tus productos. Esa es una y la otra es lo mismo. A fin de cuentas, si compras dos en un dos por uno y compras dos en un 50% cada uno o te te da el mismo precio. Pero no es lo mismo desde el desde el stock que me estoy sacando encima. No, no es lo mismo, porque si lo pensas en términos de unidad, cuando vos otorgas un descuento, te un ingreso menor, está y cuando vos haces un

dos por uno, cuando el descuento se hace en producto, el producto tiene un costo menor de lo que vos le estás ofreciendo al cliente. Para vos vendés algo a 100 y decís dos por uno. Para el cliente representa que le estás descontando 100 de ese segunda unidad o 50 en cada una de ellas, pero en Realidad vos no te cuesta 100, a vos te cuesta 50 en el o 70. Sí se entiende. El costo para el que ofrece siempre es más barato ofrecerlo en unidades que ofrecerlo en descuento de precio. Eso es una cosa que

se usa mucho en el mundo de lo comercial. Sí, sé que ustedes no tienen materias vinculadas a las estrategias comerciales, pero no es lo mismo. Está bien. Pero no entendí. O sea, te conviene más porque es más fácil producir en masa, Básicamente. No, no. Entonces, no entend cuando vos compras, ponele que sos un revendedor, no seas un productor, vos comprás un producto a 70 y lo vendés a 100. Sí. ¿Qué es lo que te pasa cuando vos ofrecés el descuento en el producto? Para el cliente lo percibe como 100 que le descontaste porque era un

2 por un, pero para el que lo compra, o sea, para el oferente, para el supermercado, el Comercio que ofrece ese descuento, en realidad le cuesta 70, no le cuesta 100. Profe, eh, se entiende, sí, tengo una consulta, no tiene que ver con este tema. Eh, pasa que hay un poco de confusión en el grupo. Eh, no teníamos anotado el parcialito para hoy. No lo tenían para hoy. Bueno, mejor lo hacemos la semana que viene. Dijiste, dijiste que tenías que pasar las fechas de los parcialitos. Ah, listo, listo. Entonces, a ustedes no Se las había

pasado. Listo. Menos mal que me hicieron la aclaración. Ya estaban todos a punto de de desmayarse. Yo soy medio olvidadiza, acuérdense de ese detalle. 1 2 3 4 C. Tenemos cinco clases. Perfecto. Somos cinco parcialitos en las próximas cinco clases. Y si no, somos cuatro parcialitos. Vale. Bueno, eh, sigamos. Me fui. ¿Dónde estaba? Acá. O sea, a partir de ahora todas las clases hay un pasalito distinto. Sí, señor. Me olvidé. Tengo tanto curso que me olvido las cosas que hago. Bueno, volviendo a los descuentos, ¿se entendió la diferencia? Es una estupidez que no porta la

materia, nunca se lo van a preguntar en la materia, pero desde la práctica comercial no es lo mismo. Está bueno que sepan esas cosas. Por supuesto, ustedes Como consumidores que van al s el 2 por un me agarran el 2 por un pues siempre hay que comprar descuento todo. Pero eh más allá de eso, que es una estupidez hogareña mía, eh cuando ustedes piensan la estrategia comercial no es lo mismo. Sí. Eh el otro día les cuento esto a ustedes que hay muchos de sistemas acá en el aula. Estaba hablando con unos chicos de otra

carrera, no de sistemas, pero sí afecta lo de sistemas, por eso se los cuento, eh, que estaban haciendo Su proyecto de tesis final y se les ocurrió, venían pensando en hacer alguna API o algo para gente mayor que se que rompiera la brecha digital y un montón de cosas se les ocurría y no podían hacer nada. Y a uno se le ocurrió implementar un sistema para agilizar eh la aplicación de la ley de conocimiento. ¿Saben lo que es la la ley de conocimiento? No Es para empresas la solución. Miran que siempre hay mucho debate de

si Galperín no paga impuestos o le dan subsidios. Deben haber escuchado eso alguna vez o no. Eh, sí, porque como tal tiene la residencia fiscal en Uruguay, entonces bueno, pero una cosa es la residencia del señor Galerín como individuo. Él tiene su residencia fiscal en Uruguay, pero la empresa Mercado Pago, Mercadoolbre o como se llame, eh, MP, Sí, está en Argentina, no está en Uruguay o me equivoco ¿Dónde está la residencia fiscal de Mercadolibbre? Argentina. Entonces, la Argentina tiene, uy, me sentí de adorme diciendo la Argentina, eh, tiene un, ¿cómo se llama? Una ley de

exención impositiva, que si vos aplicás y cumplís con los requisitos que te pide la ley de conocimiento, sí, tenés de derecho a que te descuenten impuestos. Entonces, Mercado Libbre se Ahorra no sé cuántos miles de millones de pesos por la implementación de esta normativa. Para Mercado Libre es un negocio, pero también para las pequeñas empresas y ahí es donde ellos encontraron un bache. Sí, una pequeña empresa de uno de los que estaba ahí que pudieron conversar le ahorra 30 millones de pesos por año. Es un montón si logran conseguir un software que por poco dinero

les puede agilizar. ¿Por qué? porque hay que presentar encuestas de Satisfacción, hay que presentar un montón de cosas que te exige esa ley, ¿sí?, para que vos puedas aplicar ese beneficio impositivo. Entonces, me pareció algo superinesante y que de hecho lo están trabajando como proyecto final de la carrera, pero están pensando monetizarlo porque ya tienen muchas propuestas, ¿sí?, para eh para que se lo compren estas empresas a las cuales están entrevistando. Y me pareció, la verdad interesantísimo Alguien que esté terminando su carrera esté pensando en estas cosas porque muchas veces salen proyectos desde los trabajos

que hay en las facultades o de las cosas que ustedes se les plantean como desafíos en las facultades. Así que nada, se los dejo como detalle color. Lo digo para los del sistema, pero lo digo para todos. Piensen que si van a ser emprendedores, si ese es el espíritu de ustedes y no es trabajar en relación de dependencia, o también está la Posibilidad de trabajar en relación de dependencia, es viable y está perfecto. Eh, existe esto de que, bueno, hay posibilidad de de monetizar ideas y de que sean viables y que sean fructíferas. Volvamos a

los costos. Vamos a entender la estructura de costos. Vamos a tratar de lograr la mayor eficiencia de la utilización de mis recursos. ¿Sí? Y los vamos a tratar de clasificar. Ya los clasificamos en fijos y variables. Ahora Lo vamos a clasificar en directos e indirectos. Directos son todos aquellos cuya incidencia monetaria de un producto o una orden de trabajo puede establecerse con precisión. O sea, es casi como los variables, no siempre, pero casi siempre, salvo algunas excepciones. Yo tengo este bolígrafo, ¿sí? Y sé que le inyecto, voy a comprar tantos pelets o va a utilizar

tantos pelets de plástico para inyectar y hacer El cuerpo del bolígrafo, tanto para hacer el tubito, tanto para la tinta. Está buenísimo el video de cómo se fabrica una Big, se los recomiendo. Está muy divertido. Sí. ¿Cuánto cuesta la bolita? cuánto cuesta el capuchón, etcétera. Todo eso lo pude identificar. ¿Cuánto es la hora hombre para producir un bolígrafo de estos? Ahora, hay otros costos que no son tan fáciles y que los tengo que que asignar de una forma con alguna estrategia o con alguna Herramienta, como por ejemplo, si la iluminación de la fábrica, el desgaste

de la máquina, el salario del inspector de línea, el que examina la calidad del producto, es parte del proceso productivo, ¿no? Sí, pero no directamente. Entonces, ¿qué va a pasar? todos esos costos se meter una bolsa y lo que se hace es encontrar alguna fuente de prorrateo o base de prorrateo. ¿Sí? Eh, bien. Entonces, ya se podemos Identificarlos de dos formas distintas. La otra que vamos a tener que considerar es qué pasa cuando uno puede estockar esos productos. ¿Por qué me va a interesar el estoqueo de estos productos? porque lo que me va a interesar

saber cómo llega y a qué costos llegan a la línea de producción. Sí. ¿Qué estoy queriendo decir con esto? Eh, cuando yo pienso en materia prima, ¿qué costo va el proceso productivo del del Bolígrafo? ¿Los pelets que compré al principio, los pelets que compré al final? ¿O hago un promedio ponderado de todo eso? Entonces esta parte de la clase de hoy tiene que ver cómo valorizo los costos de aquello que puede ser estoqueable. ¿Sí? Entonces, ¿qué puede ser estoqueable? La materia prima. Bueno, acá viene otra forma de clasificación. Esp que me estoy salteando unos slides.

Sí, vuelvo acá este slide que está acá, que Lo puse y no lo leí, por eso no estaba contando que era. Pero volvamos a lo que les está diciendo, voy a tratar de entender cómo valorizo esos stocks. Ahora, cuando yo estoy pensando en un proceso productivo, una fábrica, toda la facultad está muy orientada a la fábrica. Estoy pensando en materias primas, mano de obra, lo meto todo en la fábrica, sale producto terminado. Esa es cuando clasifico los costos por área, por sector productivo. Tengo el área de Producción, es la forma más antigua de verlo, producción

y todo el resto. Antes hablaba de los costos productivos y los costos improductivos, porque se pensaba desde el punto de vista de la producción, porque era todo un mundo muy industrial, hoy no tanto, que lo único que generaba valor era la producción y todo lo demás era accesorio. Sí, el área comercial era accesorio. Hoy sabemos y lo tenemos bien en claro que yo puedo tener el mejor producto del mundo, pero Si no lo logro vender no sirve para nada. Y si no lo compro en tiempo y forma, si no está mi mi cadena de financiamiento

bien balanceada, tampoco sirve para nada. Sí. Entonces, vamos a valorizar estos stocks. Pensemos en materia prima, por ejemplo. ¿Qué es lo que voy a tener que registrar de costo como insumo de materia prima para el proceso productivo? Primero, compro una materia prima. Tiene un precio de compra que después se traduce en un Costo para mí. O sea, yo voy al al oferente, a la fábrica de la materia prima y le compro los pelets y me dice, "¿Vale tanto?" En ese momento es un precio. Cuando yo le pregunto, "¿Cuánto vale la tonelada?" No, se me parece

un montón una tomada. Sí, la tonelada de pelets tanto. Sí, ese es mi precio de compra. Ahora, una vez que entró a la fábrica mía, que yo voy a hacer los los tubitos de plástico, es un costo. El precio al Que me lo vende se transforma en un costo. Precio materia prima por cantidad de materia prima. Genial. ¿Cómo lo voy a valorizar? Tres métodos. Primero entrado, primero salido, último entrado, primero salido, precio promedio ponderado. Acaben cuatro, porque este FEPS o NIFO es eh un método que existe, no está permitido por Hacienda o por AFIP, Arca,

como lo quieran llamar. Sí, pero sí se puede utilizar para la para nuestra propia gestión. Sí, no es algo Avalado desde lo legal. No es ilegal que uno gestione los costos. Lo que pasa que te lleva doble trabajo, pues tengo. Sí, nada más que eso. que básicamente es primera entrado, primero salido, mando producción a los costos históricos de producción, o sea, lo que primero entró, ese es el primer costo que sale, último entrado, primero salido, al revés, lo último que compré es el costo que considero y precio promedio ponderado es a medida que voy comprando,

ahora vamos A dar ejemplos, mercadería, insumo de producción, va cambiando el costo de lo que tengo guardado. Next in first out, o sea, próximo entrar, primero en salir, es costo de reposición. Cuando voy a calcular el costo del proceso productivo, voy a averiguar cuánto es la materia prima lo que me va a costar. Este tipo de de evaluaciones se usa mucho cuando hay procesos inflacionarios muy fuertes, muy acelerados. Entonces ahí ya medita, sí, Este tipo de de evaluaciones. Bien, esto sería un Cardex, un una planillita, ¿sí? Donde uno registra. Hoy se hace distinto, ¿no? Esto

es medio antiguo. Esto es como se hacían antes, se hacían con unas tarjetitas a mano y se ponían calcular todo esto. Entonces esto es, supongamos que estamos hablando la materia prima A, no importa alguna. Sí. ¿Y qué vemos acá? Vemos, hay un inventario inicial. Vamos a poner un color más vívido. Tengo 2000 unidades. No, este feo. Vamos a cambiar color. Vamos a poner unos más intensos. Tengo 2000 unidades. Sí, a 4 pesos cada una evaluadas. Tengo un total de stock de 8000 pesos. El día 5 de enero, ¿qué pasa? Compro 3000 unidades. ¿Cuánto me salió?

Se las compro al proveedor X. Lo registro porque es un stock. Todo lo que está Dentro de la empresa tiene que estar registrado. Todas las operaciones que realizo, todos los stocks que mantengo, todo, todo. Ay, chicos, est un dolor en la pierna. Todo, absolutamente todo. Sí. Bien. Esto, ¿cuánto fue la compra? 15,000. Genial. ¿Cuánto es mi stock ahora? Esperen que no sé dónde tengo el cursor. Ah, ahí. ¿Cuánto es mi stock ahora? Tengo 15,000 pesos de productos que compré a cinco, 8,000 pesos de productos que estaban valuados a a eh 4 pesos cada unidad. Ya

tengo 5000 unidades físicamente voy al almacén y cuento 5000 a 23,000 pesos en total. Esto que está acá es un promedio, pero en realidad tengo atado a cada unidad su precio de compra. Sí, cuando salga esa unidad sale al precio al que la compré. De acuerdo. Vuelvo a comprar producto, pero a otro proveedor que es más caro, pero no importa, lo compro igual. Ay, a 5000 unidades voy a comprar a 6 pesos cada una. Esto me da un monto total de 30,000 pesos. ¿Cuánto tengo ahora de stock? Los 23,000 que arrastrábamos, los 30 son 53.

Tengo 10,000 unidades físicamente. En promedio 530, pero en realidad yo no tengo en promedio. Tengo 10,000 unidades. ¿Cuántas tengo? Tengo 2000. A tengo eh 3000 A 5 y 5000 a seis. Mi recomendación, si les toca hacer esto el día del examen en un parcial o en un final, abran acá y ponen las tres cosas y después la evaluación total, por supuesto, la ponen 53,000, pero pónganlo en los valores y las cantidades cada uno de sus precios, ¿sí? No, esto está para que sea más sintético y demás, pero la realidad es que cada registro está asociado

al precio al que fue incorporado. ¿De acuerdo? Bien. ¿Qué Pasa cuando tengo mi primer orden de compra? Me piden 6,000 unidades. Ahora sí cambiamos de color porque son salidas. Si yo tengo primero entrado, primero salido, ¿cómo tomo esas 6000 unidades? ¿Cómo las negativo? - 6000. -6,000. Okay. ¿A qué precio salen las 6,000 unidades? ¿A qué costo? No, ¿a qué precio? Corríjanme también ustedes. ¿A qué costo? Eh, no sería el precio del producto que salió. Bueno, escribímelo. Me dicen, "Necesitas 6000." Pongo acá la 6000. Esta 6000. ¿A qué costo sale? 2000. A eh a a cuatro.

2000 a cu. 3000. Ah, bueno. Y tenías y 1000 má. Perfecto. ¿Entendieron todo el proceso? No tengo mucho más que explicarles. ¿Cuánto me quedaron? Me quedaron 4000 unidades valuadas a cuánto, a seis. ¿Ven que están solo evaluadas a seis? Solo me quedaron las de 6 pesos. Las otras ya me las gasté todas. Eso significa. Entonces, me quedan físicamente siempre, no importa el método, siempre van a ser las mismas unidades. Eh, no me cambia en la evaluación la cantidad de unidades físicas, lo que me cambia es la evaluación. Me quedan valuadas a 24,000 Pes. Vuelvo a

comprar el proveedor X, vuelven a entrar, otra vez todo lo mismo. Me van a quedar al final de todo este proceso. Vuelven a salir, entran, salen 1000 unidades a 5 pesos cada unidad, me va a quedar 5,000 de stock final. ¿Sí? ¿Qué pasa si el método hubiera sido distinto y si hubiera sido este? Las compras, esto igual, fíjense que llegamos a los 53,000 pesos igual que en la otra fichita. El problema viene Cuando me piden la orden de compras. ¿Qué sale al depósito? Lo último que entró. Entonces, en estas 6,000 lo que tenemos ahora es

las últimas 5,000 que compré, que me habían salido 6 pesos, y las siguientes, que son 1000, ¿a cuánto? ¿A cuánto? a cinco. A cinco. Cuando yo miro la evaluación de los 4000 que me quedan, Tengo 2000, esperen que no encuentro el cursor. Ahí está. 2000 de 5 pesos y 2000 de 4, que era el stock inicial. Sí. Y así cuando llego a las 1000 finales, en lugar de estar valuados a 5000 pes, mis inventarios están valuados a 4,000. ¿Por qué? Porque cuando van subiendo los precios, si yo uso webs último entrado, primero salido, el stock

me queda más desactualizado. Si yo uso primero Entrado, primero salido, que era el método anterior, el stock me queda más actualizado, pero más desactualizado el costo de producción. ¿Sí? ¿Qué es precio promedio ponderado? Primero, ¿qué es un promedio ponderado? ¿Qué diferencia hay con un promedio aritmético común? ¿Qué diferencia tiene de a uno? No se atosiguen. No me atosiguéis. Que no todos que no todos los términos del promedio Pesan lo mismo. Exacto. Tiene un como el cálculo de la inflación. Hm. Algo así. Me gustó. Me gustó el ejemplo. Algo así. La diferencia es que acá el

promedio está ponderado. ¿Por qué? No tengo tantas variables para elegir. Por la cantidad. Por la cantidad. O sea, el peso relativo de ese de ese precio va a estar dado por la cantidad de unidades en cada uno de Los precios que tenga. Entonces la cosa cambia, ¿no? Cuando sale el producto de producción, porque todo sale lo que sale el depósito de producción salen todos al mismo precio, sino que el momento que compro. Fíjense, siempre arranco con los 8,000 pesos iniciales de los 2000 unidades que tenía 4 pesos. Cuando compro a un promedio ponderado, entonces, ¿qué

hago? Porque llego a 23,000. Sí. El problema es que ahora las unidades están valuadas a distintos Precios. O sea, vamos a cambiarle el precio a todas las unidades al mismo tiempo. Hago 4 por 2000, que era el stock que tenía. Más, ¿qué es lo que compré? A 5 pesos. ¿Cuántas compré? 3,000 unidades. Si la ponderación me la da la cantidad, ¿por cuánto divido todo esto? ¿Por cuánto lo divido? Por nu por 2000 más ¿Por qué por nueve? 3000. No, no entendí como que la cantidad era cuatro y c al revés. Ah, no, cuatro y cinco

son los precios. Sí. Y esto les va a dar 460. Fíjense, está más cerca de cinco que de cuatro porque hay más unidades de cinco. ¿Se entiende? Vuelvo a comprar y otra vez vuelvo a hacer un ponderado. Tengo 5000 unidades a 4,60 más 5000 unidades a 6. Acá va a quedar un promedio aritmético porque el peso Relativo de las unidades es lo mismo, 5,000 y 5,000 y así sucesivamente. Ahora, cuando tengo logro este 5,30 y tengo las 53,000 pes de stock, cuando viene la orden de compra, acá yo no me pregunto que sale primero, sale

todo el mismo. Sí. Por ejemplo, me piden 6000 unidades y salen todas a 5 con30. Esto me da 3118. Y fíjense que la evaluación es otro monto. ¿Para qué se usan estos métodos? El método este para cuando estamos hablando de, por ejemplo, Bueno, los pelets si yo los compro, los mezclo todos en un mismo tacho y no sé qué pelets es que el que compré un precio al otro, va este método. Te hablo de fluidos en general, como por ejemplo solventes, líquidos, leche, cosas que que se mezclan en un tacho y salen y no puedo

identificar si cuál entró primero y cuál entró después, suele utilizarse este método de evaluación de de inventarios. ¿Estamos de acuerdo? En los exámenes pueden aparecer cualquiera de los dos, se evalúan todos o cualquiera de los dos, cualquiera de los tres se evalúan todos. Lo que nunca les vamos a evaluar es el próximo entrar. ¿Sí? Bien. La otra cosa a considerar de la materia prima es, ¿qué materias primas considero? ¿Qué es una merma? ¿Que es un recorte? ¿Que es un desperdicio, una merma? ¿Qué es? ¿Quién me puede definir merma? ¿O que me dé un ejemplo de

merma? ¿Nadie sabe lo que es una merma? Por ejemplo, ¿alguna vez pasaron por alguna fábrica y vieron las chimeneas? Me imagino, ¿o no? No, nunca vieron las chimeneas de la fábrica. Sí, sí. ¿Y qué hay en la chimenea? ¿Qué es lo que sale por la chimenea? Humo, no sé, gas negro, gris, producto, materia prima. que se está evaporando. Sí. ¿Por qué un queso duro es más barato que un queso blando? No es al revés. Un queso duro es más. Vale. ¿Por qué? Por la No te entendí. Disculpa. No, no es al revés. Que un queso

duro es más caro que un queso blando. Eso, eso quise decir. Perdón. Sí. ¿Por qué un queso duro es más caro que un queso blando? Lo tengo que dejar e sale almacerándose, pero no es eso. Eh, lo tengo que dejar más tiempo claro. Y a medida que va pasando el tiempo, cuando se vos dijiste recién se reduce, se va perdiendo producto. Es ese líquido que sale en realidad que está pasando de alguna no sé de producción de queso, pero voy a decir una barbaridad y dice como que se evapora. Sí. Entonces, yo quiero 1 kilo

de queso duro y me lleva más litros de leche porque el Queso se va a chicando, se va estacionando, va perdiendo producto. Eso es una merma. Cuando ustedes ven lo que sale por la chimenea es producto se está perdiendo, además de que puede ser una contaminación y todas las cosas que ustedes se imaginan, pero también es un mayor, o sea, es materia prima que no está en el producto final. Eso hace, sí, que tengamos que considerar el costo de esa materia prima Que se va por la chimenea también. O sea, la merma es materia prima

que me tiene el proceso productivo, pero que desaparece del proceso productivo. Parece una pavada, pero es un costo y hay que considerarlo. Desperdicios. ¿Qué? Sí, es diferente a el ejemplo que dio hace unas clases de lubricante para eh producción con un torno, por ejemplo. Sí, porque el lubricante en realidad Nunca es una materia, bueno, salvo que te dediques a algo que requiere un lubricante. Claro, claro. Sí, sí, sí. Pero no es una materia prima, no es parte. Acá vos metés leche para hacer queso, es la materia prima y se va a ir evaporando, se va

a ir diluyendo, se transforma en suelo, lo que fuere. En cambio, el lubricante nunca va a ser parte de de el lubricante que le pones para la mezclad. No sé ni cómo se hace Queso, pero supongamos que mezclan la leche. Sí. Eh, ese lubricante no es parte del producto, nunca va a ser parte del producto, es distinto, no es que pierde materia prima, es que nunca fue parte de ese de ese producto final. El desperdicio, a diferencia de lo que es una merma, también es parte de materia prima que se desecha, pero se saca. Por

ejemplo, si yo hago una mesa cuando o las prendas de vestir, ¿sí? Cuando pasa la cortadora por las telas, Que si no lo vieron nunca es muy interesante ver como ponen las pilas de tela y pasan las cortadoras. Hay recortes, ¿es así o no? ¿Qué se hace con esos recortes? ¿Es parte del producto final? Pregunto. No, no, eso sería desperdicio. Es un desperdicio que en algunos casos tiene algún recupero. Ojo, eh, a veces, no sé, en el caso de las prendas a vestir creo que no es muy poco el Recupero que hay. En otros, por

ejemplo, la cerrín o el acerrín de metal se vende también porque después se vuelve a fundir y demás. Sentí un ruidito, no sé si fue panitos. Alguien que dijo algo. Okay, ahí le respondía. Sí. Entonces, esos desperdicios es materia prima que desaparece. También hay que considerarla como costo. ¿Qué pasa con los rechazos? ¿Qué sería un rechazo? Producto problema de producción y algo salió mal. Algo salió mal. Sí, hay que sacarlo la línea de producción. Eso también hay que contarlo como materia prima desperdiciada. Entonces es producto que no llega a estar finalizado y hay que considerarlo

como un desperdicio y tiene un costo esa materia prima. Sí. Bien, ahí estamos con todos los costos de la materia prima. Cuando esto lo vimos cuando vimos Amortizaciones, ¿se acuerdan que hice los de los no me voy a meter mucho acá los únicos tres que tomamos nosotros son eh FAS, SIF y FO o FAS FO y SIF, depende como lo quieran ver, eh que eran esto de cuando el costo de la máquina estaba puesto en el puerto de salida o que incluía el seguro y flete, ¿se acuerdan que lo vimos o no? No se acuerdan.

Sí, que porque se cobra más impuestos o menos. Si está si ya entró al país, ya Salió. Eso que lo vimos en la clase. Perfecto. Básicamente acá la diferencia les da algunos términos más de los cinco terms. Eh, léanlos. Si llegan al final estúdienselos. No es algo terrible. Yo nada más le voy a tomar esos tres para el examen. Y acá tiene un poco de dibujito para que lo entienda. Está bueno. Pónganlo, mírenlo. Acuérdense que eso solo Fas sif. En general usamos más f y si fas menos. Bueno, eh sigamos. Mano de obra. ¿Qué mano

de obra considero? La mano de obra surge de la imputación que utiliza el productor alineado con los distintos salarios visibles de bolsillo y cargas sociales e invisibles que se consideran en los convenios colectivos. ¿Qué es el salario invisible? El mío, me dicen ahora. No, ¿qué es el salario invisible? Lo que tengo que pagar por tener un trabajador además de salario. Lo que tengo que pagar. ¿Y qué pagas? eh impuestosocial de eso. Sumo, si ustedes ven un recibo de sueldo, sí, dice salario bruto 1 millón y después, ¿qué le descuentan al trabajador? Jubilación, obra social, jubilación,

obra social, sindicato, todo lo que diga que la ley que hay que Descontar, ¿no es cierto? son aproximadamente unos 11 15 puntos de lo que cobren. Sí, si tuvieran que pagar ganancias. Bueno, pero ganancias en realidad no tiene que ver con eso. Es un impuesto a los ingresos. Bien, ahora hay toda otra parte que nosotros no la vemos en el recibo de sueldo, como por ejemplo el aporte que hace el empleador con, o sea, mi aporte a la obra social no es solo lo Que yo pago. Yo pago un 3% de obra social, es lo

que normalmente paga. En el caso de de UTN pagamos más, pero por otra cuestión, por un compañío específico, no importa. 3% y el empleador paga 6%. O sea, me pone dos veces más de lo que yo pongo. Sí. Después hay otros costos como por ejemplo la ERT, los distintos seguros, el aporte que hace la jubilación también desde, o sea, no es solo lo que ponemos los trabajadores, Sino también lo que pone el empleador. Todo eso es lo que se considera el salario invisible. Sí. eh las licencias, todo eso es un costo para el empleador que

dependiendo la actividad va entre un 60% más de lo que nosotros cobramos o un 80 entre 60 y 80% más de lo que si ustedes cobran en bolsillo 1,illón y medio de pesos por mes, eh al empleador eso le cuesta entre un 60 y un 80% más. Sí, dependiendo de a veces hay cosas extras como por ejemplo es mata una vez Por año, obliga a los empleadores a pagar, no sé si son 50 horas, no me acuerdo cuánto es, además del aguinaldo, además las vacaciones, además de todo lo otro. Sí, esos son costos extras que

tienen para aquellas actividades que pertenecen al rubro de SMATA o qué s yo, el bancario tiene el día bancario, eso es un costo para el banco porque te pagan igual, ¿sí? Y sin embargo no estás trabajando. Estoy diciendo algunas de las que me acuerdo. ¿De acuerdo? Sí. Bien. Cuando nosotros estamos pensando en procesos productivos, tenemos que considerar el costo que tiene esa obra hombre con todos los costos incluidos, los visibles y los invisibles. ¿Qué tiempos voy a considerar? Todos los tiempos. El tiempo de preparación de la máquina, el tiempo ocioso. ¿Por qué puede haber tiempo

ocioso? contrato a alguien para que esté oceando. ¿Por qué? Porque si no se deprimen Y tiene que, no sé, parar para comer, ese tipo de cosas. Sí, ese tipo de cosas que creo que se refiere más a cuando ya no tenés más trabajo que hacer, digamos, terminaste el trabajo del día. También las dos cosas. Hay una parte que es el tercer rubro que tienen acá, que es necesidades fisiológicas como comer, ir al baño, etcétera. Entonces se para la producción o tenés que poner un empleado de Reemplazo en las líneas de producción continuas que no se

puede parar, hay una persona que es el que va reemplazando todos aquellos que tienen que salir de la línea de producción. No sé si alguna vez lo vieron, es muy chistoso. Entran corriendo, va, cambian mientras el otro va al baño y lo reemplaza y vuelve y así sucesivamente. Bastante chistoso. Pero también hay tiempos ociosos con respecto al layout de la fábrica, que pueda haber cuellos de botella, que los insumos que Yo necesito no están y lo tenés que pagar igual esa hora de trabajo. Sí. Eh, no es porque no se depriman. Este, me gustó eso

lo de la depresión, sobre todo porque vieron que ahora en los trabajos hay áreas para jugar, no sé si prestar, no en todos, en algunos. ¿Vieron alguna vez esos lugares donde hay juegos y demás? No, sí, sí, sí. Varias oficinas. Hay muchas of Igual, digamos, eso son más cuando el trabajo es más creativo que otra cuestión, ¿eh? Sí, hay de todo, eh, no te creas. Eh, no te digo, yo he ido a Toyota muchas veces porque daba clases ahí, no es que tienen un espacio para jugar, pero sí tienen, por ejemplo, eh, que al comienzo

de la jornada laboral hacen como una especie de reunión con meditación y toda la historia para entrar al proceso productivo y después Cuando salen también me llamó mucho la atención eso, nunca lo había visto, ¿eh? O por ejemplo, me ha pasado estar dando clases y empezó a tocar un gon en Toyota es una planta muy grande. Debe tener 6000 empleados ahora no sé cuántos tiene o más. Y yo estaba en uno de los edificios que era tiene un edificio todo para dar clases para formaciones y habían hecho porque no sé qué festividad japonesa había y

empezó a sonar un gón y todas esas cosas que me Llamó mucho la atención. Nunca me había pasado eso en una empresa, pero bueno, fue muy divertido. Por supuesto, yo no estaba trabajando para Toyota, yo era un externo que iba y asistía para algo a Toyota, con lo cual no es lo mismo, pero fue muy interesante. En algunos trabajos sí tienen espacio de esparcimiento o hacen actividades para que haya comunión entre quienes trabajan y para que hay un buen ambiente de trabajo, aunque no sean actividades recreativas, en otras no Tanto. Igual la facultad no pusieron

lugar para juegos y eso yo estoy loca. Me pareció ver en el centro. A ver, sí, no siempre estaba la carpa, pero después la quitaron y ahora está el esto de franja que es un lugar que pero no sé si se trata como de juego. Puedes pasar el tiempo. Me pareció que tenía una play. Puede ser. Sí, sí tiene una play. ¿Y eso no es un juego? Sí, pero te juro que no había tanta gente jugando ahí. Normalmente veo genteamos en la compu usando la Bueno, porque ustedes son no les gusta jugar, pero pueden jugar

o no. Yo creo que tendrían que poner una mesa de pull, algo así, un ping pong. Antes había en la carpa tienen un shenga gigante. Ah, ¿y qué por qué lo sacaron? Eh, no sé. ¿Y lo usaba? No, estaba ahí muerto de Risa. Sí, lo usé bastante en un año y después nunca se volvió, nunca lo habilitaron y quedó ahí. ¿Hay centro de estudiantes acá en el aula entre ustedes? Este, si hay alguien, si no, propónganselos, che, pongamos de nuevo la mesa de algo o algún juego. No está mal, ¿eh? Porque entre ustedes se conectan

y también necesitan descansar sus mentes. Ah, bueno, bueno. Ay, escuché unos ruiditos ahí. Alguien que Está escribiendo en el chat, seguro. A ver. Vamos a chocar, ¿no? Acá dónde los tengo. No, entonces es mi WhatsApp que está sonando. No le bolilla. A esta hora. ¿Quién está escribiendo WhatsApp? Algún alumno no más. Bueno, eh, dato para aclarar acá, nada más. La OIT es la Organización Mundial del Trabajo. Sí, que lo dice ahí. Dice, "Se debe precisamente a los tiempos insumidos Para satisfacer las necesidades fisiológicas. Sus valores son reconocidos y regulados por la OIT. Una cuestión particular,

los otros costos que son aquellos indirectos, los que están adentro de la fábrica, pero no son parte del producto, son materiales indirectos como los lubricantes que habíamos hablado, la mano de obra indirecta, el inspector de línea o el supervisor. Eh, los gastos indirectos de fabricación como el papel higiénico. Listo, ahí le di los tres ejemplos. Todo eso lo prrateamos y lo ponemos dentro del producto. Entonces, ¿cómo queda la estructura de costos? Formalmente hablando, tenemos materia prima, mano de obra directa, gastos de fabricación. La suma de materia prima más mano de obra directa se llama costo

primo. Sí, no es que son primos porque son hijos de dos hermanos, sino que es primo de primero. Sí, como Humberto Primo. Humberto el primero, ¿no? Que era primo de alguien. Sí, ¿saben? Humberto I la zona, la calle. La conocen, Humberto Primo. Sí, sí, no, sí es conocida. Bueno, eh, si yo quiero conocer cuánto me cuesta convertir la materia prima en producto terminado, lo que calculo es el costo de conversión, que es todo lo que pasa dentro de la fábrica, que no sea materia prima, o sea, mano de obra directa más gastos de fabricación. ¿Sí?

¿Cuánto me cuesta convertir La materia prima en producto terminado? Eso es lo que me da esa cuentita. Ahora, cuando sumo materia prima más mano de obra directa más gasto de fabricación, tengo el costo de fabricación. Si le sumo los gastos administrativos, tengo el costo de producción. Si le sumo los costos comerciales, ¿cuáles son los costos administrativos? Arranquemos por ahí que no lo aclare. ¿Cuál sería un costo administrativo? Uh, se me pincharon. ¿Qué qué hace el área de administración? Documenta, hace trámites. Eh, hace toda la gestión de apeleo, digamos. Sí, recursos humanos podría estar en la

parte administrativa, por ejemplo. No necesariamente, pero podría estar bien. Eh, ¿qué qué habría o qué comprende los costos de comercialización? ¿Qué hay dentro del universo de los costos comerciales? Marketing, comisión del vendedor. Bien. ¿Qué más? Transporte. ¿Estás seguro? Transporte. Estoy comprando materia prima y lo traigo yo y pago el flete yo. Eso es de parte del costo comercial. Eh, solo llamas el transporte, digamos, para cerrarlo a la venta. Depende igual. Exacto. No todo la logística es costo del área comercial, sino si ojo que a Veces no hay, depende de lo que estemos vendiendo. Si el

flete va por cuenta del cliente, ya no tengo estructura de costos comerciales, de logística. Comerciales, sí, de logística. Está. Por ejemplo, si ustedes van a una casa electrodoméstico, si se compran la heladera y le cobran el flete, ¿quién está pagando el flete? VZ vos es un costo comercial eso no es un costo para el cliente. Sí. Bien. Los gastos financieros, ¿qué son los gastos financieros? intereses, supongo. Es todo lo que tiene que ver con el financiamiento, intereses. Si yo financio también está en el sector financiero. Sí. Eh, eso no tiene que ver con la producción,

no tiene que ver tiene que ver con lo que me cuestan los insumos, tiene que ver con lo que financio a mis clientes. Sí. Entonces, le sumo eso también y lo que voy a obtener es el costo total de producto. Acá falta un pedacito de línea ahí. Cuando tengo el costo total de producto se suma la el beneficio esperado, la ganancia esperada y eso es lo que voy a obtener como precio de venta. Esto está siendo analizado des vista unitario por unidad de producción, ¿de acuerdo? O sea, para sintetizar, mano de obra directa, materia prima,

gasto de Fraicación, todo entra a la planta de producción, me salen las cajitas de los productos terminados a un costo de producción. Costo productivo cuando le sumo todos los otros. Bueno, acá llega solo hasta el almacenamiento para la venta. Sí, pero esto sale a costos de fábrica, nunca a precio de venta. ¿De acuerdo? Bien, hasta acá dudas, preguntas, cosas que no entiendan. No se entendió todo. Se entendió. Pero qué maravilla. ¿Cuál cuál era la diferencia entre lo que quedaba más y menos actualizado eh en los sistemas de evaluación entre el PEPS y el VPEPS webs?

tiene que ver con el método que elegís para evaluar. Para evaluar, pero dijiste que en una dijiste que en una cosa quedaba más actualizada y otra menos actualizada. Ah, claro. En el último entrado primero Salido ese los stocks te quedan desactualizados, pero lo que mandaste a producción está actualizado. Cuando haces al revés, primero entrado, primero salido, lo que mandaste a producción está más desactualizado, pero los stocks están más actualizados. Hay un gatito ahí. Ah, sí. Ah, la mía se fue para abajo. Ayer estaba imposible. Este, la tenía cambiando por acá arriba. Me pisaba el Teclado.

Unos líos bárbaros. Bueno, estamos. Sí, hace frío. Siguen teniendo frío. Yo estoy congelada, chicos. Será la vejez viruela. Bueno, vamos a ver el otro tema del día de hoy, que es un pelín más complejo. Eh, a ver, hago un segundito, un break. Perdón, chicos, es que usted les conté ya que tuvo un papá muy grande y se olvida las cosas, tiene demencia y ya sé Que se pone angustioso cuando no le contesto. Bueno, era un break chiquitito. Sigamos. Costo de capital. Eh, cuando nosotros analizamos la empresa, que voy a poner a cargar el teléfono ya

que estoy, analizamos la empresa, vemos que eh vemos, sí, que eh lo que tenemos que analizar es cuánto me cuesta financiar esta empresa. Entonces, en el financiamiento de la Ay, fue un dolor terrible. En el financiamiento yo Tengo dos fuentes. ¿Cuáles son estas dos fuentes? A eso vamos a ver hoy y le vamos a poner la práctica de esto también porque lo lo que vimos recién, la práctica de método de evaluación de stocks y todas estas cuestiones la vamos a ver donde después cuando hagamos los sistemas de costeo que yo tenga que calcular cuál es

el costo de producción. Digo, "Che, tengo materia prima, ¿a qué costo la tomo?" A ver, el método de Evaluación, primero entrado, primero salido, voy y lo pongo. Por eso lo vamos a ver la clase que viene en la práctica de eso. La práctica de costos de capital sí la vamos a ver hoy. Y lo que nos va a indicar es cuánto nos cuesta eh, ¿cuánto nos cuesta financiar una estructura de empresa de este tipo, ¿sí? Por ejemplo, yo tengo una empresa acá de Un activo del tamaño amarillo. Sí. ¿Cómo la financio? La financian terceros, el

cuadrado rojo, y la financian propios dueños de la empresa, los que ponen la plata, los que arriesgan y los que invierten en patrimonio neto. Hay empresas que pueden tener un pasivo muy chiquitito y un patrimonio neto muy grande. Hay empresas que tiene un patrimonio neto muy chiquito y todo financiado por terceros. Es raro que todo sea financiado por Terceros o todo patrimonio neto. Es muy raro siempre una pequeña porción de alguno de ellos hay, pero puede pasar también. Entonces, ¿qué es lo que vamos a tratar de entender? ¿Cuánto cuesta financiarlo y ver si nos conviene

o no endeudarnos? Sí. Y para eso vamos a calcular el efecto palanca, que lo habíamos visto en los indicadores. ¿Se acuerdan los indicadores o no se acuerdan? Eh, sí, Sí. Bueno, había uno que era ro sobre roa y era el efecto palanca. Hoy vamos a hacer un efecto. Yo le dije, "Bueno, guarden que después lo vamos a ver. Hoy es el día de ver ese efecto palanca." Entonces, vamos a ver, primero vamos a identificar algunas cosas, como por ejemplo la diferencia entre el que le presta y el que es accionista. Accionista es cuando es una

empresa por acciones, ¿sí? O sea, una sociedad anónima. Si es una SRL, ¿cómo son las Partes de la en una sociedad anónima? Las partes son las acciones. Uno compra acciones. Sí. En una SRL, ¿cómo se llaman? Cuota partes. Muy bien. Cuota partes. Cuando estamos hablando de una sociedad personal o de hecho antes se llamaban, no hay ni cuota partes ni acciones. Sí. Los que participan en la sociedad tienen un porcentaje de participación. No, no es distinta. Ahora, eso es para Cuando financian los propios y lo que esperan, si hablamos de accionistas son dividendos, no son

beneficios. ¿Qué pasa con un acreedor? Un acreedor presta dinero a la institución o la empresa y espera recibir algo a cambio. Eso que espera recibir a cambio se lo llama intereses. Está bien, esa es lo que está explicando acá. ¿Dónde va a aparecer ahora la importancia? ¿Dónde vamos a hacer foco? En el cuadro resultados. Cuadro resultados me va a Decir si gano o pierdo plata. Me va a decir cuánto pesa los intereses en ese cuadro de resultados. Todavía igual no hoy no vamos lo vamos a ver la semana que viene cómo se arman estos cuatro

resultados y que tómenlo un poquito con pinzas, pero esta es información que necesitamos conocer. Por ejemplo, yo vendo, le resto todo el costo de las ventas, tengo una contribución marginal, le resto el resto de los costos, tengo utilidad. Antes de qué, antes de Intereses e impuestos. Los intereses es como un rubro aparte, que es lo que me cuesta financiar esta parte del activo. Sí. ¿Cómo dibujar? esta parte del activo que es de deuda, digo, esto en cuanto al total, no importa qué es lo que total, esto es un porcentaje, me lo financian terceros y por

eso tengo que pagar un interés, está bien, que es lo que debo ahí dice interés, no sé, pero dice interés y Después que pago intereses y pago los impuestos, tengo la utilidad que realmente me llevo a mi casa. Entonces tenemos el destino de los orígenes, los las fuentes, ¿sí? Que están destinadas a armar una estructura de activo. Ahora, cuando yo en un cuadro resultados gano plata, esa esa plata, ese dinero que gana la empresa pasa a ser parte del patrimonio porque acá uno de los rubros que va ahí es resultado del ejercicio y eso si

gané plata se va a Constituir en más activo. Sí. queda balanceado los dos lados, o sea, hay un nexo entre el cuadro de resultados y el estado patrimonial. ¿Estamos bien? Bien. La rentabilidad. Podemos analizar la rentabilidad del activo de toda esta parte del rectángulo amarillo, la rentabilidad del patrimonio neto de lo que arriesgan los dueños de la empresa o la rentabilidad de la inversión que es esto lo están tomando Bastante en los finales. La rent yo no lo tomo, pero lo toma mucho en los finales. La rentabilidad de la inversión que se calcula dividiendo la

utilidad neta antes de interes impuestos, las ganancias y la inversión remanizada. ¿Cuánto invertí con respecto? Sí. ¿Cuánto me rinde ese capital que invertí, sí? En esa actividad. Bien, ROA y ROA. Dijimos que era la rentabilidad con respecto al activo o la rentabilidad ROE con respecto al Patrimonio neto. Cuando yo hago esa cuenta, puedo saber cuánto me rinde cada una de estas cosas. ¿Por qué lo diferencio? Porque puedo tener un activo de este tamaño, pero el pasivo o el patrimonio neto puedo tener distintos activos. Yo puedo tener una empresa, supóng que el tamaño de esto es

1000, como después vamos a ver en el ejemplo. Sí. Y está financiado. Este vale 500 y esto vale 500, mitad y Mitad. O puede ser que este valga que este valga, no sé, 700 y esto 300. Entonces ahí el tamaño del activo es el mismo, es la misma empresa, pero está financiada de distintas formas y entonces uno tiene que ver cuánto le conviene arriesgar o no, si es dueño de la empresa o va a ver si me conviene endeudarme. Para eso calculamos el efecto palanca. Ahora, mientras yo trato de analizar cuál es la estructura de

costo de este capital, de este activo, Como lo financio, tengo que identificar distintas tas de rent tas pretendidas, ¿sí? Por ejemplo, la K subd es la tasa que pretenden aquellos que le prestan a la empresa. Sí, tasa dirigida se llama K subd K de capital dirigido y la llaman KD a la tasa. Eh, es un es lo que la los que le prestan los del rectangulito rojo, los que pretenden cobrar por prestar ese capital, por arriesgar ese capital. ¿Cómo se calcula intereses de capital prestado sobre capital de deuda O sobre total de deuda? Eh, me

da la KD. Cuando uno piensa en una empresa que empieza, que quiere pedir prestado, vamos a tener que considerar el historial crediticio. ¿Qué es el historial crediticio? ¿Quién me puede decir que es el historial crediticio? Como la reputación que tiene una persona, si pago tiempo. Bien. ¿Y para qué sirve eso? Para ver qué tan seguro estaste plata. Exacto. Cuando ustedes van y piden un Préstamo, supóng que tienen la posibilidad de comprarse un su primer departamento y van y piden un crédito hipotecario, es más difícil que puedan acceder porque no tienen historial crediticio. Sí, si es

el primer departamento, justamente hay pocas cosas que pueden analizar, que puede pasar que estén en el veraz, bueno, ahí ya no te lo van a dar, eh, que pudiste haber emitido cheques sin fondo. Obvio que no te lo van a dar, pero ese historial a Medida que vos uses más el sistema de financiamiento te crea más historia. Entonces, ¿qué es lo que trata de mostrar esta curva? Te dice que a medida que vos no no tomaste nunca crédito, estás acá en cero, vas a tener una tasa de este nivel. A medida que vos estás endeudando

y vas cumpliendo, la tasa a la cual puedes acceder va a ir bajando hasta que alcance un mínimo de tasa para vos, para tu actividad. Sí. La tasa mínima a la que vas a poder acceder es Esta de acá. Sí, acá estaría tasa de interés y esto sería cantidad Q de endeudamiento, ¿sí? o nivel de índice endeudamiento. Ahora, cuando alcanzas una cantidad, que es un umbral, que lo tenemos acá de endeudamiento, a partir de ahí te vuelves más riesgoso porque empieza a sumarse posibilidades de incumplimiento. Entonces, las tasas a las que puedes acceder son más

altas. Y esto tiene que ver con la capacidad de Repago que tenga el individuo, la capacidad de enfrentar sus deudas. Estamos bien. Eh, hasta acá alguna duda, alguna pregunta, ¿no? Muy bien. Vamos entonces. Ahora dice, "Tasa de impuesto a las ganancias, ¿qué beneficios tiene endeudarse?" Hay un beneficio que es el impuesto a las Ganancias. ¿Por qué? Porque si yo me endeudo, los intereses que pago por esos impuestos, por ese endeudamiento, se consideran pérdida. Si yo lo considero pérdida, me meto acá, es un un algo que le descuento mi resultado y entonces eso no paga impuesto

a las ganancias porque ya lo desconté de ganancias, no está dentro de lo que voy a imputar como ganancias. Entonces se dice que tiene una ventaja impositiva. Acá hace una aclaración dice la tasa de impuesto a Las ganancias en Argentina es del 35% de tener un tope de 33 de acuerdo a la Constitución Nacional. O sea, básicamente dice que es eh confiscatorio, pero igual el impuesto sigue siendo el 35. Sí. Bien. Los intereses financieros son deducibles de los balances y por eso muchas veces las empresas prefieren financiarse y de hecho siempre tratan de financiarse, sobre

todo las grandes, la pyme no porque no tiene acceso al Crédito, se le hace más complejo, pero lo lógico es que las empresas se financien a través de préstamos. Voy a comprar un centro mecanizado, buenísimo. ¿Qué hago? ¿Saco crédito? ¿Por qué? Bueno, uno de los motivos es porque me puedo tomar los intereses de ganancias. Sí. Entonces, si yo miro la tasa, para mí la tasa no es la tasa que pago, sino es la tasa menos la deducción impositiva, la tasa total, sí, el costo financiero total menos el descuento Impositivo. ¿Y cómo se calcula esto? Es

K sub D, que dijimos que era la tasa. Supónganse 020%, o sea, 20% 02 menos que el 02 por el impuesto. ¿Cuánto sería el impuesto acá? 035, o sea, y así calculan la K sub D o 1 - 035 que es exactamente lo mismo. Sí, bien. Vamos bien hasta acá. Sí. F. Sí. Bu, no me queda otra. Estoy acá. Ah, efecto palanca. Para calcular el efecto palanca, que es lo que yo quiero saber si me endeudo o no, es saber qué peso tienen los intereses en ese endeudamiento, si se me van a comer los beneficios

o no, si me va a comer patrimonio o no. Entonces, para poder encontrar esa respuesta, lo que tengo que calcular es ROE sobre ROA. Está bien. Que después en la práctica, la semana que viene lo vamos a hacer acá. Hoy vamos a hacer un cuadro de costo de Capital y nada más. La semana que viene cuando hagamos sistema, la semana que viene es larga, es intensa, así que metámosle ficha porque va a estar bastante intenso. Efecto palanca o efecto positivo. Ese efecto palanca es la rentabilidad del patrimonio neto sobre rentabilidad del activo. Después lo vamos

a calcular y vamos a ver cómo se calcula. Si esta cuentita me da mayor a uno, significa que el apalancamiento es Positivo, que me conviene endeudarme, que si bien tengo que pagar intereses, los intereses no pesan tanto como para comerse el beneficio, entonces me conviene endeudarme. Si por el contrario fuesen menor a uno, no me conviene endeudarme. Y si son menor a cero, me destruye patrimonio directamente. ¿Sí? Entonces, ¿cuál es la otra tasa que tengo que considerar? La tasa que pretende el inversor. Acá está como K sub E. En algunos casos lo van a Encontrar

como K sub C. es cuánto pretende un inversor, no un inversor financiero, o sea, el que arriesga a capital una actividad de esa, ¿cuánto pretende rentabilidad por esa actividad? ¿Sí? Entonces, el costo de capital es la WAC, que es un promedio ponderado, ya hoy que estuvimos hablando promedios ponderados, en donde voy a considerar la tasa que pretende quien le presta a la empresa, la tasa Y no sé dónde tengo todo el cursor ahí, la tasa que pretende el inversor, el del patrimonio neto, ponderado, ¿por qué? Por el peso que tenga cada uno de estos en

la participación del activo. Sí. patrimonio neto más deudas o o pasivo sería es activo. O sea, esto de acá es lo mismo que decir activo total. Esto de acá es lo mismo que decir activo total. ¿Cuánto representa el pasivo en el activo? ¿Cuánto representa el patrimonio neto en el activo? Si yo estoy considerando la tasa dirigida o la tasa que me piden los externos, le tengo que tomar el descuento impositivo, esa ventaja impositiva cuando tengo ganancias. Sí. Bueno, vamos a hacer la práctica, así entendemos un poco mejor esto que ahora no. Acá TP de costo

capital. ¿Me están siguiendo o están muy aburridos y perdidos? Bueno, presten atención que esto si se Entiende es facilísimo. El problema es que si se me pierden encontrarse de nuevo es más complejo. Vamos a dibujar, vamos a hacer más marrachitos. Fíjense, acá yo tengo una empresa que tiene un tamaño de 1000 o un millón, creo que después es abajo. O sea, que el activo es 1000. Tengo una empresa o tres empresas, todas tienen una capitalización. total de 1000. ¿Sí? ¿Estamos de acuerdo? ¿Cuál es la diferencia entre X, Y? Las fuentes de Financiamiento. En el caso

y es todo patrimonio neto, todo 1000. Sí. No hay esto sería activo, ¿no? Esto sería patrimonio neto. No hay pasivo, todo es capital propio, no le deben nada a nadie. En el caso de la empresa y tenemos mitad y mitad. ¿Por qué se llamará y? Qué buena pregunta, nunca me lo respondí. Tengo 500 y 500 y en el tercer caso tengo 250 de patrimonio neto Y 750 de pasivo. ¿Está bien? Hasta acá me siguieron bien. A estas tres empresas o la misma empresa con tres financiamientos distintos se les va a poder presentar tres posibles situaciones:

auge normal y recesión o depresión, no me acuerdo cómo dice, depresión, en donde si están en auge ganan 450, si están en normal 250 y si están en depresión 70. Sí. Entonces, tenemos nueve posibles situaciones, las tres empresas en cada una de las tres Situaciones posibles de ganancias de rentabilidad. ¿Sí? Eh, a ver qué tenemos acá. Tenemos 70 250 450 70 250. Bien, fíjense las columnas. La primer columna es la utilidad que tengo antes de pagar intereses e impuestos. La segunda columna, bueno, la segunda columna con número, ¿no? La segunda es intereses. ¿Por qué la

empresa X no paga Intereses? ¿Quién me lo puede decir? Porque no tiene dodamiento. Bien. Y después la empresa y que tiene la mitad, el 20% de 500,000 es 100,000. El 20% de 750 es 150,000. Esos son los intereses. ¿Qué es la tercer columna? La diferencia es esta es, vamos a llamarle uno y esta le vamos a llamar dos. Esta es 1 - 2. La utilidad neta después de haber pagado los intereses. Sí, utilidad antes de Impuestos. Fíjense que en el caso de la empresa que no paga intereses queda igual que es X. Fíjense que en

el caso de la iega y de la Z no queda igual, inclusive incurren pérdidas en el caso de depresión pierde plata. Unos 30,000 y el otro 80,000. Sí, sigamos. ¿Qué viene ahora? Impuesto las ganancias 35%. De este 35% el que es X paga el 35% de lo que le quedó porque no pagó ningún interés. Sí. Eso es 35% lo que se va a llevar a su casa. Esto es eh, vamos a llamarlo, esto es igual a tres, o sea, esta es la columna tres. Esto sería 3 * 0 35 = a 4 y esto es

3 - 4. Sí, estamos bien. Entonces, pagan los impuestos. Acá me queda un crédito fiscal. ¿Qué significa que me queda un crédito fiscal? ¿Qué significa que haya crédito fiscal? que le debo capital al estado, ¿no? Que el estado tiene a favor tuyo, o sea, que cuando tenga que pagar a futuro impuestos me van a descontar 10500 o 28000 depende del caso que esté mirando. Sí, eso es un crédito fiscal, un crédito que el fisco te da a vos, no que vos le das al fisco. Está acuérdense que está al revés la contabilidad. Estamos mirando la

contabilidad del estado. Bien, ¿qué es el monto? El monto es la diferencia entre estos dos y lo vamos a Llamar cinco esta columna. ¿Qué es lo que realmente se lleva a su casa? En este caso se llevan 45,500es, 162 - 19 debo, o sea, perdí 19500, gané 97, gané 227, perdí 52, gané 65, 195. Esto que está acá es relación con el capital propio. ¿De qué? De 5 dividido patrimonio propio, o sea, patrimonio neto. Yo estos 4500 los divido en 1 millón, Bueno, en un millón porque es patrimonio neto y me da 455. O sea,

si yo estoy haciendo la cuentita y acá no me sale el dibujito, voy a hacer acá. ¿Dónde lo hago el dibujito? Acá. Si yo estoy haciendo la cuenta para ese primero, estoy considerando los 45,500. Bueno, me comí un cinco, un cinco con respecto a mi patrimonio, pero como en ese caso el patrimonio es igual al activo, es con respecto a un millón. Sí, se entiende. Esto me da 455%. ¿Cuánto me rindió el patrimonio? 4,55%. Entonces, igual la robé, ¿está bien? Y así para todas las tres empresas en las tres situaciones. Roe, ROE, ROE. Ahora, ¿qué

pasa en el caso particular de la empresa X? Activo es igual a qué? A patrimonio neto. ¿Y el ROA qué es? utilidades sobre activo. ¿Sí O no? Sí. Entonces, a utilidad sobreactivo lo que me va a dar es que solo para la empresa X, o sea, no solo para la empresa X, que cuando calculo el ROE para la empresa X es equivalente al ROA, es el ROA de todas las empresas porque todas tienen un millón de activos y lo estoy comparando contra un millón. Entonces, vamos a ver si calculamos un Primer efecto palanca. Y acá

no lo tengo. Bueno, vamos a calcularlo acá. Si yo quiero calcular el efecto palanca para la empresa y en situación normal, ¿cómo lo calculo? El apalancamiento para y en situación normal es roe sobre roa. Bien, veamos qué número nos da esto. ROE 19% 019 5 RA. ¿Cuánto es? ¿Quién me lo puede decir? 01625 es el roe de la empresa X. En los ejercicios es más fácil porque lo tienen que calcular todo de cero y no lo viene calculado porque no van a tener una empresa que tenga patrimonio neto de 100%. Si hago esta cuenta, me

da más que uno o Menos que uno? Vamos a hacer la cuenta. O sea, mirando los números se tienen que dar cuenta. Da más que uno o menos que uno. Eso. 0195 di 0 1625 1.2 más de uno. No tenía cuánto era el pico. 1 2 Este apalancamiento es positivo. Le convino endeudarse. Sí. ¿Qué significa? que si bien tiene que pagar intereses 100,000, le deja lo suficiente como para Ganar plata, que si no no habría ganado si no se endeur endeudar. Si yo quiero calcular la misma empresa, pero en el caso de depresión, apalancamiento de

y en depresión, ¿cuánto sería? Sería -390. Ah, esperen que lo está haciendo segundo. - 390. sobre eh 04 05. ¿Qué significa esto? Me va a dar negativo, con lo cual ya sé que el apalancamiento es recontra negativo, pero ¿cuánto? 003 9 di 045 086 negativo me destruye patrimonio directamente. Esto no me conviene endeudarme. Si yo miro esto, ¿dónde está el apalancamiento más alto? ¿Dónde va a estar el número más grande? cuando haga auge Para la empresa Z, que está super endeudada y me da un 78% contra un 295. Esto da más de dos el apalancamiento.

Sí. Y lo negativo, ¿cuál va a ser el más negativo de todos? También en la empresa Z en depresión que tengo -20 contra -2 455 también tiene un apalancamiento sum más negativo que este que acabo de calcular. Esto, ¿qué significa? Que cuando hay recesión, cuando hay contracción económica, lo que conviene Es no estar apalancado porque los intereses los tengo que pagar igual y eso es un peso muy fuerte y que cuando estoy en, ¿cómo se llama?, en una situación de auge y me conviene estar apalancado porque imagínense que yo tuviese el millón de pesos para

poner la empresa. Si yo me apalanco y estoy en una situación de auge, puedo poner cuatro de estas, porque, ¿cuánto requiere el capital? Requiere 250 de capital propio. Sí. Entonces, puedo Poner cuatro empresas que me rindan al 78% de ese millón de pesos. O sea, cada una me va a rendir un 78%. Entonces, me conviene estar apalancado, cosa que le estaba diciendo el otro día a mi marido, le digo, "Che, viste, no sé si está por la zona de ustedes, pero acá están abriendo una cadena de mayoristas que se llama Don Ángel y veo que

tiene locales por todos lados y está abriendo por todos lados." Digo, algo extraño hay que cada vez haya más de estos locales. Sí. Y hay otro que me dijeron, estaban abriendo por acá, no me acuerdo cuál es. Bueno, pues tiene que ver con lo que la gente hoy está eh modificando sus pautas de consumo. Hoy está yendo más al mayorista, entonces quizás apalacándose apalancándose puede abrir más sucursales. Bueno, lo estaba pensando y digo, esto está interesante. Bueno, esto es una parte. Entonces, efecto palanca, la parte de costo de capital acá no está bien explicada porque

no está la tasa. Fíjense la KD, ¿cuál tomó? Directamente el 020. La KC es la que pretende el inversor, la KD es la que pretende el externo. ¿Cómo sería realmente el cálculo de esto? Si yo quiero la WC, calcular, por ejemplo, para la empresa X, ¿sí? Si gana plata, tengo que hacer. Ahí estamos bien porque es la es la tasa que pretende el inversor. Esp, lo voy a escribir en texto, va a estar mejor. Va a ser más fácil la WA para la empresa X va a ser igual a ¿qué? A 0,30 por Vamos a

poner minúscula por eh, ¿cuánto representa en el caso de la empresa X? 1 millón de pesos. Es lo que pretende ¿Quién? El inversor, ¿sí? Con respecto a ¿qué? A 1,0000ón de pesos. Sí. O sea, dividido esto 1,illón de pesos. Del otro lado es más cer. Ahí está bien, no hay ningún problema. Tengo 30% de costo de la WAC. Pero, ¿qué pasa con el caso de la empresa y? Tengo esto mismo. La diferencia, ¿dónde está? Que no es un millón de pesos lo que aporto de capital. ¿Cuánto aporto de capital? 500.000. Y acá yo pondré un

paréntesis para que no se confundan, para quede claro qué es lo que estoy Haciendo. Más 020 por 1 menos la alícota del impuesto a las ganancias que es 035 por y ahora nuevamente tengo esto. Sí. ¿Cuánto me da esto? No está la puerta. Tiqui tiki tengo que 500 diido 1000 Por 02* abro paréntesis 1 - 035 cierro paréntesis 0,065 sí más 03* 05 021 y5 acá me da 025 en realidad de 0 es 21,5%. ¿Estamos de acuerdo? Sí se entendió las dos cosas que les podemos pedir en los ejercicios. Bien, tienen para practicar, tienen Resueltos

de estos varios. Eh, ¿dónde tengo? No, acá no. ¿Dónde tengo? Acá. Fíjense que acá tienen el costo de capital, sistema de costeo, pero después buscando que seguro hay, ¿eh? Y van a encontrar exámenes y demás. Les voy a habilitar esto. Esto. Ah, no, los tienen habilitados. Pueden, pueden, sí, pueden hacerlo. Bueno, hasta acá son los temas de hoy. Vamos a ir redondeando cositas. Primera Cosita, ¿cómo venimos con el trabajo práctico? ¿Ya todos tienen tema? Eh, sí, va. Nuestro grupo. Sí. Bien, tenemos para dentro de 15 días necesito que entreguen lo siguiente. Misión, y valores. Déjenme

ver esto. Eh, lo chequeo ahora. Misión, visión y valores está ocultado. Vamos a modificarlo para que tenga una fecha de entrega para dentro de 15 días. Chiqui tiki contar algunas otras cosas. Eh, arrancamos con esto y a partir de ahora sí van a tener que empezar a trabajar eh más en el tema. Sí, esperen que les cambio la fecha nada más. No, estamos en el 25, ¿no? Qué lástima. Tendría un año menos yo. Mayo, abril, hoy estamos a 9, el 23. Está bien, ¿eh? Bien, Bien. Ahí les va a aparecer que van a tener, no,

todavía no les aparece, se los vamos a poner ahora. Ahora sí les tiene que aparecer. Y les voy a habilitar esto que es para que lo vayan mirando, que es el Excel donde antes se hacía el trabajo, el plan de negocios. Yo se los dejo, no para que lo completen, no espero que lo usen. Lo que quiero que hagan es que tengan una guía de qué tienen que calcular. ¿Por qué les digo que no lo usen? porque está roto en Algunos datos, habría que modificarlo. Por ejemplo, el costo del kilow por hora es bajísimo. Si

úsenlo por para ciertas cosas, ¿qué es lo que ustedes tienen que considerar? ¿Qué tienen que armar? tienen que poder calcular el costo del proceso productivo. O sea, que ustedes tienen que poder, bueno, la carátula, eso sí lo pueden usar, pero el mercado tienen que poder dimensionarlo. Sí, esta partecita si quieren úsenla, Pero cuando vayan los costos, por ejemplo, de fabricación, eh, o los costos acá fijos de fabricación, miren, les ponen kilw. A veces ustedes los tocan los Excel y tratan de volver a utilizarlo, eh, pero se rompe porque termina siendo más trabajoso que hacer los

cálculos lo que ustedes necesitan realmente. Pero miren las cosas que les piden y vayan tomando de acá lo que necesitan. Es así, voy a Fabricar, denme alguien algo que vaya a fabricar o que vaya a hacer que tienen en la cabeza. Fideos. Fideos. Okay, tien que saber cuál es el costo de la materia prima, cuánto va a ser la amortización de la máquina, todas esas cosas las tienen que poder calcular. Entonces, mírenlo porque les va a servir de referencia. No pretendo que usen esto para calcular. Sí, por ejemplo, la amortización del edificio Está en 33

años. No existe la amortización en 33 años. Eso es algo que inventaron para este coso. Son 50 años, ¿no? Eh, y te cambia el costo un montón. Eso es la otra cosa de considerar. Eh, definir el sistema. Hay que poner acá un sistema para la amortización. Bueno, todo esto lo pueden ir haciendo ustedes en forma manual. Sí, úsenlo como referencia. Se los dejo habilitado para que lo vayan viendo. Bien, ¿das, preguntas? Hasta acá, algo que quieran Saber para entonces, ¿cuál es la consigna? No, no terminé de entender. Misión, visión y valores es la primer parte.

El el Excel es para que lo vayan viendo. Okay. Y lo tienen acá. Mira, primera entrega dice, no sé, programa 204, primera entrega grupal. Ay, de valores es esto es texto de lo que consideramos. Tienen que investigar qué Es la misión, qué es la visión, que son los valores y llevarlos a la empresa de ustedes. Ahora, eh, cuando hagan, va a haber esta primera entrega de Misión, Visión y Valores y va a haber otra entrega y después ya la entrega final. No hay más que esas tres entregas. Eh, fíjense, sí, que que vayan elaborando y

avanzando al final, el último día cuando tenemos el examen parcial, va a haber una cantidad de grupos que van a exponer. No me acuerdo cuántos eran Ustedes ahora, pero eran varios, no creo que podamos todos el mismo día. La entrega de los de los TPS va a ser en el aula y va a ser para la fecha del parcial. O sea, los van a ir acompañando a medido que vayan estudiando para el examen, para el no es un parcial, es un el examen integrador. Van a ir completando también este trabajo. Sí, se tiene que entregar

el mismo día. ¿Estamos de acuerdo? Bien. Sí. Ah, algo que me estoy olvidando. Creo que nada, lo vamos a tomar listo no más. Qué frío. ¿Ustedes también tienen frío? Sí, pero me puse el calventor, entonces yo puse el aire, pero está ahora voy a prender la calefacción. La otra congelando. Voy a chusar a ver si ver si está el radiador. ¿Dónde está el radiador? No tengo radiador. Ah, Está recongelado. Ya me estoy dando cuenta. Está apagado. Bueno, clases. No sé dónde tengo todo los radiador en mi casa. ¿Se dan cuenta? Qué loca que estoy, ¿no?

Eh, 3004 son ustedes. La semana pasada no les tomé lista. Qué bueno. Pues estaban todos. Arnoso presente. La semana pasada no tomaste lista porque no hubo clases. Claro, estaban todos presentes. Valed, Presente. Bartela, presente. Boglioli presente. Eh, González presente. Hernández Greco. Juan, presente. Kelmanovic presente. Profe, mandó un mensaje Hernández, creo diciendo que no tiene Micrófono, pero estaba Hernández. mensaje. Eh, Juan Sartori ya estaba Kelmanovic ya estaba Lazo acá, profe. Lostes, presente, profe. Magno, presente. Meijome presente. Mío, presente. Mora, no está. Mora Ortega. Presente. Pérez. Presente. Petito. Presente. Piñeiro. Presente. Quiroso. Presente. Ramírez. Presente. Richter. Presente.

Río. Presente. Romero. Presente. Rosa. Presente. Rulio. No está Rulio. Ahora me fijo. Si escribiste en el chat. Ahora me fijo. Sí, profe. Eso en el chat. Salgado. Listo. Si ahora después miro el chat. Salgado. Sigue ahí, Gerardo, ahí te vi. San Martín presente. Siles Soto, Presente. Está Caneli, ahí te vi. Toledo, presente. Travatoni presente. Williams, presente. Muy bien, gente, que tengan un hermoso fin de semana, pásenla lindo, sean felices, no se olviden de esa parte que es lo más importante de la vida. Y nos Vemos el sábado que viene con pasta frola y parcialito. Acuérdense

del parcelito.